每经记者 胡健 发自北京

　　 5月份，我国CPI同比上涨5.5%，创下34个月新高。通胀的持续“高烧”或难提振低迷的经济。

　　 昨日（6月23日），汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）预览的6月初值下滑至11个月最低位，数值仅为50.1，逼近50的经济荣枯线。

　　 这一数值发出预警，中国制造业领域的扩张几近停滞。根据汇丰报告，6月终值极有可能再次创下2010年7月以来的最低水平。汇丰PMI的5月终值为51.6，高于6月初值仅0.5个点。

　　 在汇丰PMI初值里，投入和产出价格指数也均滑落至11个月最低水准。汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌称，国内紧缩政策和外需疲软令国内需求降温，再加上去库存化的进程，生产增速进一步放缓。

　　 目前，大型金融机构存款准备金率已达到21.5%的历史新高，外界预测，第五次上调也已为期不远。很多企业，特别是中小企业正面临严峻的“钱荒”。

　　 企业纷纷通过减少库存来降低风险。“原来企业有3个月的库存，现在变成1个月。”一钢铁企业高层人士表示，现在经济不确定性因素很多，为了规避风险，减少资金占用，钢企原来囤积铁矿石的现象几乎消失。

　　 发改委22日称，6月CPI将超过5月。考虑到汇丰PMI的6月初值仍然维持跌势，6月的关键数据极有可能重蹈5月覆辙，通胀压力和治理通胀的代价是否会压垮中国经济？

　　 招商证券的最新一份报告给出了否定答案。该报告指出，在当前通胀压力偏大的情况下，紧缩货币政策将会持续，但松紧有度，治理通胀可能不需要以国内经济大幅下滑为代价。

　　 屈宏斌也认可上述报告的观点，他称，对中国经济硬着陆的担忧是没有根据的，至少当前制造业PMI还与13%的工业增速保持一致。