本周连续反弹 短期股指扭转下跌趋势 上证指数收2746点

　　昨日，多头继续占据盘面主动，走出单边上扬、个股全线普涨走势。上证指数开于2678.05点，全天强势上行，最后收于2746.21点，上涨57.96点，全天沪市成交1443.36亿，深市成交1007亿。中小板指昨日收于5678.89点，全天上涨134.02点，涨幅2.42%。

　　成交量较上一交易日大幅放大七成以上，重新回到千亿以上水平。

　　昨日，行业板块和概念板块继前天之后，再次全部上涨。行业板块中表现突出的是：船舶制造、飞机制造、金融行业、纺织机械、电子器件。概念板块昨日表现较好的是：水利建设、军工航天、稀土永磁、新能源、巨潮装备。

　　两市共有2006只个股上涨，69只个股下跌，涨跌比为30:1。非ST类涨停个股25家，无个股跌停。

　　主力动向

　　游资疯炒“狮头”变“龙头”

　　在国家不断出台有利政策，加快保障房建设消息的刺激下，近日房地产板块以及水泥板块连连大涨。而从目前市场表现看，水泥板块被市场资金关注度更高，其中金隅股份（601992）、巢东股份（600318）连日大涨，而狮头股份(600539)更是连拉四个涨停，成为保障房建设概念中的“龙头”个股。

　　游资暴炒水泥板块

　　北京安翔泰投资管理有限公司总经理黄河愿认为，全国保障房建设速度的加快对整个房地产产业链形成实质性利好，但在保障房房价限价的情况下，水泥板块实际上比房地产板块收益程度更大。民生证券发布的报告也表示，受保障房新态势的冲击，多地水泥提价。

　　在二级市场，资金大肆炒作水泥板块，本报记者查询近日“龙头”个股狮头股份(600539)的交易情况发现，在6月21日~6月24日期间，买卖金额前五位的都是普通证券营业部，上海、深圳的游资身影频现，其中招商证券上海娄山关路证券营业部在6月21日~6月23日期间买入3585.09万元，居买入金额首位，招商证券深圳南山南油大道证券营业部则买入2149.51万元。

　　传言刺激四涨停

　　而狮头股份(600539)在四个交易日中涨停，除了国家加快保障房建设的利好刺激外，广州资深投资人士刘东认为，该公司本身的消息也刺激股价大幅上涨。本报记者查询公开资料发现，今年1月，狮头股份(600539)发布公告称，太原市人民政府与中国建筑材料集团有限公司（以下简称中国建材集团）在太原签订战略合作框架协议，协议签订以太原狮头集团有限公司为重点进行资产重组，控股重组的事宜，将由太原市政府与中国建材集团根据商讨情况另行签署相关协议。另外，目前市场上传出公司控股股东太原狮头集团将其所拥有的与狮头股份主营业务相关的矿山资源择机转让给狮头股份。据悉，狮头股份使用的是集团公司的石灰石矿山资源，在山西是品质最好的、储量也大。

　　预期给市场炒作借口

　　刘东表示，重组预期以及控股股东资产注入的预期给了市场炒作的借口，因此借国家保障房概念炒作，狮头股份(600539)成了市场“龙头”。

　　（记者段郴群）

　　警示:投资者谨慎追高

　　本报记者查询相关资料发现，关于控股股东矿产资源注入的消息其实早在2007年就已经传出，但目前并无实质性进展。关于重组事宜，自从今年一月份之后，从公开资料看，也没有进一步的消息。而狮头股份(600539)今年一季度的每股收益只有0.004元，净利润才85万元人民币，每股收益在国内水泥制造业33家上市公司中，排在了第25位，较为靠后。

　　刘东表示，从技术走势看，狮头股份(600539)近日涨幅已经较大，而且昨日放出了近期天量，成交额达到了8.4亿元，换手率高达38.55%，对于狮头股份(600539)1.6亿的流通盘来说，有点过大，而且从21日到昨日的公开交易数据看，几乎都是游资在进行炒作，昨日放出如此大量，前几日介入的游资已经赚得盆满钵满，游资在昨日有拉高出货迹象。

　　刘东认为，到昨日收盘，狮头股份(600539)每股13.72元的股价已经与该股近期最高股价14.37元非常接近，因此上方套牢盘较重，投资者下周不宜追高。（记者段郴群）

　　上证指数周线图。

　　技术解盘

　　转势放量长阳终现

　　昨日，市场终于走出我们期待的放量长阳。结合前日的表现，市场短线已基本确立转强。

　　市场后市将面临上方的考验(压力)：(1)2750~2790点之间，也就是上证的年线下方，这关八成能过，在这个过程中把握低点，应是好的介入点；因此下周市场回调至2700点附近，确认5周均线支撑的过程，是适合的短线入场点。(2)2850~2900点的区间；这关将考验市场，是出大行情，还是继续维持向下收敛调整。上证2850~2900点区间对应的中小板指(399005)关口是6300~6500点；这个位置的抉择，将决定投资者是调仓换股把握此起彼伏的机会，还是离场规避下一步风险。

　　如果我们将这两日的行情看成是对6月CPI新高和未来加息的正面回应，那么加息前，行情应将处在整固过程中，而加息的落地很可能预示行情的起势。

　　市场在目前位置完全构筑阶段性低位(底部)，就周期而言，还需要一个过程。通常情况下，是不是短期持续转强的一个判断：周K线是否向上击穿拐头转平或向上的5周均线。目前5周均线在2700点附近，近3周已经快速下移，并压迫着市场下挫。5周均线下方的操作请投资者均当反弹处理。下周5周均线拐头，下周周K线只要继续站稳5周均线，一段涨势即确立。

　　(国诚投资)

　　2750点之上加仓位做反弹

　　昨日上证指数低开高走，终盘以大阳线报收，成交量较上一交易日显著放大。

　　支撑本轮上涨的主力是水泥、地产等保障房概念个股。其中龙头狮头股份连续出现4个涨停，游资的炒作热情可见一斑。历史上每回行情的启动阶段都是游资率先发动的，行情见底的标志之一也一定要有一个热点板块带动。在2319点的那个底部，是上海本地股率先启动，当时的金山开发、中卫国脉同样一连拉出4个涨停板。在两天强劲反弹百点后，我们认为股指暂时脱离了危险区。不过由于超买严重，在仓位选择方面我们建议投资者保持谨慎乐观。右侧投资者可在2750点之上加大仓位做反弹，密切关注保障房相关概念股。

　　(大摩投资)

　　下半年策略

　　通胀预期主导上半年行情，2010年上半年通胀预期的变化牵动市场情绪快速切换，相继经历了对通胀的恐惧心理、投机心理、侥幸心理的轮回，股市下跌为下半年带来了机会。

　　配置估值底部板块待明年

　　4月下旬之后，通胀预期曲线逐步上移，伴随经济进入“滞”胀，悲观预期逐步形成，恐惧心理重燃。相应的，股指呈现显著波动特征。

　　估值驱动转向中性甚至偏正面与盈利驱动主导向上的震荡盘升基础正在逐步形成。目前主板估值已位于历史底部，且A股权重指数估值低于标普500，负溢价显著。预计2011年盈利增速为18.3%，依然存在温和向上的力量。伴随未来盈利将兑现，整体市场动态估值底将提升。

　　市场走势判断

　　1.滞胀消化期，在三季度“滞”胀的压力与盈利兑现之间将形成弱平衡，保障房、水利建设等政府投资的季节性不均衡将对行情产生正面影响，维持沪指2700点“极寒位”的判断。2.政策弹性恢复期。经济预期格局可能转向“低”通胀、“稳”增长，市场弹性将逐步恢复，形成市场趋升的基本面。预计市场将回到年内高位区域3100点附近，震荡向上的趋势可能持续到明年。

　　配置建议

　　1.关注价值特征明确的银行板块。历史底部抬升的机会，时点在报告期，主体在银行板块。2.滞胀消化期，防御为主：弱周期板块，已属右侧交易。重点关注通信运营、纺织服装、白酒、葡萄酒、家电、医药生物、公用事业（火电）。并适当左侧加仓强周期，配置逐步转向均衡。3.政策弹性恢复期配置，提升仓位，配置重点强周期板块，防御板块可适当减持。重点关注房地产、汽车、证券，而煤炭待选。

　　风险提示

　　经济下滑超预期，通胀高点区域继续延后。(中投证券 黄君杰)

　　

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