商报记者 姚晓丹

　　就在中国银行业掀起新一轮融资潮的背景下，中国银行（601988．ＳＨ；03988．ＨＫ）最近烦恼颇多：6月14日中国银行Ｈ股遭受到社保基金今年以来的第二次减持；接下来，中国银行Ａ股将于7月1日正式被调出上证50样本股，在业内看来，由此必将引起指数型基金被动抛售中国银行。

　　Ｈ股第二次遭社保基金减持

　　据港交所披露信息显示，全国社会保障基金理事会在6月14日于场内以平均每股3．95港元的价格减持中国银行共1459．8万股Ｈ股，涉及资金5766．21万港元。在此次减持完毕后，社保基金持有中国银行Ｈ股的比例由此前的12．01％下降至11．99％，持股数降至100．28亿股。

　　历史数据显示，社保基金曾在今年3月1日减持4010万股工商银行（601398）Ｈ股，每股平均价6．074港元，套现约2．436亿元，持工行Ｈ股比例由18．04％降至17．99％。于1月4日，以平均价每股4．173港元减持3000万股中行，套现达1．25亿港元，持股量由13．99％跌至12．99％。

　　社保基金第一次减持中行，是2010年4月1日，以每股平均价4．195港元，减持3000万股中行Ｈ股，套现1．26亿港元，持股量则由14．03％降至13．99％。4月9日，以每股平均价6．3港元，卖出1529．6万股工行Ｈ股，套现9636．48万港元。

　　虽然全国社保基金理事长戴相龙日前对媒体表示，社保基金近期连续减持中国银行的行为是很正常的情况。但在业内解读看来，这是对中国银行的利空，尽管抛售的量不大，可比较容易强化对中国银行业的悲观预期。

　　中行Ａ股将被“踢出”上证50

　　在中国银行Ｈ股遭遇社保基金再次减持后，等待中国银行Ａ股的是自今年7月1日起将被“踢出”上证50指数样本股，对于中国银行被调出上证50指数样本股的理由则是因其成交金额排名较低被调出。此外，同批被“踢出”的还有中信银行?穴601998?雪。

　　早在上证50指数编制之初，就是要挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。银行股自然成为上证50指数的主角，截至去年底，上证50指数的权重中，金融、地产的占比高达56．82％。

　　作为四大国有银行之一，中国银行被调出上证50指数，实在是十分尴尬的。但是实际情况看，6月份以来，中国银行日成交金额突破1亿元的仅有1个交易日，最高为6月9日的1．63亿元，还赶不上上证50指数样本股中的北京银行（601169）。6月份以来，北京银行的日成交金额均未低于1亿元。尽管中国银行目前的动态市盈率不足8倍，但投资者提不起购买兴趣。

　　中国银行在尴尬的同时，等待它的将是在被调出指数编制后，由此引起的指数基金被动抛售。按照指数型基金规则，至少需要大部分资产按照基准指数的成分和权重进行配置，以减小跟踪误差。而据2010年年报显示，仅上证50ＥＴＦ指数基金就配置了4640万股中行。这对于许多时候日成交量不足2000万股的中行来说，无疑是个不小的考验。

　　股价抗跌性不及同期银行股

　　虽然中国银行被调出上证50指数要到7月1日才生效，但是这一消息的影响已有所显现。

　　从盘面观察看，中国银行近期的表现很颓靡，在股市调整过程中，跌幅要明显大于同期的银行股。经统计，自4月18日以来的这波调整，（4月18日至6月20日）中国银行在二级市场累计下跌7．97％，同期，工商银行的跌幅为5．67％、建设银行（601939）的跌幅为7．10％、民生银行（600061）的跌幅为3．50％。

　　此外，从盈利能力看，一季度中国银行（601988）实现净利润350．10亿元，同比增长28％，与同期的四大行中的其他三家相比，业绩表现似乎并没有亮点。今年一季度，工商银行（601398）实现净利润538．36亿元，同比增长29．03％；建设银行实现净利润472．33亿元，同比增长34．23％；农业银行（601228）实现净利润340．73亿元，同比增长36．42％。