Shibor利率本月较峰值已下挫30%；银行资金融通活动将触底回升

　　【财新网】（记者陈璐）6月29日，银行间回购与拆借市场利率继续前两日的跌势。分析人士认为，这是资金利率达到局部顶点的信号，银行的资金融通活动将触底回升。

　　中国外汇交易中心数据显示，6月29日下午，同业拆借利率全线下跌，隔夜利率下跌2个基点，报5.0400%，7天期下跌34个基点，报6.3100%；14天利率下降174.00个基点，报6.2400%；1个月期利率下跌27个基点，报7.5000%。质押式回购利率方面，隔夜利率下跌1个基点，报5.0400%；21天期下跌98个基点，报6.5200%。

　　当天上海银行间同业拆借利率（Shibor）短期全线下滑，隔夜利率下跌2.04个基点，报5.0350%，7天期利率下跌16.42点，报收6.3283%，14天利率下跌22.50个基点，报收6.2242%，3个月期下跌40个基点，至6.4571%。至此，Shibor已较本月峰值下挫30%。

　　对于近日的银行间利率连续走跌，安信证券固定收益分析师景晓达认为，这说明资金面已经走过了最紧张的阶段，但是还不能判断出市场利率已经进入下行通道。

　　景晓达称，银行间利率从年初到现在，一直都在波动上涨区间。尤其在本月央行再次提高存款准备金率后，由于市场资金需求大，导致银行间拆借和回购利率大幅走高，同时，这也是符合季末利率冲高的规律。而最近几日的走跌，还不足以抵消前段时间的涨幅。这只能说明资金面已经走出了最紧张的阶段，但并不代表市场资金将开始重新充裕。

　　平安证券固定收益事业部研究主管石磊此前也提出，上周回购日均成交量为和拆借日均成交量已经达到了极低水平，从经验看，这也是资金利率达到局部顶部的信号，银行的资金融通活动将触底回升。

　　不过，此前由于贷款需求旺盛，发生了许多银行不得不通过大量代销信托理财产品或委托贷款，“曲线”满足客户的融资需求，将资金的需求和供给放在“表外”匹配。

　　对于银行上述做法，瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光发表报告认为，为避免银行“表外”风险失控，短期内应尽快变数量型调控工具为价格型调控工具，让“出表”资金重回“表内”。而长期来看，加快存款利率市场化的适当尝试，包括大额存款单，允许某些银行差额化定价等，才是化解矛盾之根本。■