■美尔雅期货 林雅妃

　　　 上周纽约市场原油价格连续三日小幅反弹后遭遇暴跌，盘中纽约油价一度跌破90美元一线。美国动用6000万桶战略石油储备的消息仍在市场“发酵”。加之欧洲债务危机阴霾不散，欧元走弱令美元相对走强，从而使得油价，盘中再次刺探90美元关口，国际油价的下跌也带动国内能源化工产品的特别是橡胶的低迷走势。

　　国际大宗商品涨跌不一

　　　 上周五受市场对希腊债务危机扩散风险的担忧，外围股市普遍下滑，道琼斯指数收盘跌115.42点，至11934.58点，跌幅1%；标准普尔500指数跌15.05点，至1268.45点，跌幅1.2%；黄金盘中急速下跌，收盘堪堪于1502美元/盎司，现货黄金下跌36.80美元，跌幅2.39%；原油期货报收十字星阴线，收盘价报91.7美元，涨幅0.26%。

　　　 大宗商品期货受基本面影响涨跌不一，LME 3个月期铜收涨90美元，涨幅1.0%，报收于9050.0美元/吨；期铅收涨31美元，报收于2580美元/吨；期锌收跌6美元，报收于2254美元/吨；期铝收跌9美元，报收于2500美元/吨。农产品依然跌势不止，CBOT 11月大豆期货收跌8美分，跌幅0.61%，报收于13.09 1/4美元/蒲式耳。CBOT 7月豆粕期货收跌0.2%，报收于339.90美元/短吨；CBOT 12月豆油期货收低0.04%，报收于56.36美分/磅。

　　欧债危机持续发酵

　　　 穆迪警告称或下调多家意大利银行评级，加剧市场对希腊债务危机扩散风险的担忧。

　　　 受欧元区主权债务危机的影响，意大利裕信银行和意大利联合圣保罗银行上周五股价大幅下跌，裕信银行的股票更是因为跌幅达到8%而一度被叫停。此外，意大利银行业协会预计，今年意大利各银行需再融资2000亿欧元用以偿还到期债务，“债火”似乎正逼近意大利。而本周希腊将面临财政紧缩计划议会的投票。只有获得通过，希腊才能获得欧盟和IMF的下一笔援助资金。

　　　 希腊债务危机的可能扩散，欧元区外围国家不停传来负面消息，使得全球金融市场短期震荡将加剧。美元区在政策影响下，不断走强，导致现货黄金价格连续下调，国内外大宗商品市场继续维持弱势格局。

　　　 国内方面，据中国海关总署统计，2011年1—5月中国纺织品服装累计出口888.35亿美元，同比增长26.55%。而5月单月的出口增速相对于1月、3月和4月，明显放缓，有消息称外商对国内出口产品20%—30%的提价普遍难以接受，部分欧美客户缩减在华的采购量，部分低端商品将会更多从东南亚采购。

　　 国内对于纺织出口退税调整的传言又起，财政部有关负责人表示，正在讨论出口退税政策调整，如果出口退税下调，恐怕将会迫使原本利润低下的纺织出口企业转外贸为内销，市场中竞争力低下的企业可能将面临倒闭，那么棉花与PTA的需求将进一步下降。未来对纺织类商品价格仍不容乐观。期棉有望走出年内新低，PTA期价难有反攻上行机会。

　　下游疲弱打压沪胶走势

　　　 上周纽约市场原油价格连续三日小幅反弹后遭遇暴跌，盘中纽约油价一度跌破90美元一线。国际油价的下跌也带动国内能源化工产品的特别是橡胶的低迷走势。而自日本大地震以来，橡胶整体走势就从未太乐观，继4月初反弹高点一路下滑后，不论是期价还是现价都出现了反弹弱势，现货更是成交清淡，市场一度呈现有价无市的滞销情况。期价在持续疲软的态势之下，延续窄幅震荡，屡次上冲未果，上周三一根大阴线跌破所有支撑点，日跌920元每吨。

　　　 另一方面，需求面不断疲软。下游汽车产业的疲软是制压胶市上涨的最关键因素。车市在今年4月份产销两年来首次出现同比回落，4月份产销分别为155万和154万辆，5月份则延续了疲软表现，产销录得135万辆和138万辆，环比大幅下滑。货币政策连续收紧、企业经营现状受到挑战，也加大了汽车企业缩减产量应对需求回落的压力。

　　从后期来看，车市脱离国家的政策扶持后，疲软态势仍将延续，不排除接下来几个月产销继续疲软的可能。轮胎产量在1月和3月同比增幅明显回落，4月、5月则与车市一起出现同比负增长。从国家政策调控的角度来说，车市与轮胎市场均处于产能过剩的格局，整合是十二五规划的重点，产量持续缩水或许将是大势所趋。轮胎业后期仍将面临产量过剩、需求疲软的窘境。

　　　 另一方面，ANRPC的5月报告虽然调低了全球全年的产量增速预期，但是对7月份的产量预期相比前两月有很明显的增长。我国国产胶7月的产量预期为8.5万吨，高于5月、6月的5万吨和7.5万吨，并且根据过去两年季节性的变化，8月至11月仍是我国以及东南亚产胶国的割胶高峰期，产量有望进一步放大，后期新胶上市对胶价的冲击将更为明显。

　　　 周一日胶与沪胶的大幅下跌已反映市场对目前价格动摇的心态，日胶下跌4.94%，沪胶主力1109跳空底开下探1405个点，收至30725，直逼前期低点29000一线。本周看沪胶的技术支撑是否有效，前期29000成短期反弹支撑点，若反弹无力，则继续回落。