国家发改委上调电价，缓解了多家上市公司的成本压力。6月份，华能国际、华电国际、国电电力等众多上市公司收到国家发改委关于电价调整的通知，补偿火电企业因电煤价格上涨增加的部分成本，缓解了电力企业经营上的困难，保障正常合理的电力供应。总体来看，本次电价上调对电力板块是利好，反映了政府在CPI较高情况下理顺电价机制的决心。另外，九龙电力、通宝能源等两家公司增发股票购买资产的方案也均获证监会核准，重组取得重大进展标志着两家公司转型和整体上市的步伐取得实质性突破。

　　6月，国务院批转了《关于2011年深化经济体制改革重点工作的意见》，继续把价格改革放在首位，要求积极推进资源性产品价格改革以及电力体制改革。电价改革是电力体制改革的核心，只有让电价反映资源稀缺程度和市场供求关系，才能从根本上解决煤电价格矛盾，进一步推动经济发展方式的转变。

　　电力板块6月份以来跑输大盘4.7个百分点，过去3个月跑输大盘1.6个百分点。目前电力行业2011年平均市盈率为21.2倍，在所有行业中处于中等偏上；电力行业平均市净率为2倍，仅高于黑色金属、金融服务、交通运输等三个行业，整体估值在23个行业中处于中等。

　　7月份可重点关注电力体制改革加快带来的投资机会，我们建议重点关注：1、受益于电价改革、具有电价竞争优势的水电类公司，如长江电力等；2、受益于主辅业分离提速及受益于阶梯电价实施的电网类公司，如明星电力、文山电力等；3、有资产注入和融资需求的电力公司，如京能热电、内蒙华电、桂冠电力、广州控股、上海电力、漳泽电力等。

　　招商证券