周一大盘以逼空走势突破牛熊分界线，周二虽有下探也继续稳住脚步，放量大阳是否已经探明底部？年线附近的争夺是否还将继续？当前市场是否机会大于风险？本期节目邀请到两位嘉宾，一位是申银万国证券公司资产管理总部总经理单蔚良先生、一位是中原证券研究所所长袁绪亚，就这一焦点给投资者做出分析。

　　决战2800点，牛熊还需看政策

　　主持人：周二2800点失而复得，是否现实市场做多动能并没有衰竭？未来空间还有多大？

　　单蔚良：此前我们就有对本轮调整的判断，在2800点左右可能是相对比较低位的。但是市场由情绪左右，下跌到2610点左右。这也意味一轮超跌后的调整，目前的反弹是修复性的反弹。从整个反弹力度来看，从高点的3064点左右下跌到2610点左右，跌了将近450点左右。一般来说反弹到下跌幅度的一半左右会遇到比较强的阻力。也就是说我们认为2800点到2900点是相对比较平衡的位置，市场可能会在这个位置进入一个震荡整理。

　　袁绪亚：从估值角度来说，目前有一定的优势，但是要关注政策预期的变化。目前物价还有推高的可能性，但经济下滑的惯性刚刚开始，在这个过程中，市场上形成的投资者行为，可叫做放松预期的反弹。现在来看它遇到一个坎，就是加息，这个可能是愈演愈烈的一个中间环节。如果加息，那么市场会理解为利空出尽，反弹的力度还是会比较高的。

　　主持人：当前大盘似乎又面临一个新的抉择，有利的因素是哪些？不利影响又是哪些方面？

　　单蔚良：目前的反弹是由于超跌之后政策放松导致的反弹，但是反弹之后是不是能够持续？现在还是有很多看法。从中长期来看，需要注意几方面的因素。一个是通胀，现在普遍认为6、7月份是通胀见顶，之后回落。如果这一预期兑现，坏消息逐渐变好，就是好消息。第二个货币政策，一旦通胀见顶回落，货币政策持续紧缩的可能性会减弱，如果6月CPI出现高点，我们预计央行可能在7月加息，但这同时意味着货币政策紧缩即将结束，对于市场来说，利空出尽则变成利好。第三是实体经济层面，一旦企业整个流动性得到了支持，就能够迅速开工，恢复活力。

　　新股可参与周期需谨慎

　　主持人：前一阵子市场没有涨起来的时候，大家讨论市场配置，认为左侧投资者可以积极买入以时间换空间，现在涨了一点，大家又在纠结，是不是空翻多的时候，买入的时点是怎么样？周期股是不是投资者的首选。

　　单蔚良：我认为要回答这个问题首先需要判断行情是反弹还是反转。由于此前一些周期股已经出现了明显上涨，如果是反转的话或许可以继续再介入，但如果是反弹的话，就另当别论。我们认为现在还只是一个反弹，反转我看不到。这就意味着之前的一些热点板块可能会面临资金回撤的可能性。从操作来看，前期如果已经买了周期股，适当选择高点可以获利回吐。

　　主持人：今天市场行情中比较有意思的现象，就是几只新股的涨幅还比较高。请两位分析一下这和前期屡屡出现破发相比，是不是也是一个市场转向的标志？

　　单蔚良：前一段时间新股破发，是因为发行市盈率太高，二级市场投资者用脚投票，甚至出现了新股发行不成功的案例。这就会使发行人和保荐人对新股定价趋于理性。目前来看部分股票已经有了投资价值，其实从比亚迪上市就开始有收益，说明市场认可这个价格。另一个原因是近期市场环境比较好，大家对今后的预期偏于乐观，有很多的机构投资者和个人投资者愿意参与。

　　袁绪亚：比亚迪上市之前，新股有段时间没有赚钱效应，因为估值比较高，一些不适合国家战略转型和新兴战略发展要求的股票也都在上市。现在市场反弹之后，新股的赚钱效应出来了，再加上市盈率也比较适合。最近的新股所属的行业和市场热点也接近，比亚迪属于新能源汽车和锂电池的概念，还有一些属于生物医药行业都是符合市场需求的热点。