理财一周报记者/夏珖玘

　　 进入7月，又到了每年中报行情的时点。据统计，截至7月3日，已有812家公司公布了中期业绩预报，其中，业绩预增的632家，占比超过七成。从行业利润增幅来看，剔除不可比公司之后，化工、机械、钢铁、房地产开发行业的整体利润增幅较大；利润增速较低的行业则为石化、造纸包装、日用品、生物制品。

　　 在近期A股反弹的带动下，不少业绩预增的个股都纷纷走出短期上涨行情，譬如我们今年以来在报纸上重点研究过的塔牌集团（002233），近一个月上涨超过48%，一季报显示该股1-6月利润将增长110%~140%，安纳达（002136）近日涨幅超过40%，其中预报利润增长150%~200%。

　　 中报预增股将引发第一波中报行情。我们依据预增幅度、市盈率、股本以及预增理由几个角度进行筛选，挑选出值得关注的中报预增股。

　　 首先，我们对近一个月的涨跌幅进行筛选，强势龙头股或许将在未来走出更强的行情，但因前期涨幅相对大，我们认为未来存在不确定性概率相对大，因此我们选择涨幅相对较小的个股，这些股票由于还没有涨起来，未来可能有补涨的机会，我们选择个股涨幅都不超过20%，同时考虑估值，目前A股的整体平均市盈率是18倍，我们筛选的标准为市盈率小于30倍。

　　 其次，由于通货膨胀，物价上涨，很多上市公司由于产品涨价导致了利润上升，因此简单的业绩预增并不能表明公司的质地，因此我们在公司选择上，选择利润增幅在50%以上的公司。

　　 再次，在筛选出净利润同比增幅50%以上个股的基础上，我们进一步筛选出增幅原因限于主营业务增长的个股，也就是说公司利润的增长来源于其主营业务的增长，而不是非经常性损益，如出让股权、资产注入等原因，上述原因虽然在短期内刺激了公司股价，二级市场上可能爆发井喷式行情，但公司的持续盈利能力仍无法保证。

　　 最后，我们选择流通股本小于3亿元的个股，因为在反弹行情，尤其是经过较长时间下跌后的反弹行情中，首先上涨的往往是小盘股。

　　 经过以上四轮过滤，我们精选出民和股份（002234）、齐翔腾达（002408）、天保基建（000965）、内蒙君正（601216）、鸿路钢构（002541）、英力特（000635）这6只股票进行重点研究。

　　内蒙君正（601216）

　　产销扩大提振业绩

　　 虽然内蒙君正的产品并没有明显的价格上涨，但是公司依然预计利润将大幅增长。

　　 根据2011年6月21日公告，内蒙君正预计2011年1-6月份净利润同比增长100%~120%(上年同期净利润1.63亿元，每股收益0.255元)。

　　 公司表示业绩增长的原因在于公司主导产品PVC、烧碱产销量扩大，综合毛利率同比稳中有升，期间费用占比下降以及公司煤炭产品的生产和销售同比增幅较大等。

　　 公司属于国内较少的完整拥有“煤-电-氯碱化工”及“煤-电-特色冶金”一体化产业链的循环经济企业，主营产品包括电力、聚氯乙烯树脂(PVC)、烧碱、电石、硅铁等，是内蒙古自治区第二批工业循环经济试点示范企业之一。

　　 公司于2011年2月上市，募集资金拟用于年产40万吨PVC/烧碱项目，总投资额为197988.05万元。公司预计，项目达产后，公司PVC产能将从目前的年产5.5万吨增加至年产45.5万吨，按照1200万吨的市场需求量估算，PVC产品市场占有率有望提高至3.79%；烧碱产能将从目前的年产4万吨增加至年产32万吨。该项目预计年新增销售收入264610.05万元，年新增利润总额38540.73万元。

　　 另外鉴于目前国内电石资源供过于求，价格较低，公司拟实施40万吨电石项目，届时公司将拥有年产45.5万吨PVC和年产66万吨电石的生产能力。此外，公司原材料自给率处于高位，目前拥有1.1亿吨的煤炭储量，拥有预测27亿吨储量的煤矿探矿权。

　　 公司近日再迎利好，内蒙君正子公司获得政府补贴。根据公司公告，内蒙君正近日收到鄂尔多斯市鄂托克旗人民政府《鄂托克旗人民政府会议决议事项通知》，公司控股子公司内蒙古君正化工有限责任公司获得鄂尔多斯市鄂托克旗人民政府拨付财政补助资金2357万元。该笔款项已于2011年6月24日收到。

　　天保基建（000965）

　　项目集中交房提升利润

　　 6月24日，天保基建修正了公司的中报利润预期。根据公告显示，经过修正公司预计2011年1-6月净利润约1.95亿元~2.05亿元(修正前为约1.39亿元~1.67亿元)，上年同期为9290万元，同比增长110%~121%(修正前为50%~80%）；每股收益约0.42元~0.44元(修正前为约0.3元~0.36元)，上年同期为0.2元。

　　 公司表示业绩修正的原因系已开发的项目集中交房，2011年上半年公司商品房结转收入明显增加，超出预期，从而使公司销售收入和净利润较预告有较大幅度增长所致。

　　 天保基建是天津保税区管委会下属的唯一资本运作平台，大股东对上市公司经营起到实质帮助。

　　 公司拥有滨海新区概念，滨海新区主要发展目标确定为加快推进高端产业聚集区、自主创新领航区、新型服务消费区、宜居生态城区等重点区域建设。公司作为滨海新区核心区从事房地产开发的上市公司，将加大项目拓展力度，增加土地储备，初步形成“开发区——空港经济区——天津市区”的战略布局。公司主要项目和未来开发重点集中于天津滨海新区。

　　 随着有关政策的落实，天津滨海新区在金融创新、保险、建设用地流转等方面开始了率先发展，各功能区的建设开发已经初具规模，基础设施和房地产投资增长的势头强劲，天津滨海新区房地产业迎来发展的新机遇。

　　 目前城镇化的最大阻碍是城市生活成本过高，阻碍了农村剩余劳动力的转移，所以加快小城镇建设就成为推进城市化建设的战略选择。但是小城镇的建设仍离不开社会资金的参与，国金证券研究报告认为，天保基建的国有背景和上市公司窗口会更容易得到地方政府的信任。而天津下属多个城镇都被列为小城镇建设试点，公司作为天津本地的品牌国有企业，有望在当地通过小城镇的开发建设而开创新的盈利模式。

　　民和股份（002234）

　　鸡苗龙头，开拓下游产业

　　 作为国内最大的肉鸡苗生产企业，由于受到产品涨价的影响，民和股份中报业绩可期。民和股份一季报披露，预计2011年1-6月净利润与上年同期相比扭亏为盈5500万—6000万元，而去年同期净利润为亏损2695.25万元。

　　 2011年以来，以猪肉为标杆，养殖业景气度高企，鸡苗价格一直维持在3元以上，一季度均价3.4元左右，4-6月份均价略高于一季度。

　　 目前生猪价格已经突破2008年以来的高点，创历史新高，但是鸡苗价格却离2008年高点仍有较大差距，原因主要是当前引种量过大导致鸡苗有充足的供应。2011年上半年鸡苗价格高位运行一方面由于是当前父母代鸡苗价格高企，导致商品代鸡苗成本增加，另一方面是由于当前肉鸡价格高位运行，养殖效益可观，养殖户养殖积极性推升鸡苗价格。

　　 对于下半年鸡苗价格走势，第一创业研究报告认为，随着父母代鸡苗价格的下降以及肉鸡价格高位回落，商品代鸡苗价格将有所下滑，下半年鸡苗均价将小于上半年。

　　 此外，除鸡苗外，民和股份还拥有2000万羽的鸡肉屠宰产能。在鸡肉涨价的背景下，屠宰场能更好地控制下游需求，提高毛利率。

　　 公司屠宰场业务主要由其控股子公司蓬莱民和食品公司完成；2011年5月，为进一步做大做强屠宰业务，公司收购美国新景乳业所持蓬莱民和食品30%的股份，将蓬莱民和食品（2010年净利润1645万元，占比达27.4%）由控股子公司变为全资子公司，加上2011年5月公司定向增发方案中提到新增年屠宰产能3600万羽，公司年屠宰产能一跃提升至5600万羽。

　　 而从二级市场走势看，民和股份走势平稳，即使在前期大盘萎靡不振的阶段，该股也没有出现明显的跌幅，股价在震荡中缓慢攀升。

　　齐翔腾达（002408）

　　新项目最快年底投产

　　 齐翔腾达2011年一季报披露，2011年1-6月预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长为120%~150%；业绩变动的原因为公司主要产品的价格相比去年有大幅的增长。

　　 公司是甲乙酮生产龙头，公司主要产品甲乙酮经过5月份无量下跌之后，自6月以来，受日本甲乙酮下游企业复工以及国际甲乙酮价格大涨，市场信心突增，再次掀起涨价风波。

　　 此外，公司利用超募资金投资的10万吨/年丁二烯项目最快将于年底达产。丁二烯生产主要控制在三大油企手中，根据第一创业研报测算，“十二五”期间丁二烯产能增速在9%左右，而受益于汽车需求的高速增长以及轮胎替换需求，下游需求增速将达到11%左右，未来丁二烯景气度将进一步上行。

　　 第一创业按照丁二烯当前价格23000元/吨计算，预计其2012年能为公司新增销售收入21亿元左右，贡献净利润4亿元以上，增厚每股收益0.9元左右，从而成为公司新的利润来源。

　　 另外，公司通过与哈尔滨博实公司合作，投资5万吨/年稀土顺丁橡胶生产项目。稀土顺丁橡胶生产工艺完全复制公司控股子公司投资的俄罗斯生产企业的成熟生产工艺，预计于2012年达产，稀土顺丁橡胶是顺丁橡胶的发展方向，能大幅提升轮胎的各项指标。公司稀土顺丁橡胶主要原材料为丁二烯，来自于新建的10万吨/年丁二烯项目，具有明显的成本优势，而且公司作为第一家工业化生产顺丁橡胶企业，其估值也将大大提升。

　　鸿路钢构（002541）

　　订单无忧，新项目下半年投产

　　 鸿路钢构是国内领先的钢结构制造企业之一，拥有安徽、湖北、江西三大生产基地，已具备年产各类钢结构41万吨的设计生产能力。公司主营产品涵盖建筑轻钢结构、设备钢结构、桥梁钢结构、建筑钢结构和空间钢结构五个领域，已成为国内钢结构产品类别最为齐全的新型生产企业。

　　 由于钢结构市场需求旺盛，公司产销规模均出现大幅度增长；公司一季报披露，预计公司2011年中期净利润预增50%~80%。

　　 公司的设备钢结构业务主要面向海外市场，以印度的火电站和水泥生产线建设订单居多。印度是当前全球经济发展最快的六个国家之一，计划在未来五年期间投资超过1000亿美元用作基础设施建设基金，对比“十一五”其投资增速超过100%，相关的设备钢结构市场潜力巨大。宏源证券预计，随着公司募投项目的投产，以设备钢结构为代表的高利润率产品比重将显著提高。

　　 公司募投项目下半年陆续投产，预计将年均新增收入8亿元，年均新增利润总额1亿元；此外，湖北团风年产20万吨钢结构生产基地的开工建设保证了公司产能持续扩张，预计2013年初达产后年均新增收入15亿元，年均新增利润总额2.3亿元。

　　 另外，公司近日收到了政府补贴，公司5月末公告显示，根据公司与湖北省团风县招商局签订的《鸿路30万平方米生产基地项目补充协议书》中的约定，招商局将给予公司基础设施配套补助约为6870万元。其中，2011年5月20日，公司收到团风县投资发展有限责任公司依据前述协议给予的补贴款4208.18万元。

　　 从走势上看，该股上市后虽然一路上涨，但在3月中旬创出47.52元的新高后，一路下滑，最低跌至36元上方，而从6月23日开始，该股强势反弹，股价一度回到40元上方。

　　英力特（000635）

　　存在向上游产业链扩张预期

　　 英力特预计中报业绩大幅增长，根据公司一季报披露，预计2011年1-6月净利润6542.17万-7670.13万元，而公司上年同期净利润为2255.92万元。

　　 作为化工企业，英力特拥有完整的产业链，公司依托宁夏及周边地区丰富的煤炭、石灰石、原盐等矿产资源，以热电为平台，以电石为基础，做强做大氯碱产业，稳步发展氰胺产业。

　　 公司拥有的完整产业链令其在电荒中闪现亮点，国内今年电力缺口较大，提前进入电荒期，上网电价已经上调，同时双高行业如电石等的生产将受到限制，电石价格继续看涨。公司自备热电机组2×15万千瓦，电石产能55万吨，是氯碱行业唯一一家电石和电力自给能力均达到100%的企业，东兴证券研究报告认为，英力特是电荒逻辑下A股市场最好的非电力类投资标的之一。

　　 此外， 7月1日公告显示，公司定向增发方案的价格调整为13.60元/股，数量为12602万股。其中向国电英力特能源化工集团股份有限公司发行11420万股，向战略投资者厦门象屿集团有限公司发行1000万股。本次非公开发行股票的现金募集资金将运用于偿还银行贷款；其余募集资金用于补充公司流动资金。

　　 目前公司所在集团拥有4万吨糊树脂产能，跟上市公司存在关联交易，东兴证券认为，公司增发完成后将解决与集团的关联交易问题。

　　 东兴证券表示，糊树脂行业集中度较高，竞争秩序较好，盈利能力远高于普通PVC；同时公司有进一步向上游完善产业链的预期。

　　

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