半个月前，当市场正满面愁容地讨论2600点能否坚守之时，通胀可控的预期在多重因素支撑下突然提升，并迅速击溃空头堡垒。一夜之间，资金利率下行、政策可能微调等，都成为多头鲜明的“旗帜”。然而，在此次央行突袭加息的第一时间，虽然盘中多方依旧挣扎不断，但最终却不得不暂时“低头”。事实上，尽管此次加息剑指高通胀，但提高利率对经济面的打击却不容小视，未来预计来自经济下行方面的风险将逐步释放。

　　多空分歧升级

　　早在今年端午节前后，市场就接连数周笼罩着浓厚的加息预期，期间该预期尽管屡次落空，但“狼来了”的经典故事却在乐此不疲地上演。6日晚间央行宣布再度加息25个基点，这回“狼”真的来了。不过，针对“狼来了”的现实，市场反应却出现了明显的分歧。

　　昨日早盘大盘小幅高开后迅速拉高，应该是多方认同“靴子”落地后的一种即时反应，随后多方的“冲动”便被空头打压下来，股市高位跳水，瞬间跌破2800点关口。此后，多方在临近中午收市前的第二轮进攻，也在午后被逐步镇压，收盘沪深两市均小幅下挫，上证综指失守2800点关口。

　　很显然，昨日市场盘中的剧烈震荡，是对多空分歧加剧的一个直接反应。而在当下多方略占上风的背景下，大盘震荡走低，无疑会给激情洋溢的多方浇一身“冷水”。

　　经济下行风险仍存

　　表面上看，此次加息依然剑指高通胀，但其对经济面可能的误伤却不可小视。值得注意的是，此轮自2610点以来的反弹，其中一个支撑因素就在于政策可能会出现微调的预期，进而令经济下行风险有限。

　　实际上，经济潜在的风险正在释放中。汇丰中国6月23日发布的制造业PMI预览数据显示，6月份中国制造业PMI录得50.1%，制造业产出指数录得50.0%，均创出11个月以来的新低，其中新出口订单及产成品库存都在加速萎缩。