每经记者 王砚丹

　　 又到一年中报时。上市公司的期中成绩单，将会对其股价产生明显的影响。

　　 比如，安纳达（002136，收盘价34.47元）和北新路桥（002307，收盘价17.58元）等公司给出的业绩超预期信号，给资金指明了炒作方向。进入6月中旬，A股市场逐渐摆脱颓势，步入反弹阶段，中报高增长成为一个很好的炒作由头。自6月3日大幅调高业绩预告幅度后的一个月里，安纳达涨幅已近50%，北新路桥在修正业绩当天也大涨7%。

　　 与此同时，斯米克（002162，收盘价11.31元）、西仪股份（002265，收盘价11.32元）等向下修正业绩的公司，则遭到资金的抛弃。这两家公司均是7月6日发布业绩修正公告，当天中小板指数上涨0.66%，而这两家中小板公司却下跌近3%。

　　 对投资者来说，从已经发布了业绩预告的800多家上市公司中，寻找可能向上修正业绩的公司，无疑是大海捞针。不过，先从寻找景气度较高的行业入手，再寻找其中龙头公司，或许是一个选择投资标的的好方法。

　　化工板块：多家公司业绩大幅增长

　　 说到中期业绩超预期，化工板块不得不提。

　　 化工是今年A股市场少有能够形成持续热点的板块之一。特别是日本地震以后，一些日本化工厂被动停工，造成相关大宗商品价格飙升，并因此点燃了A股市场投资者的炒作热情。除以钛白粉为主业的安纳达外，其他许多化工股股价上半年也出现飙升，主营甲乙酮的齐翔腾达（002408，收盘价36.02元）今年涨幅在复权后甚至超过60%。

　　 事实上，化工产品价格飙升，提振的不仅仅是相关个股股价。更重要的是，让许多公司赚得了超乎想象的利润。

　　 7月6日，巨化股份（600160，收盘价33.49元）发布业绩修正公告，预计上半年净利润同比增长500%~550%；而在4月的一季报中，巨化股份给出的中报预增幅度为200%以上。向上修正业绩的主要原因是，“二季度主要产品平均价格、CDM收益超出公司预期；公司积极发挥产业链完整的优势，优化了产品结构，有效控制了原材料成本，抓住了市场机遇”。

　　 巨化股份主营氟化工产品、氯碱产品、酸产品三大类。由于国外厂家转产搬迁和国内新建产能减少，以及下游制冷剂需求依然旺盛等原因，上半年氟化工产品价格一直维持高位。2010年，该公司氟产品综合毛利率超过36%，而今年上半年，氟产品依然维持高位。二季度R134a（中低温制冷剂的一种）均价达72000元，比一季度的68000元增长了6%。

　　 在业绩大幅提高的同时，巨化股份的股价也是一飞冲天，今年以来的涨幅近100%，并在7月6日创下了历史新高37元（复权后）。

　　 在巨化股份修正预告后，中金公司也相应调高了另外两家氟化工上市公司三爱富 （600636，收盘价38.67元）和东岳集团（00189，HK）的中报预测。中金公司预计，三爱富中期每股收益在1.5~1.6元之间，东岳集团为0.5元左右。周五，三爱富发布公告称，预计上半年实现归属于母公司所有者的净利润4.97亿元，同比增长1595%。

　　 产品大幅涨价，不仅让氟化工板块中期业绩受益，光大证券在7月7日发布的化工行业动态报告中明确提出：“从短期市场情况来看，中期业绩超预期是关键”。

　　 除氟化工外，光大证券还建议投资者关注纯碱：“纯碱在节能减排、行业整体限产报价下形成的供给制约和下游投资增速尚可的情况下，今年以来特别是二季度，价格一直处于超预期中。虽然产能严重过剩还继续存在，但预计纯碱类公司中报都有望超预期，选择标的的排序是双环科技 （000707，收盘价11.04元）、三友化工（600409，收盘价11.36元）、山东海化（000822，收盘价10.42元）。”

　　 值得一提的是，综观上半年，化工行业成千上万种产品有涨有跌。涨价是好事，跌价也并非全是坏事。如果公司采购原材料价格下降，而产品价格又能维持稳定，那么同样能对业绩增长作出贡献。

　　 从这一角度考虑，光大证券建议投资者关注主营炭黑的黑猫股份（002068，收盘价15.22元）。“由于受日本地震影响国外炭黑减产，公司二季度出口量大幅增加，强势地位使其产品价格维持稳定。近期原材料价格大幅下跌，公司盈利情况将超出市场预期。”

　　煤炭板块：三类公司最可能超预期

　　 每年夏季，各地电荒、煤炭供应都会成为热点话题。今年上半年，原油价格高企，为国际煤炭价格提供了有力支撑。3月，日本地震导致的核泄漏事故，又使市场对核电建设预期下降，对火电的替代效应预期上升，国际动力煤价格因此持续走高，并进一步传导至国内市场。

　　 招商证券7月3日发布的研究报告指出，上半年国内冶金煤价格上涨较多。西煤主焦煤、肥精煤价格和痩精煤价格同比增长7%、10%和11%，屯留喷吹煤价格涨幅高达28%。国内动力煤现货也出现一定程度的上涨，上半年秦皇岛5500大卡的山西优混同比上涨8.4%。

　　 与化工行业一样，价格增长也对煤炭公司业绩产生了重要影响。招商证券根据各公司煤价上涨、产量增长以及季度经营变动情况等因素，详细测算了重点跟踪的18家煤炭上市公司二季度业绩和中报业绩，认为煤炭板块今年中期每股收益可达到0.72元，同比增长18%。

　　 招商证券指出，出口煤较多、价格上涨业绩弹性大的冶金煤、动力煤现货三类公司最有可能业绩超预期。

　　 “由于二季度国际煤价大幅上涨，出口煤较多的公司会因此获益；此类公司中关注兖州煤业（600188，收盘价35.81元）（兖煤澳洲可视为出口煤）。兖州煤业国内动力煤现货（长协1000万吨，现货大约1000万吨）上涨幅度按照环渤海涨幅7%计算，大约为30元/吨，兖煤澳洲煤价二季度（销量270万吨）大涨314元/吨，涨幅34.6%。”招商证券预计，兖州煤业今年中期每股收益达1.11元，同比增长105%；而在一季报中，兖州煤业董事会预计上半年业绩增幅为80%。

　　 在冶金煤类，招商证券建议关注冀中能源（000937，收盘价26.87元）。“冀中能源上半年产量可能超预期，同时二季度1/3焦精煤价格上涨6%，预计中期每股收益达0.75元，同比增长39%。另外，由于近期国内动力煤现货上涨较快，拥有较多动力煤现货的山煤国际（600546，收盘价31.74元）也值得关注，预计该股中期每股收益为0.52元，同比增长30%。”

　　旅游板块：景区类公司最可能有惊喜

　　 随着国民可支配收入的增长，外出旅游成为越来越常见的休闲方式。A股市场上，旅游板块也因此成为常青树，诞生了许多大牛股。

　　 不过，受部分上市公司新增业务尚处于培育期、企业人工成本上升等影响，今年一季度，整个旅游板块业绩增速仅为7%，从而压制了股价表现。3月8日以后，旅游行业逐渐从淡季中走出，近期许多研究员纷纷发布研报，对该行业中期业绩表示乐观。

　　 东方证券在对其关注的重点景区进行调研后指出，自3月8日国内旅游业走出淡季后，其后收入增长明显高于往年；3月到5月的人次增长均在10%~20%之间，较往年上升近10个百分点。虽然6月份由于全国大部分地区长时间下雨对旅游业造成一定影响，增速有所下降，但纵观上半年，全国旅游行业增速仍较往年有明显增长，预计人次增长10~15%，较往年增长5个百分点以上。

　　 其中，景区类公司增长最好。

　　黄山旅游 （600054，收盘价16.80元）、峨眉山A（000888，收盘价19.25元）、丽江旅游 （002033，收盘价21.30元）接待人次增幅达10%~15%。经济型酒店次之，虽然扩张步伐较快，但整体仍有20%~30%的放量，锦江之星4~5月入住率还创出历史新高。星级酒店和旅行社表现一般，特别是由于日本地震对出入境旅游造成一定负面影响，致使部分旅行社出现亏损。

　　 国信证券也在其最新研究报告中指出，目前旅游行业基本面相对良好，板块中报整体增长预期达到20%~25%，好于一季度。而由于今年景区类公司接待人数普遍超预期，可能成为旅游板块中业绩超预期概率最大的子板块，建议短期内重点配置。

　　 在景区类上市公司中，国信证券重点推荐峨眉山A、宋城股份（300144，收盘价22.01元）、丽江旅游。这三家公司除了中期业绩可能较好，还存在潜在的资产注入预期：“峨眉山可能会整合环保客运、大佛游船资产等；宋城股份可能会收购成熟的演艺节目，而丽江旅游大股东和三股东的股权博弈也值得关注。”