每经记者 张昊

　　 自4月18日上证指数触及3067点以来，A股市场经历了2个月左右的单边下跌。由于市场不景气，不少已经实施增发或正在实施增发的上市公司，二级市场股价已跌破增发价。

　　 经过前期单边下跌后，目前指数已经开启了一轮有力反弹。在市场转暖的背景下，“破发”股给投资者带来了揽金夺银的机会。

　　部分“破发”股已起飞

　　 据WIND统计，截至7月8日，在今年以来300余只已经或正在实施定向增发的个股中，还有33只处于破发状态，较增发价平均破发幅度达到9.45%。

　　 其中，华菱钢铁（000932，收盘价4.10元）股价低于增发价的幅度达到26.57%，位居所有破发股之首；紧随其后分别是穗恒运A（000531，收盘价11.40元）、启明星辰 （002439，收盘价36.78元）、中卫国脉（600640，收盘价12.11元）、星湖科技（600866，收盘价10.66元），其股价较增发价的跌幅分别达到25.49%、20.88%、20.71%、17.59%。

　　 从行业上看，“破发”个股主要集中于非金属建材、电子元器件、电力及港口运输业等。某大型券商策略分析师表示，定向增发价格确定后，二级市场股价走势与大盘走势及估值水平密集相关。当市场行情好时，个股估值水平将随之提升；当市场向下时，高估值个股容易受市场风格转换拖累，这期间实施定向增发的个股容易“破发”。

　　 实际上，随着6月A股市场股指大幅反弹，不少前期破发的个股已出现大幅上涨。如西藏矿业 （000762，收盘价37.05元）在2011年4月实施完定向增发，发行价格为29.18元。随后在大盘调整中，5月30日西藏矿业盘中破发，最低触及28.99元。不过6月底随着市场好转，西藏矿业连续逞强，6月29日股价尚在31元一线，此后连续3个交易日大幅拉升，并于7月5日创下40.38元的阶段性新高，已高出29.18元增发价38%。

　　 《每日经济新闻》记者发现，一些正在实施定向增发的上市公司，背后资金护航的迹象十分明显。

　　 其中，四川路桥（600039，收盘价9.72元）于5月30日披露了定向增发预案，发行底价为9.11元。在6月3日至6月17日的单边下跌中，四川路桥跌破上述增发底价。6月20日，四川路桥发布一则截至6月16日公司年内中标项目的利好公告，当日四川路桥便以涨停报收，随后的交易日股价亦是连续上涨，7月8日报收9.72元，较发行底价上涨6%。

　　 此外，广钢股份（600894，收盘价9.39元）今年年初公布增发预案，增发底价为7.14元。上半年大部分时间，该股股价均在增发底价下运行，然而在5月30日最近一次跌破增发底价后，广钢股份股价开始了上涨态势，目前公司股价已经到达9.3元一线，较增发底价上涨30%以上。

　　三大路线“掘金”破发股

　　 某大券商策略分析师告诉《每日经济新闻》记者，在市场行情好转的背景下，上述“破发”个股之所以能率先走出拉升行情，主要与本轮反弹的热点相关，比如西藏矿业的锂电池概念正迎合了市场近期的炒作热点。此外，上市公司为了增发顺利进行，不断释放利好也是一大原因。

　　 该分析师表示，在目前30余家还处于“破发”的上市公司中，仍有“掘金”的机会，可以从三大主线予以分析。

　　 主线一是增发已经实施，且目前股价较增发价还大幅折价的个股。这类“破发”的上市公司有国脉科技、星湖科技、宝胜股份、华工科技、大唐发电等。

　　 主线二是增发正在进行中，上市公司有动力为了增发顺利推进“维稳”股价的。这类上市公司包括粤高速A、西飞国际、启明星辰、中卫国脉、隧道股份等。

　　 此外，目前股价在增发价上方，但还未迅速脱离增发价格或底价的个股同样值得关注，包括合肥百货、海利得、圣农发展、拓日新能等。