一般为发债和内保外贷，但融资回流面临难题

　　信息时报讯 (记者 徐岚) 内地持续紧缩的货币政策，使企业对香港宽松的利率环境和富裕的流动资金趋之若鹜。近日在港上市的内地企业频繁公布公司债等融资计划，而更多的企业则转向香港银行借贷。这种现象在一定程度上缓解了企业的资金问题，其中又以广东企业为甚。

　　借道香港子公司频发债

　　6月14日，东方航空公告称，控股股东东航集团全资子公司东航海外(香港)拟发行总规模不超过80亿元的人民币债券。

　　无独有偶，近日才在A股上市的比亚迪，此前也宣布透过其全资附属公司比亚迪(香港)发行人民币票据，所得款项拟用作开发及扩充集团业务及一般融资用途。

　　而晨鸣纸业也在数月前通过其全资子公司晨鸣(香港)有限公司，成功发行了人民币票据5亿元。除此之外，冠捷科技等在香港上市的内地企业，今年也加入了香港人民币债券的发行大军。

　　值得关注的是，更多的内地企业将目光放在了点心债市场。最新消息称，银泰百货将在香港发行离岸人民币点心债(以人民币定价和结算的债券)，利率将在4.5%～4.75%之间。而在今年的早些时候，中国春天百货集团也在香港发行了一批为期3年的点心债，息率为5.25%。

　　内保外贷业务井喷

　　相比内地企业借道香港子公司频繁发债，银行的内保外贷业务也是备受青睐。

　　内地企业纷纷通过香港子公司向香港银行申请贷款，其中，由境内的银行开出保函或备用信用证，为境内企业的境外子公司提供境外融资担保的内保外贷业务。据某大型上市银行信贷管理部人士透露，近一段时间以来，该行内保外贷额度一直处于用满状态，“这不是个别现象，其它股份制银行的内保外贷应该差不多都用完了”。

　　与此同时，上市银行2010年年报也显示，内地银行向香港分支机构或香港子银行介绍的贷款业务量大增。最明显的就是中信银行，去年该行介绍并经中信国金审核批准的企业授信额度和实际贷款金额，同比增幅已经达到了262%和168%。

　　在港融资面临回流难题

　　据深圳中小企业发展促进会秘书长孙利透露，目前深圳大约有30%的出口型中小企业同时在香港注册有公司。在香港的公司负责接订单、融资，接到订单和贷到款后，再通过向深圳的公司采购汇入资金。保守估计，深圳至少有10%的出口型中小企业借道香港化解了资金瓶颈。

　　尤以内保外贷业务而言，企业在融资之外，只要在香港办理人民币无本金交割远期(NDF)业务，还可以获得利率低于内地和人民币升值的双重收益。

　　不过，对于在港融资的内地企业来说，如何将资金回流至内地进行运作，是目前内企面临的最大问题。据了解，境外人民币要转至内地需要经过商务部、中国央行及外管局三道关卡。企业一般只能以股东贷款或是增资方式获得央行及外管局的审批，程序复杂费时较长。对于大量境内民营企业来说，这仍然还是一个难以越过的障碍。

　　香港信贷市场火爆

　　值得关注的是，在内地银行收紧信贷之时，香港各家银行却借机大开方便之门。据恒生银行相关人士透露，近两个月来自内地企业申请贷款的数量猛增，少则20来万，多则上百万。某外资银行支行行长表示，“一直以来在深的港资银行都在配合在港的母行放款，比如用内地企业的固定资产做抵押，在香港行放款”。

　　据了解，内地现在需要在基准利率的基础上上浮20%～30%，而香港贷款还可以做到年息四厘、二厘。不过这种息差也在缩小中，去年香港1年期美元贷款利率还只有百分之二点几，但目前已经达到3%以上。

　　根据香港金管局的数据，2010年对中资非银行类客户贷款增加4440亿港元(主要为美元贷款)，升幅为47%。今年前4个月香港人民币债券发行总额达185亿元，超过去年全年358亿的一半。据不完全统计，自2010年以来，在港发行人民币债券的51家非金融企业中，有24家是中资企业。

　　

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