A股顶住了CPI创3年新高的压力，但终究未能承受欧债危机恶化的利空。欧债危机深化，是否会引发A股新一轮的恐慌？

　　欧盟刚刚暂时缓解了希腊的债务危机，意大利又现债务恶化。美银美林的分析师警告称，如果意大利出现融资压力，或者甚至产生主权债务危机，将会带来重大影响，或将波及欧元区以外国家。

　　受意大利债务恶化影响，11日晚欧美股市暴跌，原油、有色金属等大宗商品也出现大幅下跌。A股12日直接低开低走。但从市场各方面的反应来看，市场的乐观情绪并未丧失。

　　从技术上分析，即使未出现意大利的债务危机事件，A股在2800点一带也需要一个调整整固的需要。之前A股连续上涨拒绝调整，导致技术面上出现了超买现象，而欧债问题恰好促使了技术调整的出现。

　　其次，从欧债危机本身来看，欧债危机本就是已经显现的利空，市场也早有预期。早在去年初，欧债问题就已暴露，但就是在此背景下，欧美股市还是出现了持续两年的上涨。可见，预期之内的利空并不会改变股市的运行趋势。当然从长远来看，债务压力之下欧洲各国消费不甚乐观，将会影响到中国的出口。但短期来看，欧债问题并不能触发全球性的系统危机。　

　　回到A股市场，近期A股走出了独立行情，内在的原因不在于政策，而是基本面的支撑。6月CPI创3年新高，央行再次加息，可见，中国的经济政策并没有转向的迹象。而从基本面上看，2700点左右的A股估值已经处于历史底部水平，同时上市公司的中报普遍报喜，这才是支撑A股的内在力量。因此，对于预期之内的欧债危机，我们无需过度恐慌。　（本报记者 张茂州）