记者 崔烨

　　中国人民银行14日在公开市场发行了460亿元3月期央票以及50亿元3年期央票。这意味着在连续八周净投放之后，央行公开市场操作首度迎来单周净回笼。

　　三季度资金面仍然偏紧

　　业内分析人士认为，央行公开市场操作力度的加大显示出央行继续收紧银行体系流动性的意图。央行恢复净回笼操作，使得7月银行间市场资金面难以再现宽松局面。不过在公开市场发挥回笼作用后，7月央行再度上调存款准备金率的可能性降低。

　　据Wind统计，本周公开市场到期资金共计1250亿元，回笼规模为2110亿元。若不再进行其他操作，本周央行公开市场操作将净回笼资金860亿元，这也是最近十五周以来公开市场出现的最大规模单周净回笼。此前，央行已连续八周实施净投放，累计净投放资金6320亿元。

　　分析人士表示，央行通过大量使用短期工具，既实现了对到期流动性的回收，又可以在1个月或3个月后将流动性释放，以缓解下半年各月到期资金不足的问题。最近两周操作之后，8月份到期资金增加1210亿元至3270亿元；10月份到期资金增加1860亿元至2910亿元。

　　自去年四季度以来，准备金率每月上调，为平抑准备金缴款带来的冲击，公开市场净投放起到了一定的积极作用。目前来看，针对货币信贷的总量调节基本达到目标，外部资金流入近期也出现了放缓迹象，目前市场主流观点均认为未来继续上调存准率的必要性下降。亦有业内人士认为，在央票发行利率上行公开市场操作空间放大、准备金率继续上调面临诸多制约的情况下，下半年公开市场操作将成为回笼流动性的重要货币政策执行工具。

　　银监会拟禁融资类资金理财

　　最近亦有市场消息称，银监会近日在内部会议上拟叫停融资类资产进入银行理财资产池，也就是说将信托贷款清除出银行的资产池，银行理财产品只能投向债券、货币市场工具，或者是目前尚未明确的信托受益权。据了解，融资类资产包括委托贷款、信托贷款等，正是理财产品中收益较高的资产配置，正式的文件将于近日推出，本周各家银行理财产品也随之在进行最后冲刺。银行理财产品发行量增长迅速，并存在短期资金搭配长期资产可能会造成的流动性风险，从而引起了银监会的注意，而此举预计将会对理财产品收益产生巨大冲击。

　　银行相关人士称，银行资产池里的产品从风险评级来看，1级-5级都有，而信托贷款的风险是4级以上的，信托贷款属高风险高收益的资产配置。信托贷款类的资产1年期收益能达到8%-9%，在季末或年末临近考核的时候，银行会推出一些高收益的债券类理财产品，这种产品的特点一般期限较短、收益相对较高，而真正期限长且收益高产品多为信托类理财产品，所以这次规定如出台，银行理财产品肯定会受到较大程度影响。

　　金融界网站评论人士称，禁止融资类资产进入理财资产池会对银行募集后续理财资金造成流动性压力，对于投资者来说缺少了一种有效的理财渠道也是一种缺失，叫停之后也将对银行信贷资金的供给也将会造成一定的压力。