本报记者 付碧莲

　　昨日，国际货币基金组织（IMF）希腊事务首席代表波尔·汤姆森对外表示，希腊债务已悬在“刀口”，希腊须引入经济结构改革，以避免债务违约。与此同时，市场担忧希腊发生债务重组的情绪正在逐步升温。而一旦希腊发生债务重组，将在很大程度上被视为债务违约。

　　“如果欧盟及希腊最终选择债务重组，那么无疑将给刚刚出炉的欧洲银行业压力测试结果一个‘大嘴巴’。”一位银行业内分析人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，“出于欧洲银行业安全性考虑，欧盟会尽力避免希腊出现债务重组或违约。”

　　银行业伤不起

　　昨日，《华尔街日报》一份调查报告显示，在接受调查的49位经济学家中，48人预计希腊将被迫进行债务重组。

　　对此，上述人士分析：“希腊债务重组的可能性的确在增强，首先在2014年之前，希腊至少需要800亿－1200亿欧元才能覆盖其资金缺口，但欧盟对于这笔金额的筹集问题仍争执不休。其次，目前完全无法保证希腊能否如期完成财政紧缩计划，更无法确保其是否还需要第三批或第四批纾困资金。”

　　不过，该分析人士认为，在当前情况下，欧盟还是会极力援助希腊，因为一旦希腊发生债务重组或违约，对欧洲银行业带来的冲击则是无法估量的。

　　上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时同样表示：“一旦希腊发生债务重组或违约，首先与希腊有债务关系的银行的偿付能力将被极大削弱。另外，即使没有直接债务关系，金融体系内的连锁反应很可能将超出想象。”

　　7月15日，欧洲银行管理局发布报告说，基于对各家银行截至4月底数据的分析，90家银行中，8家银行未能通过测试，另有16家银行勉强达标。报告显示，8家未通过压力测试的银行共有25亿欧元资金缺口。

　　值得注意的是，此次测试的假定情形是，2011年欧元区经济萎缩0.5%，欧洲股市下跌15%，主权债务给银行带来损失，这些银行是否能够保证其一级核心资本充足率达到5%，其中并未包括希腊发生债务重组或违约，而这正是市场对测试结果不以为然的原因所在。

　　摩根大通就在一份报告中认为，此次压力测试可能“不够严格”，缺乏说服力。摩根大通分析师Kian Abouhossein表示，若进行严格的压力测试，欧洲银行业的资本缺口将是800亿欧元，为上述官方测试所需补充资本额的逾30倍。

　　伦敦汇丰资产配置全球主管Fredrik Nerbrand同样认为：“压力测试的假设情景并没有恶劣到能够真正凸显出这次测试的价值，它并未显示出许多业者有问题。”

　　退出谈何容易

　　无法预估且无法控制希腊债务违约将对欧洲银行业带来多大的冲击，正是欧元区各国吵吵嚷嚷但仍坚持向希腊提供援助的原因所在。而欧元区国家的纳税人则对这一无底洞不再有耐心。

　　德国智库IFO主席辛恩(Hans Werner Sinn)上周表示，对希腊的“输血式”援助令整个欧元区经济及货币联盟面临沉重压力，希腊应暂时离开欧元区，这样可以立即改善国内失业率，有助于提振国内经济。希腊恢复使用德拉克马货币，可以让该国企业负债减少。

　　他表示，“希腊脱离欧元区可能会引发民众恐慌，银行恐面临挤兑风险，届时造成银行破产需要各方介入协助。但无论希腊是否留在欧元区，其他欧洲国家都必须协助希腊银行界。”

　　不过，他不认为希腊退出欧元区的举措会在其他边缘国家产生连锁效应。他指出，意大利、西班牙和爱尔兰都有能力解决问题，仅有葡萄牙的状况和希腊类似，短期内经济难有起色。“希腊离开欧元区几年后，重新找回经济竞争力，可再度返回欧元区。”

　　不过，奚君羊认为，这仅是表面看来可行的一种方式，事实上，欧元区国家之间有联系的不仅仅是货币，“一旦希腊退出欧元区，希腊的宏观经济以及未来的对外经济都将出现极大的震荡。”

　　奚君羊还指出，希腊退出欧元区仅从技术操作而言，难度很大，“如果恢复德拉克马，其与欧元的汇率如何设定，市场的接受程度又将如何？”

　　

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