每经实习记者 陈舒扬 发自北京

　　总负债近2万亿元、今年一季度亏损37.62亿元的铁道部，将于7月21日招标发行200亿元366天的无担保短期融资券。这也是铁道部今年内第7次在债券市场融资。包括本次的200亿元在内，铁道部今年在债券市场的融资规模达1050亿元。

　　而截至本期短期融资券发行前，铁道部已发行尚未到期的债务融资工具余额总计为5655亿元。

　　铁道部资产负债率达58.24%

　　据悉，铁道部本期短期融资券由中国农业银行股份有限公司和国家开发银行股份有限公司担任联席主承销商，发行对象为全国银行间债券市场机构投资者。《每日经济新闻》记者了解到，铁道部今年3月底发行的第一期短期融资券的最后中标利率为4.1%。

　　近几年，铁道部的融资规模呈上升趋势。债务性资金是铁路建设资金来源的重要组成部分，铁道部的负债规模一直在增长。

　　据招募说明书公布的财务数据，2008年末、2009年末、2010年末，铁道部总负债分别为8684亿元、13034亿元、18918亿元，同期发行人资产负债率分别为46.81%、53.06%、57.44%。2011年一季度末，铁道部总负债19836亿元，资产负债率为58.24%。

　　今年的前六次发行中，分别包括两期数额各为200亿元和150亿元的短期融资券、三期数额各为100亿元的超短融券、一期数额为200亿元的中期票据。

　　根据此前国家审计署国外贷援款项目审计服务中心出具的一份审计报告，从2006年至今年初，铁道部发行铁路短期融资券、中期票据以及铁路建设债券共计5627亿元，截至今年初，已兑现的不到1000亿元。

　　债券融资以外，铁道部2008年、2009年、2010年从国内外获得贷款分别为1217.18亿元、4288.95亿元和6852.37亿元。

　　过去5年年平均利润20亿元

　　铁道部公告称，本期短期融资券募集的资金将用于铁路建设、机车车辆购置及运营中的资金周转。

　　铁道部方面表示，最近几年，铁道部每年用于机车车辆及其他装备购置的资金都在600亿元以上，并保持了较快增长。并且，随着《中长期铁路网规划》和“铁路十二五规划”的开展，每年将有大量的路网建设工程开工，铁路营运里程也将逐年增加，为确保铁路运输的正常运营，需要增加一定规模的周转资金。

　　数据显示，2011年全国铁路固定资产投资计划总规模为7455亿元，其中基本建设投资规模为6000亿元。2010年，全国铁路固定资产投资完成8426.52亿元，比上年增加1381.25亿元、增长19.6%。

　　不过，铁道部2010年财务报告却显示，2010年铁道部税后利润仅为1500万元，较2009年的27.43亿元同比下滑99.45%。2005~2010年间，铁道部每年平均利润约20亿元。其中，最差年份2008年亏损129.51亿元；最好的2007年，盈利87.2亿元。

　　最新数据则进一步显示，在庞大负债之下铁道部面临的盈利压力：今年一季度，铁道部亏损37.6亿元。

　　前述审计署的报告预计，从2014年开始，铁道部将迎来还债高峰。从现金流量表上看，2010年铁道部用于还本付息的资金已达1500多亿元。

　　北京交通大学教授王梦恕对《每日经济新闻》记者表示，铁路部门盈利主要依靠经营货运，并且长远来讲，盈利空间很大。但是，多数市场人士分析，由于债务融资比例越来越大，铁路的盈利能力会变得更脆弱。

　　

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