本报记者 胡芳

　　

　　编者按：市场阴霾笼罩，通胀猛虎何时回笼？货币政策的紧缩利剑何时入库？发达国家数量化宽松之策何时收敛？在政策相对无序的情况下，A股市场的走势让投资者难以捉摸，基金业持续在迷雾中彷徨前行。本期《基金周刊》以行业二季度报为横坐标，以人气基金经理的点评为纵坐标，试图为投资者心仪的基金产品找寻一个相对准确的坐标点，希望这个点成为投资者的市场“明灯”。

　　截至7月21日，61家基金公司旗下762只基金第二季度业绩报告全部露“真容”。基金亏损仍为第二季度业绩报告的主旋律，第二季度基金合计亏损894亿元，加上第一季度360亿元的亏损额，上半年基金累计亏损1254亿元。随着6月份股市有所反弹，偏股型基金整体仓位保持稳定，开放式股票型基金平均仓位甚至达到85%的历史较高水平，显示出基金对后市的乐观态度。值得注意的是，金融、地产等行业成为基金“眷顾”的对象。

　　业绩：没有最差，只有更差

　　较第一季度亏损扩大534亿元

　　天相投顾统计数据显示，第二季度末基金股票仓位仍处较高位置，可比的主动投资股票方向基金平均仓位达80.4%，仅较第一季度末下降1.26%。受第二季度低迷行情拖累，除了货币基金盈利14亿元之外，其余各类型基金均现亏损，第二季度基金合计亏损894亿元。加上第一季度360亿元的亏损额，上半年基金累计亏损1254亿元。受业绩不佳影响，第二季度开放式基金合计遭遇508.73亿份净赎回，净赎回比例达2.22%。欣慰的是，赎回比例环比略有下降。其中，主动投资股票型基金净赎回147.56亿份，净赎回比例为1.63%；混合型基金净赎回44.17亿份，净赎回比例为0.67%；债券型基金和QDII基金分别遭遇到9.61%和7.53%的净赎回。受伤最重的是货币市场基金，由于受银行揽储冲击，第二季度货币基金净赎回153.82亿份，赎回比例高达11.52%。在各类型基金中，惟有指数型基金实现32.39亿份的净申购，净申购比例0.88%。

　　仓位：芝麻开花节节高

　　38只偏股基金仓位上升超10%

　　虽然基金第二季度业绩并不尽如人意，但数据显示，基金第二季度保持高仓位，开放式股票型基金平均仓位达85.1%，较第一季度末仅下降0.92%；开放式混合型基金平均仓位达74.84%，较第一季度末降低1.94%。基金持股集中度进一步提升，可比的主动投资股票方向基金持股集中度为46.91%，较第一季度末提升1.91个百分点，显示出基金在市场调整中采取收缩战线的防御策略。

　　统计显示，第二季度有38只偏股基金股票仓位上升超过10%。国富小盘基金第二季度末仓位为92.06%，比今年第一季度末的36.26%大幅上升55.8%，增仓幅度最大。民生内需、农银价值、方达医疗、农银中小盘、上投大盘、南方成长、银河创新、华富价值等基金增仓幅度也超过20%。从基金公司来看，整体仓位超过90%的仅4家，而第一季度有6家基金公司仓位超过90%；仅3家公司整体仓位低于70%，金元比联基金、东方基金、摩根士丹利华鑫基金公司第二季度仓位分别为66.61%、61.59%、57.43%。其中，纽银仓位最高，达93.29%，泰信基金、光大保德信基金、农银汇理公司整体仓位超过90%。不少大基金公司进行了增持，华夏、南方、广发、大成等基金公司第二季度分别加仓3.59%、2.00%、0.16%、0.52%，不过博时、易方达等基金公司有小幅减仓动作。

　　行情：乱花渐欲迷人眼

　　食品饮料板块重点增持

　　从第二季度增仓的情况看来，金融保险、食品饮料、房地产为基金增持最多的行业，这说明金融和房地产目前的估值对于基金比较有吸引力，而食品饮料近期一直是基金看好的板块。在二季报中，机械设备仪表，石化塑料行业和金属非金属为减持最多的行业。从绝对占比看来，机械设备和金融保险依然是基金持有最多的行业。

　　业绩超预期的食品饮料板块成为基金在第二季度重点增持对象，房地产、医药板块也被基金增持，同时基金明显减持了机械设备、金属非金属、电子等板块。不过截至第二季度末，基金头号重仓板块依然为机械行业，基金持有该板块的市值占净值的比例达到13.92%。

　　重仓股方面，两大白酒龙头贵州茅台和五粮液受到基金大举增持，其中重仓贵州茅台的基金从第一季度末的67只增加到第二季度末的126只，重仓五粮液的基金从第一季度末的36只大幅增加到第二季度末的103只。此外，基金增持中国神华、农业银行、航天信息、深发展A、浦发银行等个股的幅度也比较大。而重仓兴业银行、中材国际、三一重工的基金数量大幅减少。

　　总体看，截至第二季度末，基金前五大重仓股分别为贵州茅台、招商银行、海螺水泥、中国平安和格力电器。五大巨头公司方面，基金规模最大的华夏基金前三大重仓股依次为海螺水泥、招商银行和广汇股份。嘉实和易方达头号重仓股均为格力电器，而南方和博时的头号重仓股分别为招商银行和万科A。

　　

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