文/古月

　　 上半年股市虽然没什么赢家，但却一直很热闹，有时甚至像上演海外大片。原因无他，就是投资者在饱受下跌煎熬的同时，却能不断读到或听到一些不知所云的券商研发报告。这些研发报告，一会摆乌龙，一会放卫星，让人哭笑不得，也让股民们多了些苦中作乐的机会。

　　 年初，东北证券抛出沪指万点论。这家券商认为，未来10-15年时间将是中国股票市场投资的黄金时期，大胆猜测，上证综指1万点也是其中一个波段，该轮牛市的高点将可能是未来几十年再难企及的顶部，错过了该段时期，将可能再无如此长期系统性的大幅上升机会；中信建投证券研究员魏凤春对中国股市未来走势同样相当乐观，他认为，2011年中国经济进入中周期复苏加速期，是新经济周期的前端。在近20个月的时间，高增长低通胀的“黄金十年梦”可望实现。

　　 老实说，预测大盘指数差不多如同算命，算对了几乎是撞大运，算错了，非常正常。问题是，上述两家机构太乐观，一个万点论，一个“黄金十年梦”，除非能“千年等一回”，否则，上半年做死多头，下半年估计不死也差不多残了。

　　 对券商中分析大盘走势的乐天派，人们还可以理解，毕竟仁者见仁智者见智。但对上市公司的乌龙调研报告，人们就无法理解了，大多数人更将之视为笑柄，甚至认为是券商的耻辱。因为这些乌龙报告，不是闭门造车，就是数据不严谨，甚至逻辑混乱。

　　 比如，最近银河证券就放出了一颗研报“卫星”。7月9日，银河证券注册分析师王国平在研究报告中称：“攀钢钒钛股价被严重低估，最低目标价也应该达到188元。”按此计算，攀钢钒钛总市值将达到万亿级别，将仅次于中国石油和工商银行，排名国内第三。受此消息刺激，7月15日攀钢钒钛巨量涨停。但银河证券当晚发表声明，承认“出现数据计算错误，将一个原本该放到分母上的百分比放到了分子上，导致结果相差巨大”，后又将188元的目标价调整为56.12元。同时，攀钢钒钛称，近期银河证券及其研究员并未对公司进行过调研。

　　 人们还没从“188”的刺激中回过味来，新的“卫星”又上天了。不过，这一回，不是炼钢，而是醉酒。7月19日，国信证券分析师黄茂发表一篇题为《青岛啤酒：成本见顶估值见底 销量给力12年发力》的研究报告称，青岛啤酒市值还有7倍多空间。对此，青岛啤酒工作人员表示，该分析师大胆、冒进，同行也认为黄茂太乐观。但黄茂表示，自己虽未实地调研,但整个研报的出炉过程全部是经过科学且客观的操作，7倍的增长空间是自己基于对青啤公司基本面的深入分析，以及对行业整体情况的客观判断，给出的投资价值提示。

　　 其实，类似的“雷人”研发报告，今年可谓层出不穷。6月24日，中信证券分析师黄巍发布报告称，涪陵榨菜今年推出的600克装沉香榨菜零售价为2200元；短短5天之后的6月29日，申银万国分析师娄圣睿发布研报《东阿阿胶：阿胶块每公斤零售价5000元不是梦》。

　　 不过，很快，这两家公司均澄清称，上述报告与事实不符。至于臭名远扬的宝安石墨矿风波，则更是扯进去5家券商。

　　 本土券商在胡言乱语，洋行也没有闲着。先是浑水公司5月份发起做空中国概念股的风潮；接着，6月份，穆迪发布针对61家上市中国企业管治和财务状况风险的“红旗”报告；之后，7月中，惠誉认为至少有35家中国企业在公司治理方面存在压力。在这股做空概念股大潮中，也是乌龙不断，最吊诡的是对展讯通信的质疑，仅仅是因为财务总监换人，就被说成是财务存在危机。真不知道那浑水公司的逻辑是怎么来的？

　　 老外也好，土鳖也罢，做空也好，做多也罢，研发报告起码要符合常识，符合基本的投资逻辑，否则，这报告就不是报告，而是胡说八道；那损失的不仅是投资者的金钱，而且还有这些券商及知名中介机构的脸面，这样的公信力损失，是多少钱都买不回来的！