蒋飞

　　去年中投公司全球投资组合实现11.7%的收益率

　　运行3年多的中投公司正在以更加成熟自信的姿态示人。

　　昨天中投公司发布了成立以来的第三份年报。年报显示，去年中投公司全球投资组合实现11.7%的收益率，与2009年持平；现金占比大大下降，接近满仓操作，资产类别和投资组合增加，覆盖面更广，显示出这只年轻的主权财富基金已经能够驾驭全球性、多元化的投资业务。

　　截至2010年底，中投公司全球投资组合资产达到1351亿美元，公司成立以来累计年化收益率为6.4%。2007年下半年成立的中投公司注册资本为2000亿美元，其中略高于1000亿美元用于境外投资，其余部分则通过中央汇金公司收购境内金融机构。

　　结构多元 全面覆盖各类资产

　　“总体来看这是一份漂亮的年报，并且我们看到中投显得更成熟了。2008年中投全球组合的现金比例很大，到了2009年它开始加大海外配置力度，但似乎还是有局限。2010年已经可以说很完备了。”Z-ben咨询分析师Echo Hu对《第一财经日报》记者表示。Z-ben是国内一家领先的资产管理顾问公司。

　　2010年，中投公司加大了直接投资力度，增加了长期资产投资，投资组合进一步多元化。在这一年中，中投新增投资357亿美元，全球投资组合中的现金占比从年初32%减少到年末的4%，加大了在基础设施、私募股权和房地产（尤其是房地产投资信托基金）等领域的投资比重。地区和行业也进一步多元化，增加了新兴市场国家的投资，金融、能源、新材料、资讯科技、工业和非必需消费品等行业分别占到中投公司分散股权投资组合的10%或以上。

　　中投利用的投资工具也明显增加，覆盖的资产类别大大拓广，投资组合数较2009年增加了一倍。2010年新增的公开市场投资工具包括亚洲新兴市场主权债券、拉丁美洲积极股票、欧洲新兴市场积极股票、能源和工业金属指数产品、外汇远期期权和大宗商品期货等。

　　在投资范围拓展的背后，是中投公司去年以来延揽更多专业人才，以及对投资部门职能的调整。截至今年6月底，中投公司的海外投资团队从2009年年底的246人增加到378人。

　　今年5月，为了进一步提高公司各部门专业化水平和整体投资效率，中投公司对前台具体负责投资的部门进行了调整。现有4个部门分为两大类，其中“股权策略投资部”和“债券与绝对收益投资部”都是在公开市场进行投资，前者主要涉及全球公开市场的股票，后者则利用固定收益、对冲基金、多资产策略组合和大宗商品组合等多种工具。

　　私募股权投资部和专项投资部则主要负责非公开市场投资，二者既通过外部投资管理人进行私募投资，也对全球性企业进行直接投资。但是私募股权投资部更偏重于房地产、工业与科技、金融服务、消费服务、医疗生物等行业，而专项投资部负责执行和管理资源能源、基础设施、农林牧渔、黄金贵金属等集中程度较高行业的投资。中投公司认为，这种分工方式有利于投资团队深入了解投资行业以及该领域产业链的发展，以及各部门的统一管理和协调合作。

　　十年周期 考核指标着眼长线

　　中投公司董事长兼首席执行官楼继伟在年报中表示，面对挑战，中投公司严格遵循董事会确定的方针，坚持长期化的运作模式和商业化的投资导向，在风险可控的范围内努力实现财务收益最大化。

　　楼继伟还透露，今年1月，中投公司董事会决定将投资考核周期延长至10年，以10年滚动收益率作为衡量业绩的重要指标，并对资产配置、风险管理和绩效评估流程进行了相应的调整。

　　据记者了解，此前中投的投资考核周期是5年。

　　Echo Hu表示，中投公司延长考核周期符合一家主权财富基金作为长期投资者的属性。此外，这也与中投公司目前的资产状况相适应：一方面，中投加大了私募股权和直接投资等流动性较低品种的投资，延长考核周期符合这类资产的实际需要；另一方面，中投目前已经是满仓操作，特别是股权类资产占比上升，一旦市场出现波动，短期业绩难免受到影响，因此也必须以长线眼光看待。

　　“考核周期的改变更契合中投公司作为长期投资者的属性，并有助于中投以更加长远的视野开展投资，提高对市场短期波动的容忍度，以获得更好的长期财务回报。”中投公司公关外事部总监王水林对记者表示。