今日出镜

　　金鹰基金经理 杨绍基

　　1973年生，经济学博士。曾任职于广东发展银行资产管理部，2007年8月加入金鹰基金公司，先后担任行业研究员、基金经理助理、基金经理、研究发展部副总监等职。历任金鹰优选基金基金经理，现在管理的基金有金鹰策略配置基金、金鹰稳健成长基金和金鹰中小盘基金。

　　记者：最近的股市不太稳定，忽涨忽跌，你怎么看目前的市场走势？

　　杨绍基：因为CPI一路震荡走高，央行调控一直在保增长和防通胀之间要寻找平衡，政策的不确定使得今年的市场确实复杂，下半年经济的变数依然比较多。

　　记者：下半年一直会这样吗？

　　杨绍基：下半年市场区间震荡的概率确实比较大，以往，A股市场的投资热点常常集中在某几个主题或行业，把握这些热点往往能够获益丰厚，从一个较长的时段来看，我们相对更看好稳定增长的消费行业和轻资产的新兴产业，但在目前的市场状态下，低估值的传统周期类行业会有明显的博弈性交易机会。

　　记者：A股流行炒概念，你怎么看板块轮动？

　　杨绍基：从2005年的998点到2007年的6124点，从2008年的1664点到2009年的3478点，再从2010年的2319点到现在，在短短几年间这三轮上行的行情里，我们对每轮涨幅居前的60只股票做了统计。发现每轮行情中领导的行业、股票和主题都不尽相同。由于经济周期不同、政策和市场环境不同，使每轮行情中，表现最好的行业和个股在下一轮行情中大部分都不能继续辉煌。作为投资者，我们需要把握这些股票最灿烂的一刻，也就是它业绩驱动成长最明显的时间段。

　　记者：你喜欢投资哪类股票？

　　杨绍基：我比较在意三点，有足够宽度的护城河、有足够广度的市场空间和有企业家精神的管理团队，这三个特征都具备的公司是理想的公司，这类公司最容易诞生牛股。但严格符合这些特征的公司非常少，即使有，大多也已过了价值发现期，股价已经大幅飙升。对我们而言，我们更偏好大概率上会朝这三个方向发展的拐点型公司。

　　记者：过去两三年你的业绩很不错，成功点在哪里？

　　杨绍基：我们在市场面前始终有敬畏的心理，“在市场面前我们永远处于劣势”，是这个观念让我们战战兢兢、如履薄冰地走过来，也给了我们相应的业绩回报。要在熊市、牛市、震荡市中都保持良好的业绩确实很困难，需要有卓越的专业能力和几近完美的人格，而且还额外需要一点点运气。

　　本报记者 张建华 D052SourcePh" style="display:none">