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招行回应向巴菲特增发议案:老股东更有优先权

2011年08月01日 10:48 来源:21世纪经济报道

理财周报 钟辉

  核心提示:无论真假,巴菲特的每一个讯息都能引发资本市场的蝴蝶效应,“股神”的地位又一次在他的追随者那里得到验证。这是招行与巴菲特的第二次绯闻。

  无论真假,巴菲特的每一个讯息都能引发资本市场的蝴蝶效应,“股神”的地位又一次在他的追随者那里得到验证。这是招行与巴菲特的第二次绯闻。

  7月18日招商银行(18.78,0.28,1.51%,实时行情)第八届董事会第十七次会议审议通过《关于招商银行股份有限公司A股和H股配股方案的议案》(一下简称《方案》),《方案》拟进行A股和H股配股,按每10股配售不超过2.2股的比例向全体股东配售,配股融资总额最高不超过人民币350亿元。

  7月21日,陕西创盈投资有限公司董事长崔军在《致招上银行董事长傅玉宁及全体股东的一封信》中表示对招行A+H融资不超过350亿的配股方案持反对意见,并建议招行H股以市价向巴菲特增发配售。

  此言一出,一石激起千层浪。

  崔军:向巴菲特发出邀请信

  在接受理财周报记者采访时,陕西创盈投资有限公司董事长崔军表示,“配股方案需要股东出资认购,如果招行的大小股东不愿意参与配股,那么他所持有的招行投票就会被稀释,使所有股东的权益受到损害。而且配股会摊薄每股净资产,去年年底每股净资产是6.21元,如果不配股,加权后今年年底会达到7.7元每股,配股之后每股净资产摊薄到7.5元每股。配股既需要我们股东掏钱,又摊薄了每股净资产,这对我们股东是不利的。所以,我们反对配股方案。”

  反对配股之后,崔军又提出了邀请巴菲特参与H股增发配售的方案。

  “7月8日,在参加年会时,巴菲特就逆市而行发表了看好中国未来经济发展的看法,并表示‘正等待合适机会投资中国市场’。巴菲特去年也曾表示看好招商银行。所以我建议招行向巴菲特定向增发,巴菲特的投资效应肯定会拉升招行的股价,这样对招行所有股东都有利,招行可以稍高于目前市价给巴菲特3-5年的优先认股权,这样对巴菲特也有利,他也会十分愿意的。我们已经向巴菲特发出邀请信,向他说明招商银行目前的情况,过一段我们还会给巴菲特打电话。”崔军对邀请巴菲特参与招行增发配售很有信心。

  除了邀请巴菲特认购之外,崔军还有一个退而求其次的方案。

  崔军向理财周报记者表示,招行也可以向香港的股东定向增发。H股股价本来就比A股要高一些,只要增发的折扣不是太低,以招行现在的业绩,摊薄的也不会太多。

  据崔军透露,陕西创盈是通过旗下的“陕国投·创盈1号”信托产品持有招行股份的,持股比例不便透露;但他表示,招行股份在该产品的份额不会超过30%,他们十分看好招行,即将发行的四五只产品也将配置招行的股票。

  招行回应“理由不充分”

  崔军向理财周报透露,对他的方案有信心的不止他自己,也得到了招行很多股东的支持。

  “每天都有很多股东联系我,表示支持我的方案。具体还没统计,最后应该有超过50%的股东支持我的方案。我也跟董秘沟通过,他说怕香港的机构股东不同意,邀请巴菲特认购的方案太突然,还要消化一下。”崔军向理财周报记者表示。

  与崔军“会有超过50%的股东支持”的说法截然相反的是招行董事会办公室的淡定。

  “到目前为止,只有4位股东联系过我们支持向巴菲特定向增发的方案,其中3三位通过邮件形式,1位直接打电话。配股的方案是董事会通过的,最终结果要等到9月9日的股东大会表决,如果表决没有通过,配股方案自然就无效了。”招行董事会办公室工作人员向理财周报记者表示。

  问题的关键是招行股东的态度。那么,招行对向巴菲特定向增发方案的态度如何呢?

  “崔军先生的信我们已经提交董事会了,但他提的方案假设太多,也没有充分的理由驳斥配股方案,目前招行暂不考虑改变配股方案,一切等9月9日大会表决后再说。当然他为股东利益着想,也是好意。”招行董事会办公室如此回应。

  对于向H股定向增发的方案,招行董事会办公室向理财周报记者表示,“定向增发不是由董事会决定的,而是由全体股东表决通过的。如果定向增发,相比巴菲特而言,老股东是有优先认股权的。而据年度路演反馈的结果,大多数股东尤其是H股股东十分赞同配股方案。”

  其实,招行不是没有考虑过定向增发方案,只是民生增发风波在前,他们吸取教训,最终放弃了。

  “定向增发涉及到各方股东的利益,很难平衡。民生增发风波就是一个例子。而中信的配股方案,认购率高达99.9%,招行去年配股的认购率也达到98%以上,大多数股东还是支持配股方案的。综合来看,我们认为配股是最好的方案,也是最公平的方案。”招行董事会办公室工作人员向理财周报记者表示。

  国信证券分析师邱志承向理财周报记者表示,“这个向巴菲特增发的方案太不专业了。增发比配股稍微会好一点,但增发一般是8-9折的折扣价,招行这次配股价折价目前市价40%,摊薄下来效果也不会比配股好很多。提这个方案主要还是从为自己的利益出发,没钱配股可以卖掉嘛,如果真正看好招行,为什么不增持呢?”

  

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