王龙云

　　美债“大到不能倒”，已被世人看穿；民主共和两党于最后一刻达成妥协，违约风险“迎刃而解”，更有人早早言中，所谓驴象党争，不过闹剧一场。在这些肤浅的表象下，却是美债沉疴难愈、美国嫁祸世界的严酷现实。虽然全球股市普涨，但万万没有为此苟延之举而弹冠相庆的道理。

　　一方面，已成滚雪球之势的美债仍在膨胀。自1976年形成牙买加体系至2007年，美国大多数时间都在实行赤字财政。自2009财年起，在各种因素叠加之下，美国财政收入与支出形成的缺口激增，2009年赤字规模达到1.42万亿美元，2010年为1.29万亿美元，2011年预计仍会突破万亿美元。从白宫7月31日发布的声明中看，美国将分三步提高债务上限，总额为2.1万亿美元到2.4万亿美元，还确保债务上限覆盖到明年总统大选之后，这意味着在本届奥巴马政府任期内，美债保持万亿规模几成定局。

　　另一方面，本次声明中提到的削减赤字计划却如画饼充饥，10年内减债2.5万亿美元看上去大刀阔斧，但最终能完成多少实在不可乐观判断。姑且不论实难估算的国防开支，就拿医疗和社保福利成本来说，任何一个国家都视其为最难啃的骨头，而美国白宫背上的可能是全球最为沉重却又不敢抛弃的负担，奥巴马更不会为削减开支而断然推翻自己主导的医改大政。

　　与削减开支形成鲜明对照的是，本次两党达成妥协，加税方案被搁置，布什政府的减税政策将延至2013年1月1日到期。这意味着奥巴马政府在开源节流上并未取得实质性突破，债务货币化的趋势无法得到扭转。　

　　经济强劲复苏，原本是缓解美债沉疴的一剂良药，无奈美国经济目前虽无“二次探底”之虞，但经济增速今年以来显著放缓，也令人对“失业型复苏”灰心丧气。奥巴马曾誓言将美国经济变成“岩上之屋”，但上任两年多来却让美国人看不到希望。倘若奥巴马再断然采取财政紧缩措施，抑制了消费意愿和投资冲动，不仅会葬送自己的政治前途，还会令美国经济复苏承受更大压力，无异于将美债推进黑洞的更深之处。

　　正因如此，本次提高美债上限，除了堪比美剧的情节跌宕起伏外，并无太多积极意义。对美债沉疴而言，以苟延之举论之并无不妥。

　　无奈的是，美国借新债还旧债的“庞氏骗局”仍将继续，开动印钞机向全球输出通胀的局面也不会改变，弱势美元长期化的趋势更加明显。而在此种种不利之下，很多经济体却不得不接着“饮鸩止渴”，通过购买美债来消化日益庞大的外汇储备。40年前，美国时任财长康纳利曾说，美元是我们的货币，却是你们的问题。现在，是时候号召债主们团结起来，逼着信用接近归零的山姆大叔亲自解决问题了。