21世纪经济报道 定军 华颖 北京报道

　　核心提示：7月份是制造业淡季，但订单指数并不淡。由此未来的整个制造业可能会重新回升。

　　“现在的生产形势的确不错。”

　　8月1日，天津一家钢铁公司人士的高兴溢于言表。该公司目前铁、钢生产能力分别达到450万吨，为全国500强企业。

　　根据他的说法，目前尽管是生产淡季，但是由于订单不错，所以整个生产淡季出现了旺季的特征，此后几个月也可能出现类似的情况。

　　他的说法有全国的调查数字支持。根据中国物流与采购联合会公布的数字，2011年7月份，中国PMI为50.7%，环比仅回落0.2个百分点；其中，7月份全国制造业新订单指数为51.1%，高于上月0.3个百分点，继续位于临界点以上。这是2005年全国有上述指数以来，首次出现7月份订单指数环比上升的情况。

　　此前2005-2010年，历年7月制造业新订单指数均不高于6月，平均回落幅度高达2.0个百分点。而今年7月份订单指数逆势而上，根据兴业银行首席经济师鲁政委的分析，这表明内需开始出现走强的情况。预计8、9月份制造业指数会继续向好。

　　野村证券分析师孙驰预计中国经济可能最晚在今年四季度重获增长动能。

　　他判断，2011年全年中国经济增速在9.4%左右， 短期经济风险主要来自通胀，近几周的食品价格数据表明通胀风险仍居高不下。“政府更有可能继续关注控制通胀，而不是促进经济增长。”

　　7月制造业订单逆势回升

　　据了解，过去每年的7月份都是制造业订单的淡季，不过今年的情况并不一样。

　　自去年12月份以来，制造业订单指数除了3月份短暂回升外，一直出现持续下降的趋势，而本次逆势回升，根据中国物流与采购联合会的判断，可能“预示着当前国内需求增长获得了新的支撑”。

　　根据中国物流与采购联合会的报告，7月份钢铁行业（黑色金属冶炼及压延加工业）、电气机械与器材制造业、饮料制造业等新订单增长加快。

　　受此影响，钢铁行业的新订单指数本月回到临界点50%以上，改变了6月份以及之前几个月在临界点之下的情况。而这种订单的增长，可能意味着下一步生产还要加快。

　　“我的钢铁”资讯部带钢部经理牛春磊告诉记者，7月份的带钢出现了订单快速增加的情况。这在目前的淡季显得不寻常。由于带钢用于建筑钢管比较普遍，这可能意味着因为保障性住房的加快施工，不少企业开始准备原材料。

　　“7、8月份南方雨季要结束，意味着施工的黄金时期可能要到来。”她说。

　　数据显示，今年以来的粗钢产量整体在螺旋上升。兰格钢铁分析师侯志芸判断，目前钢材库存下降，订单增加，可能说明未来钢铁企业的产能会实实在在地扩大。因为往年淡季时应该有个传统的检修，但是今年的检修不明显。

　　“这反映了虽然说节能减排、调整结构，但实际上产能仍是扩大的，总体来看产能还是过剩的。”她说。

　　整个制造业指数也出现类似的特征，即整个7月份的制造业淡季，订单指数并不淡。由此未来的整个制造业可能会重新回升。中国PMI分析小组秘书处主任、中采咨询总经理于颖认为，7月份淡季出现订单增长确实是经济一个好的、积极的信号，根据历史的经验看，8、9月份PMI（制造业采购经理指数）都会有一个相对的季节回升。

　　经济硬着陆之忧解除

　　尽管7月份PMI指数连续4个月下滑，但是多家投行机构判断，由于新订单指数上升，未来整个制造业生产指数可能加快上升。因此，中国经济硬着陆的警报可能已经解除。而整个经济在第四季度可能会出现再次加快的情况，当前的调控应以控制通胀为主要目标。

　　于颖指出，过去几个月以来，PMI的确在往下走，但是一直在临界点之上，所以不认为经济会有硬着陆的风险。“过去只是有几个月部分行业部分区域的需求不足，这里面有季节的因素，也有宏观经济运行中的一些问题，但是硬着陆的风险应该是不存在的。”她说。

　　根据物流与采购联合会发布的报告，7月份汽车（运输设备制造业）、纺织业、医药制造业等行业生产指数持续位于临界点以下，企业生产量仍下滑。

　　2011年7月份，中国PMI为50.7%，已经连续4个月环比回落，但是7 月PMI 的

　　下跌幅度明显小于历史平均的-1.2 个百分点，显示出经济发展态势趋稳。

　　中金公司分析师彭文生认为，该指数在连续4 个月总需求收缩和季节性下跌叠加影响之下，仍能维持在50%的扩张收缩分界水平以上，说明消费需求平稳增长、新开工项目投资增长大幅提升，以及保障房建设加速等因素，仍有力支撑制造业保持了总体良好的运行态势。

　　考虑到在PMI总指数构成中占有较高权重的新订单指数止跌回升，总需求压力对制造业企业扩张的不利影响正在减弱。因此“目前控制通胀依然是当前政策的首要目标。预计第三季度货币政策不会显著放松”。

　　交通银行的报告认为，7月份的物价涨幅可能在6.3%左右的高位。考虑到劳动力成本长期看涨等因素，年内物价回落幅度可能有限。预计第三季度经济增速是9.3%，第四季度经济增速是9.5%，全年经济增速在9.5%左右，略低于一季度的9.7%。

　　这种增速回落，是“十二五”开局的新经济周期下温和可控的回落，是政策主动调控的结果，经济减速不会出现2008年的“硬着陆”情况。

　　野村证券分析师孙驰也同意，今年经济增速在9.4%左右，与交行的分析报告接近。

　　孙驰认为，目前短期风险主要来自通胀，近几周的食品价格数据表明通胀风险仍居高不下。中国经济正在经历阶段性软点而不是硬着陆。

　　7 月31日至8月1日，中国人民银行分支行行长座谈会在河南郑州召开。会议指出，下半年要坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，继续实施好稳健的货币政策，保持必要的政策力度。要综合运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等工具组合，保持合理的社会融资规模和节奏。