记者 庞东梅

　　7月份PMI指数环比回落幅度明显收窄，显示PMI连续4个月回落之后有所趋稳，预计未来一两个月可能会出现小幅回升。从PMI的分项指数来看，虽然生产指数还在回落，但是新订单指数回升，进口指数、从业人员指数都有所上升，反映国内需求已经开始趋稳回升。而库存指数快速下降，预示着库存调整即将结束，后期将面临新一轮补库需求。这一周期性变化反映出我国经济回落态势基本上已经接近尾声，有望进入新一轮上升区间。

　　中国物流与采购联合会8月1日发布的数据显示，7月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.7%，继续回落，但是环比回落仅0.2个百分点。

　　“PMI指数环比回落幅度明显收窄，同时其分项指数——新订单指数有所回升，显示PMI连续4个月回落之后有所趋稳，预计未来一两个月可能会出现小幅回升。目前来看PMI仍然在景气区间，总体显示三季度中国经济增长仍然处于比较稳健的态势。”接受本报采访的交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟告诉记者。

　　从PMI的分项指数来看，与6月PMI分项指数大多下滑的局面不同，7月份PMI分项指数出现了分化，有升有降，预示着我国经济运行出现了新变化。唐建伟认为，虽然生产指数还在回落，表明在近期调控政策的影响下经济增长短期之内仍然会处在小幅回落的过程之中，但是新订单指数回升，进口指数、从业人员指数都有所上升，反映国内需求已经开始趋稳回升，预计在三季度末、四季度初国内经济增长可能重抬升势。此前交通银行发布的报告预计，物价涨幅回落，政策收紧的力度会有所减缓，经济增长就会出现一个回升，从PMI指数来看，印证了这种判断。

　　市场人士分析认为，PMI分项指数中的库存指数快速下降，预示着库存调整即将结束，后期将面临新一轮补库需求。这一周期性变化反映出我国经济回落态势基本上已经接近尾声，有望进入新一轮上升区间。

　　国务院发展研究中心研究员张立群分析认为：“PMI指数已经连续4个月下降，预示我国经济仍然处于回调过程。从经济增长率变化看，总体呈平稳回调态势，这是符合调结构、转方式的目标的。目前仍然要密切观察消费、投资、出口需求的变化趋势，密切观察库存调整活动，努力使经济增长保持平稳回调。同时要加强调结构、转方式、深化改革方面的工作力度，加快构筑经济增长的新基础。”

　　从专家们的分析中，我们不难看出，此前市场曾出现的经济“硬着陆”担忧不足为虑。为应对金融危机，我国及时采取刺激经济措施，率先实现了经济复苏，但是并没有出现经济过热的现象，虽然当前经济回落，但是谈不上“着陆”之说。即便是涉及“着陆”担忧，从上半年的经济数据以及刚刚公布的7月PMI这一经济先行指标来看，也只能说是实现了经济“软着陆”。因此，当前我国经济下滑的风险并不大。

　　当然，经济运行中存在的问题仍需要我们进一步关注。其中，通胀压力仍然是当前经济运行中面临的首要挑战。

　　数据显示，7月PMI中购进价格指数为56.3%，比上月回落0.4个百分点。继续回落的购进价格指数，表明今后我国通胀压力有望有所缓解。

　　“购进价格指数仍然处在回落的过程中，从这个角度来看，预计下半年物价涨幅小幅回落。”唐建伟告诉记者：“7月CPI涨幅可能还会在6%以上的高点，但是前期推动物价上涨的猪肉价格在7月份第三周环比涨幅开始出现回落；购进价格指数连续4个月持续回落，显示输入性通胀压力还在缓解；下半年翘尾因素明显回落；近期国家对物价的调控政策不断出台，预计对下半年物价涨幅会产生作用。”

　　虽然市场对下半年物价涨幅会有所回落基本上持相同的判断，但是市场并不认为未来物价可能大幅下滑。管理好通胀预期依然是今年我国经济运行中面临的一大重任。

　　中国物流信息中心发布的报告指出，价格涨势减缓，通胀压力依然沉重。购进价格指数自今年3月份以来持续回落，回落幅度较大，但7月份回落幅度明显缩小，只有0.4个百分点。目前该指数依然较高，为56.3%。从结构上看，该指数主要高在原材料与能源、生活消费品领域。这两大领域商品价格影响因素复杂，价格下降迟滞性较大。本月购进价格指数回落减缓，反映出当前我国通胀压力依然沉重。

　　市场人士表示，从频频出现新涨价因素来看，当前的物价上涨开始出现结构性上涨逐步向全面上涨转化的苗头。今年夏粮丰收为物价的稳定奠定了基础，但是也出现了粮食价格的上涨，是否会对今后物价走势产生影响值得我们进一步关注。

　　从长期因素来看，随着人口红利的逐步消失，我国劳动力成本上升将是一大趋势，因此劳动密集型产品将面临长期价格上涨的压力。此外，国外主要经济体，尤其是美国经济复苏尚存在诸多不确定性因素，输入性通胀压力并没有消除。诸多因素决定了我国通胀压力在今年仍然不小，完成CPI涨幅控制在4%左右的全年目标有一定的难度。

　　从微观领域来看，当前经济运行中还面临小企业发展困境问题，目前部分地区出现了中小企业倒闭的现象，说明了这一点。中国物流信息中心发布的报告指出，PMI反映出目前我国小型企业发展困难、内资企业景气普遍下降。小型企业PMI指数已连续3个月处在50%以下。今年以来，港澳台投资企业、外商投资企业PMI指数虽有所下降，但仍然保持在50%以上。但许多内资企业纷纷滑落到50%以内。

　　小企业不仅面临生产成本上升的压力，融资难的发展瓶颈也再度显现，企业自身抗风险能力较弱，导致了个别小企业的倒闭。这些现象需要引起我们的高度关注。