第一财经日报 谷东

　　核心提示：分析师的观点似乎仍较为悲观，认为少数个股破净并不能成为判断大盘是否见底的标准。

　　按照今年一季度上市公司财务数据计算，目前已有5只钢铁板块个股股价跌破了每股净资产。此次再度出现的破净现象，是在上周一股指大跌后。

　　根据此前经验，当市场出现较大规模破净潮后，估值也开始逐渐见底回升。因而此次大盘持续低迷后又出现的破净现象，也令很多投资者似乎看到了见底的曙光。然而分析师的观点似乎仍较为悲观，认为少数个股破净并不能成为判断大盘是否见底的标准。

　　来自Wind资讯的数据显示，包括宝钢股份（600019.SH）、马钢股份（600808.SH）、鞍钢股份（000898.SZ）等5只钢铁股截至昨日，股价仍低于其一季度的每股净资产，而河北钢铁（000709.SZ）、韶钢松山（000707.SZ）等也处于破净边缘。另外，晨鸣纸业（000488.SZ）、华北高速（000916.SZ）同样随时可能破净。

　　不仅少数个股已经破净，目前已有近半数个股市净率在4倍以下。统计显示，截至昨日收盘，市净率低于4倍的个股达1194只，在3倍以下的有751只，而市净率高于10倍的有221只。

　　国都证券首席策略研究员张翔认为，个别股票出现破净现象，并不能说具有什么特别的意义。目前来看，仅有钢铁板块破净，说明只是由行业因素造成的，钢铁行业的发展前景本身也并不乐观。若非要将破净作为大盘见底的一个指标，起码要有50只到100只个股出现破净。因此，即使再次出现破净现象，市场仍将维持上下两难弱势格局，尽管向下的空间会比较有限，但短期内反弹的空间也并不大。

　　华泰证券研究所咨询部主任周林也认为，是否有个股破净并非重要因素，还要看大环境是否发生改变。即使大盘已经处于相对底部，但破净股出现后可能仍需要经过较长时间，股指才能真正走出底部。

　　而从历史经验来看，2008年8月，当时还没有被河北钢铁吸收合并的邯郸钢铁率先跌破净资产后，在钢铁板块的带领下，多只个股出现了破净现象，最多时曾超过200只。而在3个月之后，大盘见底回升。但直到2009年6月底，该轮反弹接近尾声时，破净股才全部消失。

　　在更早之前的2004年，钢铁板块也曾出现破净走势，并且一直持续到2006年。据民族证券统计，截至2006年12月21日收盘，酒钢宏兴（600307.SH）等7只钢铁股股价仍全部处于每股净资产下方。

　　但在钢铁板块跌破净值后，也曾出现过大盘大幅反弹的走势。2010年7月初，同样在马钢股份、鞍钢股份等多只钢铁股跌破净值后，股指开始出现反弹走势。当年整个7月份，沪综指累计涨幅近10%，并在盘整两个月后的当年10月份，再次累计上涨12%以上。

　　而就此次破净情况来看，周林认为，市场仍将以弱势为主，由于与经济大环境尚不匹配，且目前市场资金匮乏，指数持续上涨的动力不足。