峨眉山A所得税意外升至25%券商紧急下调盈利预测

　　每经记者 杨可瞻

　　 今年上半年，曾有多达16家机构实地调研峨眉山A（000888，收盘价18.54元）。令人失望的是，其昨日（8月2日）公布的中报数据显示，公司净利润同比仅增长0.13%，低于市场预期。公司同时还公告，报告期所得税率调为25%，远高于上年同期的15%。

　　 据披露，按照相关规定，峨嵋上A从2002年至2010年享受15%的所得税税率。为何税收优惠政策期限一过，公司所得税率上调幅度高达10个百分点？

　　 “之前我们是按所得税率18%，上半年所得税同比增长20%计算的，结果确实超出预期”。一位券商旅游行业研究员称，“此前预测峨眉山A2011～2013年所得税率分别为18%、20%和25%，不清楚本次所得税率为何这么高。另外，在公司没有争取到优惠税率前，是不需要公告的。”

　　 税率上调对于峨眉山A的影响显而易见。中报显示，公司所得税较上年同期增加548万元，同比增长88.91%。《每日经济新闻》记者发现，若按所得税占净利润比重计算，公司今年上半年这一比例为34%，去年同期仅为18%。

　　 对此，数家券商均调低了峨眉山A2011年盈利预测。

　　 一位券商研究员给记者算了一笔账：在所得税率15%的情况下，预计公司2011年EPS（每股收益）为0.59元；如果全年税率为25%，EPS将下调至0.52元，即全年盈利预测下调12%。

　　 “中报出来后，已将2011年盈利预测向下调低2分钱。但好在客流规模不错，长期信心还在”，一位券商行业研究员认为。

　　 东方证券研报称，由于净利润增速低于预期，小幅下调对峨眉山A2011～2013年的盈利预测。考虑到行业景气提升、未来景区环保车注入和门票提价预期等，给予2012年35倍PE，对应目标价24.5元。