郑眼看盘：后市趋淡 股指2600点或有支撑

　　每经记者 郑步春

　　周二A股下跌，收盘沪综指跌0.91%报2679.26点，盘低2651.28点；深综指跌0.34%报1179.99点。昨收出长下影，伴随量能放大，这一般表明下档支撑仍较强。从盘后业界的观点来看，市场中多数人将下跌归因于我国7月通胀前景不明、央行无意马上松动政策及外盘普跌。

　　 在这些理由中，只有最后一条是新的，前面的理由A股早在周一盘中即已得知，所以可勉强说是投资者对不利消息作出了滞后反应。

　　 通胀不明及央行无意松动是相对明确的事，该市场预期可能暂时无法改变。投资者若想形成更为精确的判断，最早也要等到7月数据的公布。假如CPI确实高于6月，则8月份加息可能不能排除，此为股市压力；如果7月CPI不高，市场就容易出现“通胀拐点”论，此为股市支撑。由于一般的投资者很少能预知这些消息，故无奈之下近期最好保持观望。

　　 美国债务僵局暂时告破，原为利好，但隔夜欧美股市意外地表现不济，这可能影响全球所有股市，包括我国港股，进而也会波及A股中的大市值股。美国最近两个交易日公布的经济指标极其差劲，极大地打击了投资者信心，以至于市场完全漠视了美国债务上限僵局打破的所谓利好。

　　 美国如此差劲的经济指标客观上使未来实施QE3机会增加不少，想必国债上限一事解决后，美国就可能着手做此事。如果事情真发展到这个地步，则全球性通胀走向便难以判断了，而我国的所谓输入型通胀也存有变数。提高国债上限表面上并非发行货币，只是“借钱”，但实际上这只是障眼法，笔者个人认为，其本质就是发行货币。

　　 美国政府发行的国债如果不能被市场消化，比如有贱卖嫌疑时，就可抵押给美联储，美联储则“凭空”发行出货币来 “高价”购买这种债券，有多少收多少，来者不拒。我们实际上可假想美联储和财政部属同一“公司”下属的两个部门，如此，作为一个“公司整体”，该“公司”其实就是发行了货币，至于其内部如何平衡账户和如何唱双簧并不重要。

　　 美联储所谓的 “量化宽松”，如果仅从行为上看，就是想方设法“高价”收购包括国债在内的有价证券，“就高不就低”本来就是其政策目标，如此才能达到打压整个市场利率成本和提振经济的目的。

　　 这样的设计异常精妙，既发行了货币，理论上又不能算成发行，只能算借贷。假如中国、日本、沙特、英国等大户们认购美债踊跃，则美联储QE3的实施压力会小些，要不然必直接开动印钞机。换言之，外国一旦踏上这条“贼船”就极难全身而退。

　　 相对而言，我国的情况直白得多，并无多么精妙和复杂的设计。有兴趣的投资者不妨琢磨一下我国外汇占款的“被迫”发钞机制，及央票和国债在本质上的异同点，如此或能对经济形势的本质有更深体会。

　　 大盘方面，由于基本面没啥特别变化，所以笔者仍认为股指后市总体趋淡，但短期内或仍能维持平衡，因2600点支撑明显。从技术面看，1664点以来的原始支撑线曾于6月份失守，但当时只是“假突破”，其后股指返回该线之上。目前股指再度失守该线，属于典型的“二次跌破”，故风险应较首度跌破时更大。