14亿元再购澳矿新泰克收官 兖煤为赴澳上市继续铺路

　　梁钟荣

　　 失之东隅，收之桑榆。

　　 在5月份竞购Whitehaven Coal(WHC.AX)遭拒后，兖州煤业（600188.SH）并购澳大利亚另一矿业项目新泰克顺利收官。这也是继澳思达、Felix之后，兖州煤业在澳大利亚并购的第三个煤炭项目，为其今年或明年赴澳上市增加胜算。

　　 “新泰克项目的收购在6月份已获得澳大利亚政府批准，我们所采取的方式是现金全资收购。”8月2日，兖州煤业证券部负责人告诉记者。

　　 兖州煤业在8月2日的公告中称，该公司子公司兖州煤业澳大利亚有限公司通过其全资子公司澳思达煤矿有限公司，以2.025亿澳元（14亿人民币）的代价，收购澳大利亚新泰克控股公司与新泰克Ⅱ控股公司100%股权。

　　 资料显示，新泰克项目由高盛能源控股公司绝对控股，地处澳大利亚昆士兰州的苏拉特盆地，以动力煤为主，高位发热量6300大卡/千克，全部为露天资源，总资源量17.32亿吨。目前，新泰克项目已查明符合JORC标准的煤炭储量为4.4亿吨。

　　 “排除其它因素，14亿元对应4.4亿吨的煤炭，每吨价格不足4元，这笔收购价格不算高。”国际煤炭贸易专家黄腾分析，兖州煤业国际化征程为国内煤企最佳，先前入主澳大利亚的两个煤企，已经注重与当地法律、文化和就业等因素的融合，得到澳方的充分认可，故此次入主新泰克项目并不令人意外。

　　 截至2011年4月30日，新泰克项目账面资产总额3.83亿澳元，净资产1.55亿澳元。

　　 事实上，新泰克项目并不是兖州煤业在澳大利亚收购的第一个煤炭矿藏。早于2004年10月，兖州煤业入主澳大利亚南田煤矿，代价为3200万澳元，将其更名后的澳思达煤矿有限公司成为兖州煤业在澳大利亚的投资主体；2009年，兖州煤业再次出手，以35.4亿澳元收购澳大利亚的Felix Resources 100%股权，入选当年澳大利亚十大并购之列。

　　 此次成功并购17亿吨的新泰克项目，可为明年兖煤澳大利亚分公司首次公开募股(IPO)增加新的核心资产，并让兖州煤业成为我国第一家成功在香港、纽约、上海和澳大利亚四地同时上市的企业。

　　 根据2009年收购Felix的条款，其澳大利亚分公司最迟于2012年底在澳大利亚证券交易所上市，届时兖州煤业在兖煤澳大利亚中的持股比例减少至70%以下。

　　 “为使IPO更具吸引力，兖煤在澳洲的并购还将会继续。”一位煤企人士预测。

　　 数据显示，在澳大利亚的并购让兖州煤业受益匪浅。2010年兖州煤业原煤产量4940.3万吨，同比增长36.12%，其中，Felix以1032.9万吨的产量占公司2010年原煤产量增量的78.8%；收益方面，该年度兖煤澳大利亚煤炭业务销售收入为62.102亿元，毛利为30.555亿元，净收益为26.635亿元，净收益超过集团净收益的10%。

　　 在黄腾看来，兖州煤业作为地方国企，在本省已无更多发展空间，外省则受限地方保护主义，“难以有太大作为”。更为重要的是，“在国内，收购一个煤炭需要受到多方面因素的限制，纵使煤炭投产，其利润也因地方政策的不确定性而存在变数”。与之相较，澳大利亚的煤矿投资环境依法制与市场正常运行，利润可期。

　　 根据兖州煤业的“十二五”规划，至2015年将争取实现煤炭产量1.5亿吨，较之2010年的4940万吨增长3倍，而澳洲分公司将以4000万吨的产量与山东本部、内蒙古矿区并列，剩余3000万吨产量由陕西矿区产出。

　　 兖州煤业董秘张宝才也指出，澳大利亚健全、完善的法治环境的确对兖州煤业极具吸引力，“无论对澳大利亚哪一个（煤矿）公司的收购，都不可能是兖州煤业国际化道路的句号，而只能是逗号”。

　　 兖州煤业目前面临的风险是，澳大利亚计划在明年7月1日起在全国范围内开征碳排放税，三年后还将引进碳交易排放机制，由此将增加兖州煤业在该国的投资及销售成本。

　　 “成本虽增加，但利润仍还可观。现今如6000大卡以上煤种，澳大利亚的FOB价为120美元/吨，而国内则要860元/吨以上。”黄腾认为。