小贷公司：增资扩股进行时

　　曹金玲 秦丽萍 刘浪

　　对于出身伊始就被赋予定位中小企业和“三农”的小额贷款公司，在今年银行抽紧银根的环境中近况如何？

　　

　　需求极度旺盛

　　“今年？生意当然比去年要好。”在接受《第一财经日报》记者采访的两个小时中，上海一家小额贷款公司总经理的电话不断。

　　这位总经理透露，目前该公司贷款的年化利率水平在16%~21%不等，“整个上海地区的小贷公司利率平均水平应该在17%~18%，”他说，“（利率）太高也不行，毕竟对于绝大多数做实业的小企业来说，一般公司年利润率也就在20%~30%，贷款成本很可能已经占到企业利润的很大比重。”

　　“沪上小贷公司往年的平均年收益率为8%左右，今年将有望达到10%。”这位总经理继续说。

　　“今年资金需求很大，”沪上另一家小贷公司副总经理也对本报记者表示，“我们只能开始做一些灵活的转变，比如鼓励小企业提前还款、分批取款，以及在担保方允许的情况下，小企业在合同签订时间内可随时贷随时还，以此加快资金周转速度。”

　　该副总经理说，目前贷款月息在1~2分不等。

　　湖南最大规模小贷公司——友阿股份（002277.SZ）旗下的友阿小额贷款公司，注册资金2亿元。“今年能做2.5亿~2.6亿元（贷款规模），市场非常好，但按现在的政策，不会扩大规模，也暂时不会考虑再开设新的小额贷款公司。”友阿小额贷款公司负责人向本报记者介绍，目前整个市场对小额贷款的需求非常大，但仍处于一种供不应求的状态，潜力很大。

　　与其他的小额贷款公司不同，友阿小贷公司最初主要为其股东供货商提供贷款支持，但目前大部分的放贷对象已经跳出了这一群体。

　　本报记者从湖南当地多家小贷公司了解到，许多小额贷款公司实际上超出银行同期利率四倍。“中小企业的资金需求实在太大了，而融资渠道太少。”上述负责人透露。

　　也有小贷公司的负责人告诉记者，随着监管力度加强，小贷公司对于抵押物的要求也水涨船高，比如原来可以按1∶1或者1.5∶1的比例作抵押就可以获得贷款，但现在可能是原来的几倍，“对房地产企业的要求甚至还会更高；但目前一些小贷公司都不对房地产企业发放贷款，主要是担心政策风险。”该负责人表示，“即使不做房地产企业，这个市场的需求也非常大。”

　　有业界人士分析，小贷公司正在自然而然地细分，由过去扎堆争夺房地产企业客户，逐渐向不同行业各有侧重发展。友阿小贷公司至今未发放过一笔房地产贷款，与之相对照的是，湖南省不动产商会牵头设立专门针对房地产市场的小贷公司，长沙高新区牵头成立了主要针对园区企业的麓谷小贷公司。

　　记者从多家小贷公司了解到，这些公司大都希望能够扩大规模或者增设经营网点，但由于相关政策颇为严格，目前湖南境内的小贷公司都属于“单店经营”，规模也在2亿元注册资金的范围内。不过，已有一些小贷公司通过参股的方式进入新的网点。有业内人士分析，这一模式可能会成为未来一段时期内的常态。

　　

　　银行“收紧”，股东“出手”

　　“已经不是一次接到监管部门关于对小额贷款公司放贷的‘风险提示’了。”一家股份制银行上海分行小企业部负责人对本报记者坦言。

　　目前，小额贷款公司资金来源主要为股东缴纳的资本金、捐赠资金，以及来自不超过两个银行业金融机构的融入资金，融入资金余额不超过资金净额的50%。

　　但是现在，这50%的银行融资变得并非易事。

　　“现在我们从银行融资的成本在基准利率上浮10%，”上述上海一家小额贷款公司总经理就对记者透露，“虽然目前看来放款还未受到太大影响，但银行逐笔对小贷公司申报的贷款企业和项目的审核力度明显加强，尤其是涉及房地产和房地产相关行业，银行方面就会有所规避。”

　　上述股份制银行上海分行小企业部负责人也对记者坦言，今年对小贷公司的贷款利率同样“水涨船高”，“之前一般都为基准利率，今年大部分都上调到基准利率上浮10%，仅有个别几家才能拿到基准利率。”

　　“目前全国小贷公司数量超过3000家，能够理解监管层对于小贷公司风险的通盘考虑。”该小企业部负责人继续说。

　　很多小贷公司仍无法获得银行青睐获得贷款，今年1月，中国小额信贷机构联席会发布的《2010中国小额信贷蓝皮书》披露，全国小贷公司共有从业人员超过2.47万，资金来源约1900亿元，其中从商业银行融资仅约170亿元。

　　此前就有媒体报道，内蒙古地区部分银行近期暂停了对当地小贷公司的放款，暂停原因即是“监管部门的提示”。

　　在银行渠道整体收紧的情况下，小贷公司的股东们坐不住了。

　　“我们也在筹划增资扩股事宜，”上述上海小额贷款公司总经理对记者说，计划从目前5000万元的注册资本金扩大到1亿~1.5亿元。“而问题在于，增资扩股后，银行是否还能给足50%的授信额度就会非常不确定，毕竟信贷资源已经非常紧张。”他还说。

　　上海柏年律师事务所高级合伙人邱进前曾在接受本报记者采访时指出，越来越多小贷公司进行增资扩股，主要原因仍是小贷公司从银行融入资金不能超过资本金的50%这一规定，那么在后续资金规模受限的情况下，股东增资扩股成为主要出路之一。邱进前为沪上超过半数的小贷公司提供法律顾问服务。

　　以上海地区为例，今年5月，上海长宁东虹桥小额贷款公司正式将注册资本从1亿元增加到5亿元，这次增幅达4倍的增资扩股，使其成为国内目前最大的小额贷款公司；张江小贷注册资本已由1亿元增至4亿元。

　　邱进前还说，据了解，目前上海至少已有10家左右小贷公司进行了增资扩股，包括张江小贷、奉贤绿地、闵行九星、青浦明诚等，其中青浦明诚还在酝酿第二轮增资扩股。

　　在广东，一些小贷公司的股东已表现出增资的想法，但能获股东增资意愿的小贷公司目前仍属少数。据悉，东莞一家小贷公司即将增资5000万元，因为股东对其去年的经营业绩表示满意。在广州，也有一家小贷公司计划对原有股东增资5000万元，“以后还会再增资，会考虑溢价对外面的股东增资。”该公司内部人士对本报表示。

　　

　　规模！还是规模！

　　本报记者还多方了解到，规模限制依然是目前制约小贷公司发展的最大瓶颈。

　　多家小贷公司内部人士表示，小贷公司整体股本回报率并不高，最大的桎梏就在于银行融资杠杆放不开，以及税收负担较重。

　　具体来说，在不能吸收存款的情况下，目前小贷公司最大融资杠杆只有1.5倍，与担保公司的10倍、银行平均的12.4倍相差甚远；税收方面，小贷公司被征以5%的营业税和25%的所得税，总共占到营业收入30%左右，在开业前期也无任何减免和优惠，对冲了小额贷款公司的盈利能力。

　　广东省一家小额贷款公司负责人表示，去年其所在城市的小额贷款公司，税前资本回报率平均不到8%，而即使税后净利润率达到8%，对股东的增资扩股吸引力也不高。除非能解决股本回报率低的问题，则行业整体的发展速度会大大提升，而这就需要放开银行融资杠杆率或减少税收。

　　更有一些广东地区小贷公司开始考虑发债来获得融资，即拉上另外两三家经营业绩好的同行，联合发行中小企业集合票据。其主要考虑两个因素，一是可以获得相对低廉的融资成本，二是发行票据需要较高的信用等级，若能成功发行，这就意味着该公司的信用已经获得社会认同。

　　此外，一些小贷公司正酝酿新的突破，其中包括：要求银行给予一定授信，由小贷公司介绍客户并收取一定咨询费，即开始增加“中间业务收入”；小贷公司信贷资产转让，现在沪上已有部分小贷公司正在尝试过程中；而贷款规模放大倍数问题也或将有所突破。