精细化管理指数基金

　　

　　工银瑞信指数投资负责人何江：

　　信息时报讯（记者 袁峰） 指数基金并非市场很多投资者想象的那样简单，而是在具体管理工作中非常精细，如何才能管理好指数新产品呢？记者近日就如何管理好指数化产品采访了工银瑞信负责指数产品投资的何江先生。

　　工银瑞信目前有4只指数化产品，是国内管理最多的基金公司之一，已具有完善的指数化产品管理体系，今年以来产品整体跟踪误差较小，业绩位居同类产品的前列。如工银沪深300在跟踪指数方面表现出色，截至6月底，年化跟踪误差仅为37BP，大大低于平均水平；深证红利ETF在跟踪指数方面也表现较优，自上市截至6月底的年化跟踪误差为60BP。

　　记者：在指数基金管理中，具体会在哪些环节出现跟踪误差？

　　何江：跟踪误差的来源，主要有三个方面：一个是现金的头寸，二是结构化的差异，三是成本因素。

　　第一方面是头寸差异，主要是每日的申购、赎回所引起的。比如沪深300基金，在契约里规定跟踪的指数是95%的沪深300，但是当有新资金申购进来了，就会出现仓位降低，这就需要采取适当的策略去进行调整。

　　第二方面是结构性的差异，即基金持仓的配置比例与指数成份股配置比例的差异。有多种因素引起结构上的差异，如法律法规中规定股东等方面的股票不能投，对于这种情况，基金经理就需要拿别的股票去替代它。

　　另外，基金的管理费和托管费等因素也会引起跟踪误差，目前工银瑞信旗下的4只基金的管理费和托管费都为0.5%和0.1%，费率水平为行业最低，这有利于跟踪误差的控制，同时也是我们坚持“最优惠解决方案”的具体表现。

　　记者：无论是指数化产品管理的目标还是在具体管理的流程上，工银瑞信都有一套成熟的体系，在这套管理和运作体系下，目前管理的指数型基金跟踪误差如何？

　　何江：按着公司指数化业务的目标管理，到目前为止，结果比较理想，在同类指数型基金中比较，均取得较好的成绩，也可以说，目前跟踪误差较小也是我们指数产品管理的优势。

　　如工银沪深300，今年以来跟踪误差排在前两名，如果从超额收益这块来说也不差，也是一个中上游的水平。截至7月8日，以沪深300为标的指数跟踪的基金超过20只，60多家基金公司中，约有三分之一的公司管理了以该指数为标的指数基金。工银瑞信沪深300指数基金今年以来年化跟踪误差仅有37BP，在可比的沪深300指数基金的跟踪误差最小排名中位居第二名。

　　1分2分3分4分5分