资金紧张有所缓解 可转债券跌势趋缓

　　上周公开市场连续第二周实现净投放，短期资金面的紧张得到缓解，银行间市场AAA级别的短融和中票参与踊跃，部分高等级有担保的企业债恢复流通交易的能力。

　　8月3日，上证国债指数收于128.93点，上涨幅度为0.03%；上证企业债指数收于145.09点，上涨幅度为0.02%。

　　上周，交易所国债和企债市场维持震荡格局。数据显示，上证国债指数小幅上行，上周五收于128.88点，较前一个周末微涨0.07点，全周共成交了1.56亿元。上证企债指数大幅下挫，收于145.17点，比前一个周末下跌0.25点，全周共成交21.96亿元。

　　公开市场操作方面，央行公开市场操作力度大幅减弱，上周共发行20亿元央票，未开展正回购操作，公开市场到期资金340亿元，公开市场净投放320亿元。8月2日，央行发行10亿元1年期央票，参考收益率第六次维稳在3.4982%，同时暂停了正回购操作，资金面紧张状况继续好转。有机构表示，除受到资金面偏紧的持续冲击外，央票一二级利差过大也影响需求。8月份，公开市场到期资金量为3520亿元，比7月份的3720亿元又进一步减少，特别是7月底至8月初连续两周的公开市场到期量较少，市场资金面暂时难以大幅改观。

　　从一级市场招标情况来看，在市场经历了前期的大幅调整后，机构比较认可中长期利率产品的收益率水平。7月26日，农发行发行的3年期固息金融债首场认购1.83倍，追加获得超过5倍认购。8月2日，银行间回购利率继续下跌，银行间债市短端收益率下行相对明显，国债双边报价整体保持稳定，银行间市场中长期国债、央票和短融买盘参与较踊跃。

　　二级市场方面，8月2日多只债券指数继续下跌，但是跌幅有所收窄，下跌个券也有所减少，高等级信用品种流动性正逐渐复苏。值得注意的是，上周以来绝大多数信用债、可转债均放量下跌，分析人士认为，本次可转债市场下跌的主要原因是市场资金面紧张，部分中小金融机构缺乏流动性，大量抛售可转债。

　　市场人士分析认为，从近期可转债市场的走势来看，进一步下跌的空间不大，但是短期内仍然面临交易性风险，建议投资者暂时保持谨慎。此外，企业债总体上依然以震荡回调格局为主，市场风险有所增加，建议投资者保持适当观望。