忐忑A股如何寻找投资机会

　　

　　刚刚过去的7月股市行情较为低迷，截至7月最后一个交易日，上证指数报收2701.73点，月度跌幅为2.18%。A股呈现出下跌空间有限，上行动力不足的走势。受到资金解禁压力、国内外经济发展不确定等因素影响，A股8月份的走势也不容乐观。据统计，8月份，沪深两市共有86家上市公司限售股解禁，合计解禁量534.14亿股，与7月份相比增长264.04%，两市8月份合计解禁市值超过3000亿元，环比增幅超过170%。

　　从解禁类型看，首发股解禁仍是主流，从板块来看，沪市主板的解禁压力集中在8月后半月释放；深市主板的解禁压力则全部集中于8月中上旬。8月限售股解禁量大幅增加是由于“大象股”——中国南车、光大银行的首发解禁，解禁市值分别为378.8亿、365.7亿元。此外，来自中小板的美邦服饰的解禁量亦不容小觑，解禁市值高达288.9亿元。以上3只股票合计解禁市值达1033.4亿元。

　　7月行情：调整中创业板风景独好

　　

　　尽管沪深300市盈率约13倍的估值已相当安全，但是受IPO、解禁、基本面等因素影响，市场信心和做多的动能不足，上行压力很大，与此相反，中小盘股较为活跃。

　　A股7月行情收官，上证指数勉强守住2700点。虽然大盘呈震荡调整走势，市场的活跃度却不减，一些个股尤其是小盘股走出了一波半年报行情，给市场带来“暖意”。有业内分析人士认为，未来两市继续震荡筑底可能性较大，建议采取关注消费加主题性机会的投资策略。但也有分析师认为，IPO的步伐仍然较快，加上解禁，资金压力很大，股市有可能继续下探。

　　据统计，7月A股IPO的融资规模为118亿元，比6月份的107亿元略有上升。近期，方正证券等新股密集发行，此外，又一家城商行——徽商银行初步拟定IPO。

　　城商行是一个上市潜力巨大的群体，随着近年来我国金融业的深度发展，城商行的成长速度和业务规模得到了很大的发展。过去几年间，约40家城商行先后提出公开上市计划，约10家进入实质性操作阶段。若以12倍市盈率发行新股来测算，已向证监会上报IPO方案的近10家城商行拟融资总规模约为500亿元。

　　值得一提的是，创业板指数整个7月以红盘报收。说明资金对创业板较为青睐。业内人士认为，创业板走强有三个原因，一是产业升级的加速，国家发展战略性新兴产业让创业板公司受益；二是在资金不充裕的背景下，创业板公司前期募集大量资金，在同类公司中具备资金优势，有利于短期业务发展；三是创业板股票成长性好，流通盘小。

　　环境影响：不确定因素较多

　　

　　来自外围市场债务问题和国内经济基本面的担忧使A股上行压力变大。

　　7月18日以来股市的大幅调整，几乎抵消了6月以来的反弹成果，分析人士认为，最主要的原因是调控使得资金面持续偏紧。市场对6月CPI见顶回落的乐观情绪已经通过反弹得到释放，现在市场主要担心经济减速带来的企业效益下滑。美债、欧债问题都只是市场的直接诱因。

　　“通胀问题仍然是市场最关注的因素，调控政策不放松的情况下，市场缺乏趋势性的机会。但货币政策的总量调整会在通胀与增长之间找到平衡，经济不会出现快速的回落。而财政政策的结构性导向可以使某些行业与公司受益，市场存在结构性机会。”一位证券界人士说。近期的下跌是由于国内外利空消息联合交织，如经济增速出现减弱迹象，还有美债、欧债危机尚未了结等不确定因素。

　　“美债危机虽然因为协议的达成而暂时过去了，但美债的信誉却受到很大的影响。这也促使我国加快经济结构调整，改变过多依赖出口的发展模式。”有关专家表示，战略性新兴产业因此应得到更多关注。

　　投资思路：大消费与新兴产业

　　

　　这两个行业与调控关联度较低，成长的确定性较强。在有保有压的背景下，战略性新兴产业发展受到鼓励。

　　采访中，众多机构与投资者都较为看好大消费和战略性新兴产业，认为此类行业进可攻退可守。大消费和战略性新兴产业不会受到投资增速和经济转型的影响，而且是一个稳健成长的行业，与宏观调控关联度较低，成长的确定性强。战略性新兴产业受青睐是因为受益于经济发展方式转变，在政策有保有压的选择中，战略性新兴产业受到扶持，上市公司可以借助资金优势快速发展，抢占先机。

　　在这两个行业中，包含了很多细分的子行业，各个机构所推崇的具体行业也不尽相同。机构普遍看好食品饮料、服装零售等消费行业中估值合理的公司，以及节能减排、医药、高端制造、新能源、信息产业、新材料等领域的企业。

　　食品饮料销售景气度上半年创下新高。而食品饮料的旺季一般集中在下半年，食品饮料行业的刚性需求决定了其防御性，而明显的消费弹性也体现出其成长性。

　　专业人士认为，去年市场对经济转型概念股充满期待，这些板块都存在机会。随着今年市场的变化，有真实成长性的公司才有更好的投资机会。

　　那些有品牌竞争力、执行力优秀的管理团队的优质公司，会存在很大的投资机会。依据目前的走势，应该对传统的强周期性行业保持警惕，因为靠规模和价格的增长模式不可持续。如水泥行业并不需要生产效率的提升，只需要投入建厂，随着新开工项目的减少，增速会慢慢下降。

　　怎样寻找优质的投资标的？业内人士建议多挖掘那些在转型期具有可持续盈利模式的公司，超募资金使用合理、专注主业的公司，大股东增持、上市公司回购的公司。

　　一些既属消费升级又属战略性新兴产业的公司，也值得关注。如旅游业的深度开发、低空开放战略、大海洋战略中的游艇设计制造。这些新兴的消费领域有广阔的成长空间，会带来相关公司的高速成长。另外，商贸、医药、环保和新能源等因受益于“十二五”产业政策，符合经济转型方向，有望出现盈利高速增长的龙头公司。

　　（责任编辑：刘锋）