卫宁软件4日举行网上路演 发行价确定为27.50元

　　中国经济网北京8月4日讯 上海金仕达卫宁软件股份有限公司(300253)今日上午举行网上路演。首次公开发行不超过1，350万股，其中网下发行占本次发行总股数的20%，即270万股，网上发行数量为1，080万股。发行价格确定为人民币27.50元/股。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为37，125万元。

　　

主要财务指标

　　

　　

风险提示

　　

　　1、受医疗卫生行业波动影响较大的风险。公司设立以来专注于医疗卫生行业应用软件领域，产品主要应用于医院、卫生院、社区卫生服务中心(站)、门诊部、疗养院、妇幼保健院、专科疾病防治机构、疾病预防控制中心、医学科研机构、各级医疗卫生行政管理机构等医疗卫生机构。因此，公司的业务发展与医疗卫生行业信息化进程密切相关。如果未来我国经济环境发生变化，医疗卫生行业产生波动或者发展放缓，政府及医疗卫生机构对信息化建设的投入减少，将对公司业务发展产生不利影响；同时，新医疗体制改革给行业及公司带来了巨大的市场机遇，但如果新医改政策未能按计划顺利实施，也会影响公司的发展进程。

　　2、报告期内依据国家相关政策享受所得税优惠税率以及增值税退税优惠政策。根据科技部、财政部、国家税务总局【国科发火(2008)172号】《高新技术企业认定管理办法》，经上海市科学技术委员会、上海市财政局、上海市国家税务局和上海市地方税务局【GR20093100077】《高新技术企业证书》认定，公司为高新技术企业，认定有效期为自2009年起3年。因此公司自2009年起所得税将享受15%的优惠税率。如果未来国家和地方对高新技术企业的相关税收优惠政策发生变化，导致公司不再享受相关税收优惠政策，将增加公司的企业所得税费用。根据财政部、国家税务总局、海关总署联合发布的【财税(2000)25号】《关于鼓励软件产业和集成电路产业发展有关税收政策问题的通知》，公司软件产品收入按17%的法定税率征收增值税后，对增值税实际税负超过3%的部分即征即退。如果国家对前述政策进行调整，则可能对公司的盈利水平带来影响。

　　3、软件业务毛利率波动的风险。最近3年，公司软件类业务的毛利率分别为73.14%、68.80%和77.08%，其中2009年较2008年下降4.34个百分点，2010年较2009年上升8.28个百分点，波动较大。软件成本的构成包括人员费用、差旅费、外购软件等，其中人员费用一般占软件成本的60%左右，所以，人员费用的波动情况是决定软件毛利水平的主要因素。未来年份，公司将保持项目实施及二次开发人员规模与软件业务增长的基本匹配，随着产品化程度的改善，考虑工资成本等上升因素，软件业务毛利率水平将稳定在较好的水平。但由于软件产品销售价格、软件开发技术更新速度、市场竞争环境、人力资源成本等因素的不利变化，可能导致公司软件产品的毛利率水平出现较大幅度的波动，从而影响公司的盈利水平。

　　4、公司业务规模较小的风险。公司的利润主要来源于软件及技术服务业务，最近3年，公司软件收入分别为3，339.22万元、4，835.08万元、6，788.74万元，技术服务收入分别为1，401.46万元、1，987.87万元、2，080.32万元，净利润分别为1，701.87万元、2，616.26万元、3，534.65万元，经营活动产生的现金流量净额分别为1，497.61万元、2，163.78万元、3，806.84万元。截止2010年12月31日，公司总资产为11，779.70万元，净资产为9，480.81万元。最近3年，公司软件及技术服务收入年均复合增长36.78%，公司净利润年均复合增长44.12%，已成长为国内领先的医疗软件企业。但与国内其他行业知名软件企业、国际知名医疗软件企业相比，公司的业务资产规模较小，存在抵御错综复杂市场风险能力较小的风险。

　　5、软件产品销售价格波动风险。软件产品是公司利润的主要来源，最近3年，软件业务毛利占总毛利的比例分别为64.88%、64.15%、74.86%，软件产品价格的波动将直接影响公司的业绩。未来年度，可能由于软件开发技术水平未能与先进水平同步、人员成本上升幅度较大、通货膨胀抵消产品提价等因素的影响，导致产品价格增幅不足以覆盖各类成本增加的影响，或由于市场竞争加剧导致产品价格下降，从而影响公司盈利能力的提高。

　　6、市场竞争加剧的风险。随着我国新型医疗卫生体制改革的推出，未来我国医疗卫生信息化将加速发展，带来更大的市场机会，而我国医疗卫生信息化市场不存在市场准入制度，处于完全竞争和高度开放状态。因此，公司面临着较大的市场竞争压力。

　　7、技术与产品开发风险。公司主要从事面向医疗卫生领域的应用软件研发，拥有多项核心技术及软件著作权，保证了公司产品在市场竞争中的领先优势。但是由于我国软件行业正处于快速发展阶段，产品更新换代快，用户对产品的技术要求不断提高。因此，若公司未来不能准确地预测和把握软件开发技术的发展趋势，对新技术方向选择出现偏差、对医疗卫生行业客户的需求提升把握不准确、不能及时调整技术和产品方向，或新技术、新产品不能迅速推广应用，将可能使公司丧失技术和市场的领先地位，从而对公司的经营业绩等带来不利影响。

　　8、核心技术失密风险。软件企业的核心技术及产品源代码体现了其技术实力，本公司高度重视对核心技术的保密措施，在与员工签署的合同中约定了保密条款。同时，公司通过VSTS软件系统对源代码实行严格管理。核心运营平台作为公司最高机密，由专人负责掌握，公司技术人员根据不同的级别和权限，掌握不同的业务代码，保证了核心运营平台与业务代码的分离。但是，如果未来由于不正当竞争等因素，导致公司核心技术失密，可能会给公司带来较大损失。

　　9、核心技术人员和关键管理人员流失的风险。公司核心技术人员和管理团队长期服务于医疗卫生行业，对该行业的管理模式、业务流程等有着长期、深入、全面的理解，该类人才是公司核心竞争力的重要组成部分。软件行业竞争激烈，尤其是企业间对高水平的技术人才及管理人才的争夺，都会引起人才竞争加剧、人力资源成本增加，也使公司面临核心技术和管理人才流失的风险。

　　10、 SaaS业务发展面临的风险。公司SaaS业务在技术、产品、市场及运营经验等方面，均处于国内同行业领先的地位。公司目前的SaaS业务收入规模较小，2009年及2010年公司SaaS业务的收入分别为46.71万元和41.6万元，分别占公司总收入的0.41%和0.35%。公司SaaS业务目前收入规模较小，客户接受程度还不高，如果公司逐渐扩大规模，可能存在由于市场发展不成熟，经营模式不被客户接受而带来的推广风险。

　　公司简介

　　

　　上海金仕达卫宁软件股份有限公司是一家以医疗卫生领域应用软件的研究开发、销售和技术服务为主，并为医疗卫生行业信息化提供整体解决方案的软件企业。公司所处软件行业被国务院认定为国家战略性新兴产业，是国民经济和社会信息化的重要基础。

　　公司自成立以来一直专注于为医疗卫生行业信息化提供服务，公司坚持“以人为中心”的人性化医疗管理模式，实践“智慧医疗”理念，通过持续的技术创新，自主研发适应不同应用场景的软件产品，为医疗卫生行业提供专业的IT解决方案，并努力成为医疗体制改革信息化的最佳实践者。

　　得益于我国医疗卫生行业的快速发展，凭借公司领先的技术和产品，公司设立以来，规模和盈利能力得到了快速的增长。2008年-2010年净利润分别为1，701.87万元、2，616.26万元、3，534.65万元，年均复合增长率为44.12%。软件及技术服务业务是公司主要盈利来源，2008年-2010年，公司软件与技术服务业务的收入分别为4，740.68万元、6，822.95万元、8，869.06万元，年均复合增长率为36.78%。公司客户遍布全国28个省市区，2010年公司三级甲等医院客户达到71家，比2009年增加33.96%。

　　公司在行业内具有较高的知名度和领先的市场地位，是国内为实现医疗卫生领域全方位的信息化管理提供完整解决方案的主要软件商之一。公司2008年、2009年连续两年在IDC评选的我国“医疗整体解决方案十大供应商”中均位居第一位。公司多次荣获“上海市明星软件企业”称号，产品多次被评为“上海市优秀软件产品”。公司拥有核心技术的自主知识产权，并已成熟运用于主要产品。

　　公司作为引领行业的企业，拥有齐全的产品体系，广泛应用于我国新医改“四梁八柱”方案中的“四大梁”，即公共卫生服务体系、医疗服务体系、医疗保障体系、药品供应保障体系，其中很多产品和技术促进了行业的发展：基于语义的电子病历、“一站式门诊自助优化流程”、预约系统等大大提高了医生的诊断效率和准确率，真正改变“三长一短”(挂号时间长、候诊时间长、交费取药时间长而就诊时间短)的就诊现状，实现“看病更方便”、“医疗更智慧”、“管理更精细”的理念；创新的SaaS运营模式、不同医保接口、新型农村合作医疗信息系统等可以解决广大基层的乡镇卫生院、村卫生室的信息化难题，实现农村基层居民“得病有保障”的理念；药品集中招标采购、交易监控等系统，通过信息化手段提升透明度，可以实现“治病少花钱”的理念。

　　医疗卫生行业信息系统是我国目前企业级信息系统中最为复杂的系统之一。医疗卫生行业信息化，关注的是人类健康，不仅仅是简单实现操作无纸化，更重要的是能够改变并优化我国传统的医院管理流程，改善就医难的现状，重塑全新的就医、治病、健康等理念，是新的医疗体制改革成功的保证。目前正处于国家医疗卫生体制改革的关键时期，医疗卫生行业信息化市场已进入快速发展阶段，作为行业领先企业，肩负历史使命的同时，也面临重大机遇。点击进入路演实录

　　

　　（责任编辑：马欣）