遏日元升值 日本单方面干预汇市

　　每经记者 孙立云 发自上海

　　 最近不断涌现的美国经济惨淡数据，使得市场关于联储可能出台第三轮量化宽松政策的担忧加剧。对美元和欧元的担忧使得投资者纷纷逃往“避风港”——日元、瑞郎以及新兴市场中较稳健的货币，不断推动这些货币的升值。

　　 因担忧货币升值影响出口及经济增长，瑞士、日本近日相继出手控制币值上涨。

　　 继周三瑞士央行宣布降息以遏制瑞郎过快升值后，周四日本也紧随其后出招。8月4日上午10点左右，日本当局采取了抛售日元买入美元的干预措施。

　　 这是日本政府在3月地震海啸发生之后，首次独立干预市场以遏制日元上扬。随后日本央行宣布，将进一步放宽货币政策。日元应声跌落。

　　日元单日跌幅创三个月最大

　　 8月4日上午8时50分左右，日元对美元瞬间下跌1.2%。随后日本财务大臣野田佳彦承认，东京方面对外汇市场进行了干预，并称此次不同于3月的联合干预，是单独行动。

　　 日本政府于周四早些时候干预汇市之后，日央行在货币政策例会后的声明中称，将其资产购买规模从10万亿日元增加到15万亿日元；此外，有担保市场操作的资金规模从30万亿日元增加到35万亿日元。总计将向市场注入10万亿日元流动性。消息出来以后，日元跌幅扩大。截至8月4日下午18时，日元对美元突破80，跌幅逾4%，创三月以来最大单日跌幅。

　　 摩根大通日本首席经济学家MasaakiKanno认为，“日本央行和瑞士央行的一致动作可以看作是，日本政府及央行均不希望目前的经济复苏趋势被不确定的货币升值打乱。”

　　 日本和瑞士两国出手干预汇市反映出两国政府对全球经济进入新一轮危机的担忧。一方面，美国经济复苏滞缓，联储可能会被迫实施第三轮量化宽松政策；另一方面，欧洲债务危机有扩大趋势，周二西班牙、意大利两国10年期国债收益率一度飙升至援助临界点——7%，后稍有回落，但市场担忧仍存。

　　可能还将展开行动

　　 今年3月份日本发生地震海啸之后，日本央行曾与七国联合干预汇市——抛售6925亿日元购买美元，并成功使日元从77贬值至80以上。随后两个月，日元对美元陆续收回跌幅，但一直保持在80以上。自4月以来，日元对美元自85.49的低位一度涨至76.76，涨幅超过10%。但由于美国债务上限之争引起的市场不确定性，仅上个月，日元对美元涨逾5%。

　　 野田佳彦在周四的新闻发布会上指出，“日本国内人人都在为灾后重建努力的当下，一边倒的涨势可能会影响日本经济复苏。”而当其被问及政府干预是否会有效时，他并未正面回答。与此同时，野田佳彦拒绝回应是否政府将继续抛售日元。而日本内阁官房长官枝野幸男则表示，政府将密切关注汇市并在必要时采取行动。

　　 分析师认为，日本政府可能还有进一步的干预动作。瑞信固定收益及全球外汇研究负责人KojiFukaya预计，政府干预规模可能会达到2万亿日元。苏格兰皇家银行日本首席经济学家JunkoNishioka也认为，对出口企业来说，目前日元仍处于过高位置，仅仅是周四的一次干预并不能解决问题。

　　 另一方面，瑞士央行行动似乎收效甚微。自周三瑞士央行宣布降息并增加流动性之后，瑞郎汇率当即重挫，但随后不久，瑞郎对欧元和美元又再度走高，当日收跌1.05%。周四跌幅亦不明显，截至19时30分，仅跌0.7%。降息消息对市场影响有限。

　　 德意志银行十国集团货币策略师罗斯金认为，在货币市场的交易头寸中，瑞郎的净多头头寸有限。目前市场缺少可替代的风险规避手段，美元已经失去传统避险地位，国际资金选择的余地不多。过去12个月，瑞郎对美元已累计升值36%。