基金本周加仓力度减弱 投资总监看空后市

　　每经记者 魏玉卿 发自北京

　　 或许是担忧美国经济二次衰退，全球股市暴跌，A股也不例外。

　　 受外围股市重挫影响，周五（8月5日），沪指创下调整以来新低——2605.14点，除了周五两只上市的新股外，其余近两千两百只股票，有八成下跌。沪指最终收于2626.42点，下跌57.62点，跌幅2.15%，全天成交877.8亿元。

　　 北京某基金公司基金经理这样评价：“欧美债务危机正在演化成新的经济增长困局，发达经济体复苏愈加艰难，新兴经济体增长形势不明朗正在演化为悲观预期。”

　　 沪指在创出新低之后，未来路在何方？公募基金能否给出较为清晰答案？

　　机构未恐慌杀跌

　　 虽料到A股周五会受外围股市重挫影响，但沪指开盘即破前期低点，市场的看空氛围由此进一步增加。

　　 周五，保险、钢铁、新能源、纺织、造纸、物贸、综合等板块跌幅居前。除两只上市的新股外，涨停的个股为龙星化工和金智科技，涨幅超过5%的有12只个股。下跌个股中，5只个股跌停，如中水渔业、天业通联等，约100只股票跌幅超过5%。

　　 不过周五上交所、深交所公布的盘后数据显示，在股市创出新低之际，机构似乎未出现恐慌性杀跌，大涨的个股中有机构的幕后推手，跌停的个股中，也有“拣货”的机构。

　　 周五逆市上涨的品种如登海种业、大华股份均出现了机构买卖的身影，四机构席位买入登海种业共计9460.64万元，同时两机构席位卖出金额为1677.28万元。

　　 还有三机构席位买入上涨5%的大华股份总计4219.81万元，同时四机构席位卖出总计6421.77万元。跌停的股票中，一机构席位买入天业通联355.78万元。

　　 上交所的交易公开信息显示，昨逆市大涨9%的昆明制药，机构是其幕后推手，三机构席位买入金额总计超过1.3亿元。在其卖出席位中，两机构席位卖出共约3400万元。

　　 德圣基金研究中心的数据也表明，公募基金近两周操作平稳，偏股方向基金平均仓位在继续增加。

　　 上周，尽管动车事故或多或少影响了A股市场，沪指在2700点附近震荡调整，但股票方向基金继续有所主动增持。可比主动股票基金加权平均仓位为82.72%，相比前周回升1.24个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为76.01%，相比前周回升1.36个百分点等。

　　 同时，上周中大型基金公司普遍保持较高仓位，华夏、南方、大成等公司仍然延续着之前偏积极的操作策略，旗下基金仓位较高。

　　基金加仓力度减弱

　　 德圣基金研究中心数据测算显示，本周主动增持基金继续占多，但增持力度有所下降，而且基金操作分歧有所加大。扣除被动仓位变化后，122只基金主动增仓幅度超过2%，其中23只基金主动增持超过5%，增持力度相比前周有所下降。另一方面，98只基金主动减持超过2%，其中14只基金主动减持超过5%，相比前周增加较为明显。

　　 尽管基金仓位继续回升，但趋势明显减弱，基金操作幅度也明显较低，策略分化明显。

　　 从基金的操作来看，基金虽对市场系统性风险的担忧并不明显，但等待市场震荡筑底，观望情绪较为浓厚。而在结构判断上分歧仍然较为明显，市场方向不明，调仓方向也分歧较大。

　　 中大型基金公司普遍保持较高仓位，华夏、南方、大成等公司仍然延续着之前偏积极的操作策略，旗下基金保持较高仓位。而中小基金公司旗下基金仓位操作分歧较大，华富、申万等基金公司旗下基金出现较大幅度增仓，而国海、国联安、华安等旗下部分基金则减持较为显著。

　　 市场人士分析认为，7月份PMI继续创下新低，经济增速回落已成定局；7月份通胀数据仍有可能创出新高，通胀形势依旧严重，政策放松短期内难于实现。而国际市场，对欧美经济形势以及欧债危机升级的担忧，也进一步加大了市场的震荡。另外，下周主要宏观经济数据即将公布，市场观望情绪浓厚。

　　再创新低仅是时间问题？

　　从近期的市场环境来看，阶段性验证了在二季报中偏悲观的基金经理似乎算准。

　　 北京某基金公司投资总监较为坚定地向《每日经济新闻》记者表示：“肯定还会跌，只是时间问题。”

　　 沪上某基金公司投资总监也表示：“今年的A股市场是经济、政策等不稳定预期引发的震荡格局，后期不明朗因素转为悲观预期会引发回落态势，悲观预期包括两方面，一是全球的拖累，二是国内通胀与增长的矛盾最终会带来增速的回落。”

　　 他继续表示：“先是不明朗因素导致市场呈现弱势调整格局；目前是不明朗有转成负面的态势，引发股市大跌；如果这种负面因素引发连锁反应，经济前景被蒙上黯淡的阴影，股市前景不容乐观。”

　　 “在没有支持走强的因素出现前维持弱势格局，如果负面因素侵袭（可能性较大），不断走出新低是必然。所谓正面因素还在不可预知的未来。”上述沪上某投资总监最后说道。

　　 不过，这个市场有空方，那也必然有多方。《每日经济新闻》记者了解到，昨下午收盘后，深圳某基金公司内部讨论认为股市见底，下周将会上涨。

　　基金看市

　　基金经理长期乐观者未过半

　　 根据天相投顾的统计，2011年二季报中共有303只基金对长期市场发表观点，其中46%的基金继续乐观看待中长期市场走势，32%的基金对市场的看法趋于谨慎，14%的基金对长期市场持中性态度，另有8%的基金对长期市场持悲观态度。

　　 在对短期市场发表明确观点的185只基金中，52%的基金认为宽幅震荡、结构性分化仍然是市场运行的主要特征。

　　 嘉实主题基金经理认为由于调控的不及时性和调控结果的失衡性，以及从经济的长期发展趋势来看，通胀预计虽然短期阶段见顶，但仍会维持在高位。

　　 鹏华成长也认为由于灾害因素，粮食价格存在超预期上涨可能，猪肉价格在6月下旬快速上涨，CPI未必如市场预期那样冲高回落。

　　 在对全球经济的看法中，中银收益在二季报中认为，美国三季度的经济增长会有所反弹，但还无法改变高失业、低开工率的疲弱格局；欧元区方面，对于欧债危机的担忧可以暂时搁置，但其经济增速很难继续保持。

　　 一些基金也在二季报中也表达了对流动性的悲观观点，如易方达平稳预计CPI在三季度见顶的可能性较大，资金面在经历了极度紧张的阶段之后进一步恶化的可能性较小，但在短期内仍看不到大幅好转的迹象。

　　 相比之下，在二季报中对市场持乐观看法的基金，认为通胀压力缓解，国外欧债危机等负面因素也逐渐消退，全球经济将重新回到复苏上来，同时市场对各种风险因素的预期已较为充分，估值水平基点位都处于较低水平。

　　基金仓位

　　基金本周微幅增仓 等待市场筑底

　　 德圣基金研究中心认为，从基金的操作来看，目前基金等待市场震荡筑底，观望情绪较为浓厚。在震荡中调整结构，进行小波段操作仍是基金近期主流策略。

　　 8月4日仓位测算数据显示，本周偏股方向基金平均仓位相比前周继续增加。可比主动股票基金加权平均仓位为82.96%，相比前周小幅增加0.37个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为76.65%，相比前周小幅增加0.65个百分点；配置混合型基金加权平均仓位69.71%，相比前周小幅下降0.89个百分点。整体来看，偏股方向基金有一定的小幅加仓。

　　 三种规模的偏股方向基金加权平均仓位均继续微幅回升。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位80.99%，相比前周回升0.67个百分点。中型基金加权平均仓位79.13%，基本与上周持平。小型基金加权平均仓位78.82%，相比前周微幅回升0.18个百分点。

　　 其他类型基金的股票仓位则普遍则变化不一。其中，保本基金加权平均仓位18.06%，相比前周上升1.19个百分点；债券型基金加权平均股票仓位9.29%，较前周下降0.96个百分点；偏债混合型基金加权平均仓位28.12%，相比前周小幅下降0.54个百分点。

　　 另外，重仓基金（仓位>85%）占比33.33%，相比前周增加3.73个百分点；仓位较重的基金 （仓位75%~85%）占比28.52%，占比减少3.49个百分点；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为17.01个百分点，与上周相当；仓位较轻或轻仓基金基本与上周持平。