社会资本抢“水”喝

　　

　　本报见习记者 袁源 实习生 胡哲

　　

　　在不远的将来，对水板块的投资会大幅增加，输水管道网络的产能将超过今天的石油和天然气，水罐车和储水设备的规模会超过限制的石油、天然气和液化气

　　水务投资正悄然风生水起。根据咨询公司“投中集团”（ChinaVenture）近期发布的报告，“今年中国水务领域的私人投资猛增了7倍，达到4亿美元，而去年全年的投资总额为5000万美元。”投资额度显著飙升，难道水比油更有钱途？

　　需求加速市场化

　　有专家表示，中国的水务市场包括了原水、供水、污水处理、再生水、污泥处理等子行业，此外还包含配套设施的设计与建造。

　　相关数据表明，中国水资源总量达27711亿立方米，但人均水资源量只占世界平均水平的1/4。在水资源短缺的情况下，中国的城市污水处理率仍只有70%，而目前全国原水合格率也只有65%。据国家环保总局的监测，全国约1/2的城市市区地下水污染严重，加之污水处理技术的落后，人为制造了水资源的紧缺。

　　目前，政府在解决需求的问题上采用“内外力”相结合的方式。自2002年起，中国在市政公用事业领域引入了特许经营制度以来，水务投资向外资和民营企业开放，水务BOT（利用特许经营制度由企业建设基础设施的典型方式）的应用卓有成效。在其他发展中国家，私营成分所提供的供水和卫生服务并不多见，通常只有不到3%的人口是由私人公司或混有私人成分的公司提供服务。此外，政府自2008年底启动经济刺激计划以来，水务固定资产投资增速已经连续4年超过25%。有风投专家表示，尽管目前市场仍处于分散阶段，但市场化程度已经越来越深。

　　据预算，2010年中国整个水务市场容量约3500亿元，到2015年有望增至7500亿元。而随着严重的水污染、地下水位不断下降、干旱和洪灾给国家和国民健康造成愈来愈大的威胁，水问题已成为今年政府工作的一项重中之重。未来十年，中国准备在水务基础设施方面投资4万亿元人民币，包括大坝建设、水库管理和水处理系统上的支出。

　　中国风险投资研究院助理院长鲜于钧在接受《国际金融报》记者采访时亦指出水务市场仍存在广阔市场空间，他指出，随着政府日益重视节能环保，以及环境产业政策及投融资环境的日趋完善，未来中国供水和污水处理将迎来巨大的市场需求。中国现有供水企业呈现分散特性，这也为各类水务投资公司的并购发展带来巨大的市场机遇。事实上，今年就有过目前为止最大的一笔水务并购交易，鼎晖以2.82亿美元收购了在新加坡上市的三达国际集团，三达是一家主要在中国运营的专业水处理公司。

　　前景引发投资热

　　“环境保护力度促进了污水处理行业的发展，水价改革将带来水务市场的巨大商机。”一位风投顾问告诉《国际金融报》记者。此前，中金公司预测，未来3到5年，水务固定资产投资高速增长的趋势还将继续。为支持投资的高速增长，中国的水价将不可避免地上涨，而水价上涨将令供水项目直接受益。

　　花旗银行全球策略师Willem Buiter 7月21日也提出，未来，水将比油更具投资价值。根据他的预测，在不远的将来，对水板块的投资会大幅增加，输水管道网络的产能将超过今天的石油和天然气，水罐车和储水设备的规模会超过限制的石油、天然气和液化气。新的输水运河系统将像中国的南水北调工程那么庞大。此外，25到30年内会形成全球一体化的淡水市场。一旦水的现货市场实现了一体化，期货和其他水相关的衍生品金融工具等等都会相继问世。水会最终成为最重要的资产级单一实物商品，会让石油、铜、农产品和贵金属在它面前相形失色。

　　在国内，由于节能环保被列入“十二五”战略性新兴产业的支柱产业，在如此庞大的产业链的驱动下，社会资本（包括民营和外资）争相涌入，水务投资现已变得炙手可热。日前，美国私人股本公司KKR就对我国联合环境技术公司作出一笔达1.14亿美元的投资。从2006年扬州自来水股权转让首开先河，迄今为止，已有多家外资以高溢价收购或控股中国的水务项目，其中包括Themes Investment和红杉中国等私人股本公司。

　　据了解，“十二五”期间，中国环保投资额预计将达3.1万亿元，环保产值将有望超过2万亿元。水务将作为节能环保的子行业被纳入国家有关部门正在制定的《战略性新兴产业发展规划》中，此外一系列政策都将对水务行业直接构成长期利好。据中国水网发布的一份最新年度报告《中国水业政策与市场分析》预测，受政策利好所趋，“十二五”期间，城市水务领域的投资将累计达到1万亿元。此外，预计2010年至2015年期间，中国城市供水行业的投资需求为2200亿元，污水处理行业的投资需求为7000亿元。

　　鲜于钧指出，随着资源环境价格改革、低碳经济概念等相关产业政策的提出和完善，目前水务企业投融资的政策环境也正在逐渐改善。国家积极鼓励私募股权的投入，水务投资的市场前景将十分广阔。有相关机构预测，水资源行业将成为未来最具潜力的投资项目。亦有专家指出，中国水务产业中，城市自来水供应已经基本饱和，但污水处理行业的发展还有很大空间。

　　值得注意的是，目前水务市场仍处于分散阶段，在巨大市场需求之下，中国水务企业能否抓住机遇实现整个产业的升级仍是一个重大挑战。有专家表示，水务行业加速市场化使得跨区域扩张成为可能，只有在市场分散时期充分扩大市场份额的企业才能在未来的行业整合中占据主导地位。