美债降级 避险黄金股

　　雷李平 陶杏芳

　　 8月8日，受美国评级下调影响，上证指数收跌99.6点，跌幅3.79%；香港恒生指数也下跌2.14%。

　　 在股市的惨烈下跌中，资金开始涌向黄金避险，美黄金指数周一突破1700美元，最高达1715.3美元/盎司。而在一片低迷中，黄金股表现抢眼，山东黄金（600547.SH）、中金黄金（600489.SH）、紫金矿业（601899.SH）、辰州矿业（002155.SZ）分别上涨6.51%、5.13%、4.18%和3.46%。

　　 上周五，标普将美国主权信用评级降至 AA+，这直接导致了8日COMEX黄金价格突破1700美元/盎司。有分析师指出，美评级下调是否会引发美政府担保机构及其他高债务国家评级的下调，以及是否会改变美货币政策的调整还需观察。“若评级下调引发的连锁效应显现，将继续支撑黄金的避险需求。”

　　 中信证券宋小庆表示，参考2009年3月和2010年10月开始执行的量化宽松政策对金属价格的影响，CRB指数和黄金价格的执行QE的阶段涨幅都超过了30%，且政策结束后金价依然维持高位运行甚至上涨的势头。“若美国宣布加码宽松政策措施，有望再次支撑黄金的投资需求”。

　　 “预计8日部分股市暴跌后，黄金有望突破1700美元后继续上涨”，金元期货王震表示。民生证券则认为，黄金牛市格局在国际大背景下已形成，未来十年将是黄金的“舞台”，在黄金的国际储备需求、投资需求以及工业用金需求大幅增加下，今年金价有望突破2000美金，两至三年内有望冲击3000－5000美元。

　　 黄金价格的坚挺引发了市场对黄金股的关注。但A股近期黄金股的走势却和金价走势明显背离。截至7月31日，黄金类重要上市公司山东黄金、中金黄金、紫金矿业和辰州矿业今年以来的涨幅分别为：-9.17%、-9.96%、2.07%和-6.23%。

　　 民生证券认为，股价背离主要是由于黄金板块中山东黄金、中金黄金资产注入预期将节奏放缓所导致。不过两大黄金巨头受益于金价上涨带来的业绩提升，仍具有较高的投资价值，未来股价背离将会得到修复。

　　 东方证券徐建花则指出，黄金股经过前期调整后目前整体估值在30倍左右，前期高估值压力已经部分消化。其认为，“目前黄金板块有比较好的投资机会。”

　　 而综合近期山东黄金、中金黄金和紫金矿业三只主要黄金资源股的研究报告，记者注意到，券商对于三只股票均表示看好，但是在股票价值上，其整体认为，山东黄金和紫金矿业被低估。

　　 山东黄金2011年上半年归属母公司净利润10.5亿元，折合每股收益0.74元，同比增长83.4%。金价显著上涨以及矿产金产量增加是公司业绩大幅提高的原因。而紫金矿业8月8日收于5.73元，为最低价黄金股。

　　 “建议逢低吸纳山东黄金；关注紫金矿业”，徐建花表示。

　　 另据中金黄金相关人士向记者透露，公司资产注入已不再存在风险，只是资产注入快慢而已。公开资料显示，中金黄金母公司中国黄金集团拥有636吨黄金储量（黄金集团共有1300吨，中金黄金和中金国际合计拥有664吨），为避免同业竞争，母公司承诺五年内将部分黄金资源注入上市公司。相比山东黄金集团未注入上市公司的黄金储量250吨，公司在未来持续增长方面更具有优势。