推中国版“401K”的条件远未成熟

　■ 一家之言

　有关部门目前正积极研究“中国版401K”的相关课题，推动养老金和企业年金入市，实现养老体系和资本市场的良性互动。（据8月5日《上海证券报》）

　所谓“401K”计划，是指美国1978年《国内税收法》新增的第401条K项条款所规定的，一种由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全基金式的养老保险制度。该计划推升了美国长达18年的大牛市。因此，中国证监会等有关部门希望能够借鉴美国“401K”，来推出中国版的“401K”。

　中国版“401K”是一个多赢的制度设计。就中国股市来说，有利于吸引更多的长期资金加盟股市；对于投资者来说，股市稳定发展有利于资产的保值增值。同样也解决了养老金的保值增值问题。

　但是，中国版“401K”不能急于求成。美国推出“401K”计划时，美国股市经历了近200年的发展，已经是一个非常成熟的市场。而目前中国股市仅仅经历了20余年的发展，股市还很不成熟。

　中国股市还很不成熟，其最明显的标志，就是中国股市始终都是为融资服务的，重融资轻回报是中国股市的一贯做法。股市因此沦为“圈钱市”。正是在这种背景下，股市就成了公众投资者的噩梦，“七亏二平一盈”成了投资者的投资定律。养老基金进入这样的市场同样存在着资产缩水的威胁。

　因此，要推出中国版“401K”，中国股市必须先告别“圈钱市”才行。

　□皮海洲（湖北 财经评论人）