市场羸弱加速价值回归 长虹权证洞穿1元大关

　　每经记者 赵阳戈

　　 “生不逢时”可能是形容长虹权证最好的词汇。

　　 在屡发利好却遭遇大盘狂泻后，四川长虹（600839，收盘价3.28元）掉头向下，直逼3元大关。正股不给力，长虹权证走势更是难看，从7月15日四川长虹最近一次发布业绩预增利好算来，长虹权证的累计跌幅已达62.36%。昨日（8月9日），该权证价格更是一度洞穿1元大关。

　　创856.45%天量换手

　　 继周一暴跌23.67%后，昨日长虹权证再度大幅下挫9.41%，连收6天阴线，盘中最低仅为0.898元，成交额高达50.8亿元，而换手率更是创下自上市交易以来之最的856.45%。

　　 作为两市最后一只权证，长虹权证也曾被市场寄予厚望。四川长虹此前放出的提高转股比例、股东增持、业绩预增等利好，也支撑着市场的期望。市场的普遍看法是，权证在“末日轮”前夕，一定会有一波像样的抢权行情。然而大盘的羸弱不但挤压了权证炒作的空间，更明显加速了其价值回归这一事实。

　　 “这就是价值回归”，一位不愿透露姓名的券商分析师告诉 《每日经济新闻》记者，权证价值主要由内在价值和时间价值组成，如今长虹权证离行权只剩最后两天的交易日，时间价值正加速下降，从昨日的超高换手率来看，期望落空并在权证市场套现的人明显增加，回归已成定局。

　　 资料显示，长虹权证为认购权证，其最后一个交易日为8月11日，之后便进入5个交易日的行权期，行权价2.79元/股，行权比例1：1.87。

　　行权成功率仍高

　　 由于仅有两天的交易时间，那长虹权证行权成功率有多大呢？

　　 上述分析师告诉记者，就目前来看，长虹权证行权还是可以成功的，当然前提是四川长虹正股价格要保持在行权成本位置上。

　　 上述分析师给记者分析道，以昨日作为长虹权证最后一个交易日计算，每股行权成本为3.33元，而昨日四川长虹正股的收盘价为3.28元，相差5分钱。如果长虹权证持有者不行权，权证立马成废纸，持有者每份权证将直接损失1.011元；如果实施行权的话，那么持有者每股四川长虹账面的浮亏便是5分钱。在大亏与小亏之间，选择小亏是理所当然的。

　　 “最后两个交易日长虹权证还会加速回归价值，最后行权的成本也会不断变化，不过只要正股价格稳在行权成本附近，行权还是能够成功的。”上述分析师告诉记者，“目前来看，如果正股价从行权成本位置被拉升，行权后反而会引来抛压；如果股东要履行增持承诺的话，行权后的增持成本也会是最低的，所以估计四川长虹正股价暂不会有太大动作。”