万科A：龙头本色十足

　　

　　万科A（000002）上半年实现营业收入199.88亿元，净利润29.8亿元，同比分别增长19.22%和5.9%。

　　截至报告期末，公司合并报表范围内共有1022万平方米已销售资源尚未结算，合同金额合计约1187亿元。目前公司持有货币资金407.8亿元，相比一季度末提高9.7%，远高于短期借款和1年内到期的长期借款230.4亿元。公司剔除预收账款后的各项负债占总资产的比例为36.8%，净负债率20.8%，继续保持在较低的水平。1~7月份，公司累计实现销售面积637.2万平方米，销售金额740.9亿元，分别同比增长60.91%和63.88%。公司当前财务稳健、业绩锁定性高，龙头本色十足。

　　预计公司2011~2012年每股收益分别为0.93元和1.24元，给予公司2011年12倍市盈率，对应目标价为11.04元。维持对公司的“买入”评级。海通证券1分2分3分4分5分