华润三九：业绩好于预期

　　

　　华润三九（000999）上半年实现营收24.53亿元，同比增23.98%；净利润为3.97亿元，同比增1.90%；每股收益为0.41元，同比增2.50%。

　　虽然成本增加导致净利增速放缓，但公司利润增长并没有原地踏步。公司传统主营OTC业务焕发出新活力，OTC营收同比增长了28.62%，既高于去年同期的15.13%的增长率，也高于去年全年15.26%的增长率。其中，核心产品三九胃泰和正天丸的销售增速均超过了40%，新品中强力枇杷露、小儿感冒药分别同比增长了123%和67%。上半年中药配方颗粒营收1.95亿元，同比增44.18%。中药配方颗粒正在加速替代传统中药饮片，市场规模在快速扩大，公司作为国内中药配方颗粒的龙头企业，将最大受益于市场扩容的好处。下半年公司有并购整合和新增产能释放的机遇。

　　公司上半年的业绩好于市场预期，目前估值优势明显，维持公司的“推荐”评级。东北证券1分2分3分4分5分