寄生公司混A股打牙祭 另类寄生税收优惠成业绩主力

　　自创业板开张，关于“寄生公司”经营风险的争论便不绝于耳。一方认为，“寄生”于某家大型企业，并非企业发展障碍，更不该成为上市障碍；另一方认为，业务不独立，将削减企业成长性。近日被指“寄生”华为的朝歌数码被否，市场一度认为，中国证监会对“寄生公司”的审批收紧，但佳创视讯、雅本化学、岭南园林，这些依然存在客户集中度过高等问题公司的成功过会，以及一些依赖于税收优惠，成长性不足公司的出现，再度将寄生公司推上舆论的风口浪尖。

　　佳创视讯

　　大客户销售占比集中

　　数据显示，2008年至2010年，公司向前五大客户销售收入占比越发集中，分别为52.52%、70.05%和80.19%

　　最近，二次过会的企业通过率走高，深圳市佳创视讯技术股份有限公司(简称佳创视讯)也搭上了这辆顺风车，利用时下最火的“三网融合”概念，敲开了IPO之门。不过，有投行人士指出，二次上会的佳创视讯对大客户严重依赖的老问题依旧缠身。

　　“对大客户依赖严重现象改变不大。”上海一家券商投行部项目经理对《国际金融报》记者表示，虽然公司寻找到河南网络集团等大客户，使原有第一大客户沈阳传媒占公司的销售收入由2009年48.7%下降到2010年的24.34%。

　　虽然公司对沈阳传媒的依赖逐步减弱，以及公司在2010年第一大客户河南网络集团(简称河南有线)销售占比仅有39%，但是从公司对前五大客户的合计销售占比看，大客户路线依然是公司发展的“准绳”。数据显示，2008年至2010年，公司向前五大客户销售收入占比越发集中，分别为52.52%、70.05%和80.19%。

　　佳创视讯在预披露招股书中也坦言，客户集中度较高将会对公司经营业绩增长带来一定的不确定性。未来如果公司未能成功持续开拓新老客户的市场需求，将对公司的持续盈利能力产生不利影响。

　　雅本化学

　　单客户销售比超警戒线

　　尤其是杜邦公司的销售额占公司营业收入的比例分别高达50.58%、48.82%和71.25%。分析人士直言，公司单一客户销售占比已经超过了警戒线

　　7月15日，苏州雅本化学股份有限公司(简称雅本化学)首发通过。这家主要从事

　　高级农药，医药中间体产品的研发、生产和销售的公司，2008年至2010年，净利润分别为1266.24万元、2584.93万元和3966.7万元，业绩增速相当抢眼。不过，该公司客户高度集中的问题却不容忽视。