“股票不应越便宜越卖”

　　焦点访谈

　　现在全球股市处在波动期。但中国股市处在底部区域，这是得到市场认同的。既然在底部区域，股票当然也是便宜的，对于价值投资者来说，不但不应该在股票越便宜时越卖，而是应该逐步买入。 （李大霄）

　　主持人：羊城晚报记者陈道

　　嘉宾：

　　英大证券研究所所长 李大霄

　　华泰联合证券首席策略分析师 程峰

　　广发证券高级分析师 张志平

　　好迹象。亚洲股市经历恐怖的“黑色星期一”后，欧美股市的星期一更黑，美国股市周一大跌超过5%。中国股市在周一大跌的基础上，周二继续大幅低开超过3%，形势非常严峻。但很快抄底资金进场，股指步步回升，两市一度同时翻红，最终深成指微升，上证指数微跌。期指尾市强力拉升。恐怖气氛暂时得以平缓。中国股市的回升也提振了亚洲股市，韩国、香港和台湾等地股指都收窄了跌幅。股市探底回升说明了什么？这种势头能否持续？

　　市场认可底部区域

　　羊城晚报：昨日两市探底回升说明了什么？对未来发展有何启示？

　　李大霄：抄底资金进场，可能还有维稳资金。整体上看，周一欧美股市大跌后，利空得到很大程度释放。虽然不能说最恐慌时候已经过去，但相信各国政府一定会有应对措施。所以不必恐慌。一定会雨过天晴，这次危机不会比2008年金融危机更恐慌。现在的蓝筹股确实很便宜，很多蓝筹股像中国石油、中国人寿等，股价都已经比2008年金融危机上证指数最低1664点时还低。但对于趋势投资者来说，现在可能还未到出手的时候，应等市势明朗后。

　　程峰：昨日放量低开高走，显示利空冲击告一段落。我认为不会再有比现在更坏的事情。而且，欧美股市的暴跌，是在金融危机后收复失地后的暴跌，而我们的暴跌，是在持续下跌中的暴跌。昨日的绝地反击，让投资者看到股市危机中转机。

　　张志平：属于技术性反弹。现在股市估值几乎创下历史最低，低于2008年金融危机时对应的上证指数1664点。股市继续下跌空间不大。但昨日的探底回升有两方面不足：一是没有明显主流热点；二是成交量不够大。未来仍然会有反复，但2400到2500点一带，应是底部区域。大盘近期走出趋势性上涨行情可能性不大。

　　危机中期待转机

　　羊城晚报：7月份CPI创新高，市场分析认为这可能是今年最高，随后将回落。出于对通胀回落的预期，投资者期待调控松动，从而为股市松绑。特别是现在欧美危机可能对中国经济造成负面影响，更强化了这种期待。这种可能性大吗？

　　张志平：目前这种可能性不大。7月份CPI同比上涨6.5%，创3年多新高，在这样的情况下紧缩格局不会变化，控制通胀仍是调控的首要目标，不会轻易松动。除非经济很明显下滑。但现在还看不到。不过，考虑到欧美经济转差影响国内经济，出口形势严峻等因素，市场预期的加息央行可能就不加了。但是，9月中旬公布8月份CPI等经济数据后，如果CPI真的向下掉头，出现拐点，调控松动就有可能。股市可能会因此走出一波反弹行情。

　　程峰：我有别于市场的观点是：中国股市通常都是在危机中现转机。只有危机才有转机。经济欣欣向荣，高增长低通胀，股市往往很平静。外围环境越是恶劣，经济越是有问题了，股市往往有意外惊喜。现在欧美危机此起彼伏，外围股市暴跌，这就是中国股市的机会。美国股市去年以来持续反弹，基本收复了金融危机的失地，但我们的股市行吗？现在美国股市不行了，经济增长缓慢了，我们也许就该行了。因为我们必须放松银根扶持经济，扶持中小企业，紧缩不下去了。昨日股市探底回升，就是源于这一预期。