民生银行上半年净息差高达3% 净利同比增57%

　　聂伟柱 黄诗欣

　　昨日，民生银行（600016.SH，01988.HK）公布的中期业绩报告显示，2011年上半年，民生银行集团（包括中国民生银行、民生金融租赁公司、民生加银基金公司及民生银行发起设立的14家村镇银行，下称“民生银行”）实现归属于母公司股东的净利润为139.18亿元，同比增长56.98%。

　　继一季度末总资产突破2万亿元大关之后，民生银行总负债6月末随之也突破2万亿元。截至6月末，民生银行资产总额2.16万亿元，负债总额2.04万亿元。

　　截至6月末，民生银行基本每股收益0.52元，同比增加0.19元，增长57.58%。昨日，民生银行A股报收5.67元，上涨1.07%，对应动态市盈率6.1倍，市净率1.37倍。

　　议价能力提高 贷款收益率增幅较大

　　2010年全年，民生银行实现净利润176亿元，增速45%。而今年上半年净利润增长高达57%。换句话说，今年民生银行仅仅用了一半的时间即完成去年近80%的净利润。

　　民生银行方面称，净利润的大幅增长主要来自净利息收入和净非利息收入的显著增长。

　　2011年上半年，该行实现营业收入388.56 亿元，其中净利息收入295.45亿元，较上年同期增加83.8亿元，增幅39.59%；净非利息收入93.11亿元，增加43.9亿元，增幅89.21%。

　　上半年，民生银行净息差高达3%，同比提升0.08个百分点；贷款和垫款的平均收益率达到6.68%，同比增加1.18个百分点。民生银行称，净息差提升的主要原因是加息因素、信贷调控紧缩政策影响和贷款议价能力提升。

　　“3%的净息差，在上市银行中属于最高的水平之一。”东方证券银行业分析师金麟认为，民生银行净息差较高的原因有两点，其一，紧货币的背景下，银行议价能力提高，贷款收益率增幅较大；其二，以中小企业为服务对象的“商贷通”业务快速增长，拉升了全行的净息差水平。

　　6月末，民生银行“商贷通”贷款余额突破2000亿元，达2076.5亿元，“商贷通”客户总数达到12万余户；上半年新发放“商贷通”贷款平均利率较上年提高1.7个百分点。

　　“随着货币政策紧缩力度放松，商业银行下半年净息差可能保持稳定。”金麟表示，一般而言，银行净息差与CPI呈正相关的关系：CPI下降后，活期存款可能转化为定期存款，银行净息差将平稳或有下降。

　　净利润大幅增长的同时，民生银行不良贷款继续“双降”。2011年6月末，民生银行不良贷款余额71.73亿元，比上年末减少1.66亿元，不良贷款率为0.63%，比上年末降低0.06个百分点。

　　中间业务占比突破20%

　　中报显示，民生银行在93.11亿元的净非利息收入中，手续费及佣金净收入（即中间业务）达79.19亿元，同比增加34.10亿元，增长75.63%。手续费及佣金净收入占营业收入的比重首次突破20%，达到20.38%。

　　一直以来，与国外商业银行中间业务占比高达40%以上相比，国内银行业中间业务收入一直是个“短板”。而在国内银行业中，四大行由于转型启动较早，中间业务收入占比往往高于股份制银行。

　　例如，工行今年一季度末实现手续费及佣金净收入259亿元，手续费及佣金净收入占营业收入的比重为22.8%，而多数股份制银行的中间业务收入占比大都在15%以下。

　　“手续费及佣金净收入的大幅增加主要由于理财、信用卡、贸易金融和托管业务手续费收入增幅较大。”民生银行称，公司业务板块是手续费及佣金净收入的主要贡献者。

　　2011年上半年，民生银行的公司业务板块实现手续费及佣金净收入43.22亿元，同比增长43.21%，占全行手续费及佣金净收入的57.47%，主要在新兴市场投行业务、资产托管业务、企业年金业务、债务融资工具等方面。

　　6月末，民生银行资本充足率为10.73%，同比上升0.29个百分点；核心资本充足率为7.75%，同比下降了0.32个百分点。

　　“一方面，各项业务正常发展，加权风险资产总额有所增加。”民生银行方面称，另一方面，通过利润补充核心资本，发行100亿元次级债补充附属资本等方式，提高了资本规模，部分抵消了风险资产增加对资本充足率的影响。

　　预计下半年民生银行将启动规模达290亿元的股权融资计划。此外，6月末，民生银行拨备覆盖率达334.30%，贷款拨备率达到2.10%，比上年末提高0.22个百分点。