瑞士投１８亿美元应对瑞郎被升值

　　商报记者 曹芬

　　瑞士政府昨天宣布实施规模达15亿瑞士法郎?穴约合18．8亿美元?雪的经济刺激计划，以应对汇率持续走高对经济的冲击。该国央行也于当日早些时候警告将会继续干预汇市以抑制瑞郎升值，但由于并未提及盯紧欧元汇率的方式，令市场预期落空，反而导致瑞郎大幅上扬。

　　瑞郎升势短期内无法逆转

　　由于投资者担忧欧洲债务危机恶化和美国经济增长放缓，瑞郎被当作安全港，其汇率屡创新高。这对瑞士企业，尤其是出口商造成了很大压力，使其利润率严重下滑，瑞士政府被迫采取行动应对。

　　瑞士央行周三再度发表应对强势瑞郎的措施，希望进一步打压瑞郎。到目前为止，瑞士央行为抑制瑞郎升值而采取的措施正在起效，但是，瑞郎仍旧大幅走高。周三瑞郎全线上涨，欧元对瑞郎暴跌逾300点，汇价最低触及1．1224，美元对瑞郎亦大跌近200点，汇价刷新日内低点0．7825。

　　分析人士称，瑞士央行没有提到瑞郎会不会盯住某种货币，也没有说明欧元对瑞郎的汇率目标，这令市场大为失望。瑞士央行此举很难阻挡市场对瑞郎的避险买盘，预计瑞郎在短期内会继续升值。

　　德国商业银行分析师Ａｎｔｊｅ Ｐｒａｅｆｃｋｅ表示，瑞郎的升值压力会再次上升，瑞士央行可能会采取更多措施，投资时需要保持谨慎。

　　瑞士ＳＡＲＡＳＩＮ银行分析师则称，瑞士银行并非无能为力，但其需要采用恰当的工具。如果瑞士央行希望采取行动，应实施强有力的举措，如设定汇率下限。

　　不过，法国巴黎银行认为，瑞士央行如此直接干预措施将并不能解决导致瑞郎走强的根本原因——全球经济衰退期瑞士银行存款的飙升。该行指出，近期资金纷纷涌入瑞士银行系统的趋势始于2008年末，刚好是在雷曼兄弟倒闭后不久，类似情况在1990年和2001年间也出现过。该行还表示，资金在上个世纪90年代流入瑞士的趋势造成瑞郎当时大幅走高，有趣的是，瑞士银行系统存款3次飙升均发生在美国经济衰退期。

　　有分析师认为，只要全球不确定性依旧，瑞郎的强势就不会改变。

　　瑞士半月内3次干预汇市

　　一年多来，瑞郎连续升值，给瑞士经济造成压力。美国信用评级被下调和欧洲债务危机更加剧了瑞郎的升值压力，瑞士法郎对欧元和美元持续升值。欧元兑瑞郎汇率继8月2日跌破1∶1．08后，8日跌至1∶1．06，9日更跌至1∶1．007，远低于1∶1．3的合理估价。

　　统计显示，瑞郎对美元在过去6个月时间内升值20％，对欧元升值13％，瑞郎的大幅升值已经损及瑞士出口，并可能导致瑞士经济出现衰退。在此情况下，瑞士央行半个月内3次干预汇市以期改变瑞郎“被升值”局面。

　　在本月3日，瑞士央行出人意料地宣布降息，将3个月期瑞郎Ｌｉｂｏｒ目标区间从0．00－0．75％下调至0．00－0．25％，并称将在未来几日大幅增加瑞郎货币市场的流动性供应。

　　瑞士央行表示，将密切观察外汇市场走势，并在必要的时候针对瑞郎强势采取措施。

　　在瑞士央行宣布降息决定后，瑞郎全线下跌，欧元对瑞郎从1．0795迅速飙升至1．1100；美元对瑞郎从0．7627飙升至0．7786。

　　但分析人士认为，美国通过的削减预算协议可能进一步损及全球经济复苏，令欧元区二线国家的经济遭受更多冲击，主权债务危机阴云不散，瑞郎“被升值”的局面将很难改变。

　　果然，央行此举并未改变瑞郎继续上行的趋势，就在宣布降息的第二天，美元兑瑞郎盘中最低下挫至0．7628，收盘跌0．86％。瑞郎的上涨势头在随后的几日继续势如破竹，美元兑瑞郎更是在8月9日创下历史新低至0．7081，收盘大幅下挫4．52％。

　　鉴于此，瑞士央行不得不在10日宣布，将存款准备金从800亿瑞士法郎?穴约合1103亿美元?雪提高到1200亿瑞士法郎?穴约合1655亿美元?雪，以遏制瑞士法郎进一步升值。

　　瑞士央行解释称，国际金融市场危险波动，使瑞郎再次升值。为此，瑞士央行采取提高存款准备金的补充措施，以遏制瑞郎升值。此外，瑞士央行将进行货币掉期交易。