中国平安：基本面全面好转

　　中国平安公布的半年报显示，今年上半年，平安实现归属于母公司股东的净利润为127.57亿元，创历史新高，同比增长32.7%，每股收益1.67元。非保险业务利润贡献占比较去年同期提升4.7个百分点至27.3%，利润结构更趋于均衡。受消息影响，中国平安昨日开盘42.38元，最高42.50元，最低41.06元，收盘41.25元。

　　中国平安上半年利润增长一方面受益于保险业务规模保费的快速增长，另一方面因深圳发展银行作为平安联营企业以及平安银行盈利能力提升，银行业务利润贡献也有较大提升。银行和投资业务利润贡献占比较去年同期提升4.7个百分点至27.3%，利润结构更趋于均衡。

　　数据显示，在保险业务中，平安寿险上半年实现规模保费948.6亿元，同比增长29.3%，平安产险承保盈利能力也显著提升，净利润大幅增长147%，保费收入同比增长35.9%，综合成本率同比下降至92.9%。

　　银行业务上半年实现净利润23.97亿元，盈利贡献大幅提升117.1%。这部分盈利包括来自平安银行的净利润和按权益法确认对深圳发展银行的应占联营企业损益。

　　投资业务上，平安证券和平安信托在上半年也均取得较快增长。平安证券上半年完成18家首发及3家再融资项目主承销发行，IPO承销收入名列行业榜首。

　　通过有序推进综合金融大后台建设项目，今年上半年，中国平安交叉销售贡献提升，战略推动效果凸显。平安产险来自于交叉销售和电话销售的保费大幅增长69.1%，贡献占比提升至38.1%；平安银行新增公司业务存款和零售业务存款中，交叉销售贡献占比分别为12.6%和36.2%。

　　就下半年形势而言，当前国内外经济发展形势依然严峻而复杂。公司表示将积极发掘各项业务增长动力引擎，在保持保险业务持续健康增长基础上，继续加快银行、投资等业务的发展，依托综合金融集团平台和优势，支持各项业务进一步提升专业经营水平。深化落实综合金融大后台改革项目，持续提升集团交叉销售业务管理平台，通过充分发挥综合金融协同效益优势，不断强化各业务在各自市场上的核心竞争力。

　　就行业而言，保险股估值已处于绝对低位，悲观预期已在股价中充分反映。今年上半年销售渠道困局导致保费增长不佳，保险股票显著跑输沪深300和银行指数，目前新业务倍数仅6-8倍，估值水平已接近2008年低点，A-H股折价幅度不断扩大。下半年保险行业基本面全面好转，预期足够低的前提下，保费和盈利增速的提升将促使保险股估值回升。

　　东山