工业品或下探上年低点

　　许盛

　　在法德首脑峰会后的新闻发布会上，法国总统萨科齐与德国总理默克尔均表示将坚决捍卫欧元，双方建议对欧元区实施共同治理，并提议要求欧元区17个成员国在2012年夏季前在宪法中加入赤字限制条款以及在9月提议征收新的金融交易税收。但是，对于市场关心的欧元债券以及EFSF规模问题，两人均不支持发行欧元债券以及扩大EFSF规模，他们表示这些措施无法解决欧元区债务问题，各国需要加强经济合作并严格执行减赤政策。对法德峰会声明的解读，投资人士普遍认为欧元债务将在较长时间内反复纠缠金融市场，从而加剧投资者对全球经济复苏的担忧。

　　费城联储主席普罗索和圣路易斯联储主席布拉德宣称美联储将超低利率延续至2013年中的承诺是不恰当的，尽管如此，市场预期在美国政府受到减赤计划限制的情况下，无法使用新的财政政策刺激经济，保持宽松的货币政策成为必然，甚至不排除QE3等新的量化宽松政策。我们注意到：美元汇率在本周一和周三明显受到压制，疲软的美元对商品价格形成了一定的支撑作用，多数商品期价在今年5月形成的低点上方获得支撑。

　　本周的市场焦点是：中国央行近期频繁释放价格信号，一方面，一年期央票参考收益率上涨8.58个基点至3.5840%，打破了此前连续7周保持的3.4982%水平；另一方面，3年期品种为暂停4周后的首次重启，被市场解读为测试市场利率底线，发出上调存款准备金率或加息的“暗示”，显示出中国货币政策不为美债危机等因素转向的态势。

　　综合考虑以上多空因素，我坚持认为：铜、锌等金属以及工业品期价下探2010年低点成为大概率事件，考虑到今年5月低点形成的支撑可能加大商品期价的波动幅度，耐心等待工业品抛空的入场时机仍是我的主要策略。本周我选择继续持有前期建立的棕榈油和黄豆的空头合约。

　　（作者为职业期货操盘手，2003年起至2009年总资产从5万元上升到2500万元）