利比亚局势致布伦特下跌 伯南克扭转操作救命

　　吴晓鹏

　　 因预期美联储本周可能采取措施支持经济，亚洲和欧洲市场周一开盘没有延续上周欧美市场大跌的行情。

　　 周一亚洲收盘，上证指数跌0.7%，香港恒生指数涨0.5%，日本日经指数跌1.0%。日元上周五对美元曾创下二战后历史新高，日本官员此后多次表示将干预市场，周一日元有所回落。

　　 到伦敦交易时段，欧洲各国股指大多上涨约2%。影响欧洲股市的另一个因素来自利比亚，利比亚反对派攻入首都的黎波里，BP等欧洲石油公司可能有望重回利比亚，能源类股上涨也帮助带动股市反弹。

　　 布伦特油价周一则大跌2%至每桶106美元。今年1月份利比亚爆发危机前，该国日产原油159万桶。而上个月日产原油只有10万桶。市场认为利比亚的石油生产可能会恢复。

　　 黄金周一在亚洲时段继续攀升创下历史新高，曾一度升至每盎司1896美元，较上周五纽约收盘价上涨了近50美元，随后在欧洲交易时段涨幅有所回落。

　　 美国股市周一开盘前，三大股指期货上涨也都超过1%。本周的全球市场焦点将是杰克逊·霍尔（Jackson Hole）全球央行年会。

　　 一年前美联储主席伯南克在该年会上暗示启动第二轮量化宽松政策（QE2）。这一政策左右着全球几乎所有市场的走向。

　　 伯南克将在当地时间本周五上午10点发表演讲，投资者会密切关注伯南克的一言一行，希望从蛛丝马迹中寻找安慰。但多家华尔街投行预计，期待QE3的人这次可能要失望了。

　　 美国银行美林说，“美联储不会在那个时间、那个地点宣布重大的政策变动。我们预计，伯南克让市场失望的风险很高。”

　　 伯南克通常不会在个人演讲中给出具体的政策信息，货币政策决议都要由美联储公开市场委员会（FOMC）来发布。

　　 在本月初的FOMC声明中，美联储决定将“超低联邦利率至少保持至2013年中”，他们还“讨论了进一步增强经济复苏的必要政策工具范围”，并且“准备好在合适时候使用这些工具。”

　　 之所以这样，因为FOMC认为经济增长比预期“低较多”，而且“经济前景下行风险增加”。

　　 美联储很少在FOMC声明中表现如此悲观。不管怎样，伯南克必须要给出指引，他将如何应对经济前景下滑的风险。

　　 目前联邦基准利率已经是零，而美联储承诺“继续将证券持仓本金收益用于再投资”。因此焦点就在于美联储将如何处理其持仓。

　　 伯南克在6月份新闻发布会上曾列出过刺激经济的四大选项：“购买更多证券”；“以不同的方式重组他们”；“减少支付给银行的超额准备金利息”；或者给更明确的指示，资产负债表会保持多久。

　　 购买更多证券，即“QE3”门槛最高。资产负债表规模越大，退出越困难，公众对通胀的预期也会上升。巴克莱预计，通胀可能让美联储暂停行动。

　　 另外，共和党总统候选人之一Rick Perry这样的政客也会让QE3面临政治责难。Perry上周曾说过，伯南克如果再印钱就是“叛国”。

　　 而考虑到短期货币市场已因为低利率而挣扎，降低准备金利息也不太可能。其他的方式中，比较容易的是承诺在“较长时间”保持资产负债表规模不变。

　　 因此焦点转向了“重组资产结构”这一选项，美联储很可能会保持资产负债表规模不变，出售短期资产，同时买入长期资产，以进一步降低长期利率。

　　 这种操作的名字叫“扭转操作”（Operation Twist），美国曾经在1960年代使用该办法。它可获得QE的好处，但又可免去扩大资产负债表的风险。CNN认为，扭转操作将是伯南克最后一根救命稻草。

　　 （wallstreetcn.com）