惠普剥离PC追问

　　侯继勇

　　

　　惠普剥离PC追问

　　一位PC厂商高管称，仅对惠普美国业务感兴趣

　　 本报记者 侯继勇 北京报道

　　 惠普有意剥离PC业务，在这个“低利润率行业”引发震动。

　　 “购买惠普对我们而言没有价值，我们在日本、欧洲、中国都已经完成了布局，全球收购没有价值。我们只愿意收购惠普美国，那儿才有价值。”8月22日，国内某知名PC公司高管接受本报记者电话采访时说。

　　 市场份额全球第一的惠普萌生去意，无疑将改变PC产业格局。事实上，这个趋势从七年前就已开始。2004年12月，联想收购IBM的PC部门，当时业界共识是：PC市场格局由此改变，趋势是全球重心将由美国向亚洲转移， 原因则是，PC产业已经变为一个“从毛巾中拧水”的产业。

　　 这一演变持续了七年。独立IT分析师孙永杰认为：七年来，发生的最大变化不是惠普取代戴尔成为新的PC之王，而是苹果的崛起，苹果的崛起不是通过传统PC咸鱼翻生，而是通过iPhone、iPad这两个“小玩意”。

　　 惠普此举被评为壮士断腕：放弃PC，从世界第一的位置上离开。据惠普最新一季度财报：其PC业务所在的PSG部门营收为95.92亿美元，占惠普集团总营收311.89亿美元的31%左右。但PC业务正在成为夕阳业务，其最新一季度其PC业务营收同比下滑3%，利润率为5.9%，为惠普各业务部门利润率之末。

　　 对于惠普这艘船来说，PC业务一个沉重的锚，让惠普减速。

　　 惠普转型，一方面大力发展打印业务，另一方面拓展转件（Software）及服务（Services）业务。惠普最新一季财报显示，其软件与服务业务利润率分别达到了19.4%和13.5%。除了计划剥离PC业务外，惠普还宣布拟以102亿美元并购英国第二大软件厂商Autonomy公司，这视为惠普押注软件与服务的表现。

　　 孙永杰认为：惠普希望成为另外一个IBM。惠普放弃PC业务让投资者失望，惠普股价在消息宣布后的交易日大幅下跌20%。

　　 剥离PC业务，惠普面临两个选择，或出售，或剥离单独运营。上述国内PC高管认为，前者可能性很大。但面对一个年营收超过400亿美元的庞然大物，谁能吞得下？

　　 孙永杰说：业界对惠普PC业务的估值在250亿～300亿美元之间。以营业利润20亿美元计，市盈率约低于15倍。目前戴尔市场盈率约为10倍，联想集团市盈率约为21倍。

　　 联想集团一位高管透露：对于联想来说，除非惠普剥离其美国PC业务，其他市场没有收购价值，因为在欧洲、日本、中国等市场，联想已经完成布局。此前亦早有传言称，惠普会将PC业务“出售给三星”。

　　 查看惠普PSG部门从2009财年今年第三季度的最新一季财报，其当下的利润率远高于近期的任何一个季度，只不过令惠普尴尬的是，其利润率远远低于苹果。

　　 PC市场增长放缓，但PC仍然是一个赚钱的生意，不止惠普PC利润率在提高，由于“类山寨”厂商的退出，转战智能手机、平板电脑，排名前五的PC厂商的利润率都在提升。8月18日，排名全球第三的联想发布了其截至 2011年6月30日的第一季度业绩，其营收达到59.2亿美元，同比增长15%；净利润1.08亿美元，同比增长98%。

　　 孙永杰认为：后PC时代已经无PC的故事可讲，这是整个PC产业链的尴尬，不止惠普，包括戴尔、联想、宏碁在内的所有PC厂商，也包括微软这样的操作系统厂商，英特尔这样的芯片厂商。