经济衰退言之尚早

　　不久前，摩根斯坦利发布下调全球经济GDP成长率报告，预测全球GDP增长率由2011年4.2%降至3.9%，2012年由4.5%降至3.8%，其中发达国家今明两年仅有1.5%成长率。

　　紧接着，摩根大通表示之前对美国经济第四季度增长2.5%的预期偏高，将该增长预期下调至1.0%，将美国2012年第一季度经济增长预期从1.5%下调至0.5%。

　　是否全球经济的二次探底已经来到？尽管负面消息不少，衰退尚言之过早。和2008年金融危机相比，现在市场在基本面上并没有更实质性糟糕的消息。

　　其实，市场并不乏积极的行动和迹象，包括：欧美日资金宽松、美联储宣布在2013年年中前都将维持宽松货币政策、欧洲央行买进意大利与西班牙国债、日本持续买进日元。油价持平，通膨压力降低，新兴市场停止升息或通货膨胀数字走低。

　　必须承认，发达国家政府能祭出传统刺激方案的步数与力度已经非常有限，但仍有非传统政策推出的可能性，同时新兴国家政府在通膨趋缓下，财政刺激或货币宽松是接下来可实施的方案。

　　(本文不作为投资的依据，仅供参考)东亚银行(中国)财富管理部